Национальный банк повысил базовую ставку до 16%

Комитет по денежно-кредитной политике Национального Банка Республики Казахстан принял решение установить базовую ставку на уровне 16% годовых с процентным коридором +/– 1,0 п.п. Об этом сообщает Bizmedia.kz — новости бизнеса.

Национальный банк Казахстана повысил базовую ставку до 16.75%

Соответственно, ставка по операциям постоянного доступа по предоставлению ликвидности составит 17%, а по операциям постоянного доступа по изъятию ликвидности – 15%. 

Нацбанк ответил, почему повысил базовую ставку до 16%

Нацбанк принял решение о повышении процентной ставки в связи с усилением инфляционного давления. Превышение инфляции над прогнозами, полученными из сентябрьских данных, является значительным, поэтому финрегулятор хочет сохранить направление и темпы, заданные предыдущими решениями.

Ключевыми факторами, повлиявшими на решение о повышении процентной ставки, были высокие инфляционные ожидания, высокий спрос и рост производственных затрат. Эти факторы требовали ужесточения монетарных условий для удержания инфляции под контролем.

Эффект от повышения базовой ставки будет проявляться с лагом в 1-2 года, оказывая поддержку сберегательной активности субъектов экономики и способствуя балансу на внутреннем валютном рынке. 

Уровень инфляции в сентябре 2022 года оказался намного выше ожидаемого, при этом цены значительно выросли по всем компонентам инфляции. После замедления в июле сезонно скорректированный рост потребительских цен значительно ускорился в последние месяцы. Аннулированный показатель в сентябре составил 26,8% (17,7% в июле 2022 года). Базовая инфляция формируется на высоком уровне, достигнув 19,7% в годовом выражении. Это указывает на риск формирования в экономике длительного высокого инфляционного фона.

Медианная оценка населением ожидаемой инфляции на год вперед выросла до 16,9% в сентябре 2022 года. Этот рост инфляционных ожиданий происходит на фоне миграционного шока, который носит краткосрочный характер. Тем не менее, это создало риски вторичных эффектов из-за прямого воздействия на инфляционные ожидания.

Профессиональные макроэкономисты ожидают значительного роста инфляции в сентябре 2022 года. Ожидается, что инфляция составит 18,5% в 2022 году и 11% в 2023 году.

Рост расходов государственного бюджета в этом году оказывает сильное давление на Национальный банк, заставляя его реагировать денежно-кредитной политикой. Это связано с тем, что рост денежной массы (М3) был значительным, увеличившись с начала года на 7,9% или 2,4 триллиона тенге. Для того чтобы компенсировать этот рост, Национальному банку необходимо скорректировать денежно-кредитную политику.

Экономика растет в соответствии с ожиданиями, рост ВВП за период январь-сентябрь составил 2,8%. Это замедление в основном связано со слабой динамикой в горнодобывающем секторе, однако в других секторах наблюдается положительный рост, включая обрабатывающую промышленность, строительство, торговлю, информацию и связь, транспорт и сельское хозяйство.

Потребительский спрос продолжает расти, несмотря на растущую инфляцию. Объем номинального розничного товарооборота за первые девять месяцев 2022 года увеличился на 15,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Этот рост, вероятно, обусловлен как увеличением спроса на потребительские товары и услуги, так и ростом потребительского кредитования.

Внешние факторы

Цены на мировых рынках продовольствия продолжают снижаться, о чем свидетельствует индекс ФАО. В сентябре 2022 года индекс снизился на 1,1% (в годовом выражении — рост на 5,5%). Основными факторами этой тенденции являются снижение цен на сырьевые товары и слабый мировой спрос. В то же время наблюдается рост цен на пшеницу, связанный с рисками экспорта зерна из черноморских портов Украины и погодными условиями в Аргентине и США.

Уровень инфляции растет во многих странах мира. В ЕС в сентябре 2022 года инфляция составила 10,9%. В частности, в Германии инфляция ускорилась с 8,8% до 10,9%. Несмотря на более агрессивную политику Федеральной резервной системы США, инфляция в США в основном не изменилась. В этих условиях большинство центральных банков, ужесточая денежно-кредитную политику, уделяют первоочередное внимание достижению целевых показателей инфляции. Например, с начала этого года процентная ставка ФРС США последовательно повышалась от 0,25% до 3,25%.

Перспективы мировой экономики снова ухудшились. МВФ прогнозирует, что рост мировой экономики составит 3,2% в 2022 году, без изменений по сравнению с предыдущей оценкой, однако оценка на 2023 год была снижена с 2,9% до 2,7%. Высокие геополитические риски, повышение инфляционного давления и снижение экономической активности в Китае являются основными сдерживающими факторами глобального роста.

На мировой рынок нефти влияет множество факторов, как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе. За последний месяц цены на нефть марки Brent колебались между 82 и 96 долларами за баррель. В основном это связано с ухудшением прогнозов спроса, а также с увеличением запасов в США. Однако колебания цен также можно объяснить перебоями в поставках из России и некоторых стран Ближнего Востока, а также решением членов ОПЕК+ сократить общую квоту добычи с ноября 2022 года. Согласно прогнозам EIA, в четвертом квартале 2022 года цена на нефть марки Brent составит в среднем $93 за баррель.

Прогноз на следующие решения по базовой ставке

Национальный банк планирует продолжить ужесточение монетарных условий в зависимости от состояния проинфляционных рисков. Это означает, что на следующих заседаниях возможно повышение основной ставки, если инфляция останется на прогнозируемой траектории и инфляционные ожидания не изменятся.

Мнение

В сентябре инфляция в годовом исчислении составила 17,7%, а базовая ставка ранее была сохранена на уровне 14,5%. Инфляционные ожидания населения возросли: 54% респондентов, опрошенных Национальным банком, ожидают, что темпы роста цен будут такими же высокими или даже выше. Потребители связывали свои ожидания роста цен с ожиданием повышения цен на продукты питания.

Согласно исследованию, индекс потребительских настроений в Казахстане улучшился с 102,3 до 105,1 в сентябре, но готовность совершать крупные покупки остается низкой — только 82,1 пункта.

Важно, чтобы Национальный банк продолжал ужесточать денежно-кредитную политику, поскольку инфляция высока, а ожидания ускоряются. Задержка может потребовать более значительного повышения базовой ставки. Эксперты ожидали, что Национальный банк повысит базовую ставку на 25-50 базисных пунктов.

Регулятор снова опубликовал свое решение без прогнозов роста ВВП или инфляции.

Эксперты считают, что это худшее из возможных решений года — повышение ставки не снизит инфляцию, так как она имеет немонетарную природу, но, более того, такая высокая ставка обрушит кредитование экономики, которая и так замедляется, увеличит потери ЕНПФ от переоценки государственных ценных бумаг и подтолкнет нас к настоящей стагфляции.

История базовой ставки в Казахстане в 2022

Читайте также:

• Глава Нацбанка объяснил решение поднять базовую ставку с 14,5% до 16%
• Эксперты ожидают, что завтра Нацбанк Казахстана повысит базовую ставку
• Национальный банк Казахстана повысит базовую ставку как минимум на 0,5%
• Нацбанк РК сохранил базовую ставку в 14,5%