С учётом инфляционного давления Национальный банк Казахстана оставил базовую ставку без изменений на уровне 16,5%. Вероятность её сохранения до конца года остаётся высокой, сообщает Bizmedia.kz.
Комитет по денежно-кредитной политике Национального Банка Республики Казахстан принял решение сохранить базовую ставку на уровне 16,5% годовых с коридором ±1 процентный пункт. Решение основано на анализе текущих макроэкономических данных, обновлённых прогнозов и баланса инфляционных рисков.
В мае 2025 года годовая инфляция достигла 11,3%. Основным фактором её роста остаётся сервисная инфляция, вызванная удорожанием как регулируемых тарифов, так и рыночных услуг. Также ускорился рост цен на продовольственные товары. Месячная инфляция в мае составила 0,9%, превысив историческую норму. Базовая и сезонно очищенная инфляция достигли 10,1% и 11,4% соответственно.
Инфляционные ожидания населения в мае выросли до 14,1% по сравнению с 12,2% в апреле, что говорит о сохраняющейся неопределённости и нестабильности в восприятии будущей инфляции. Кроме того, инфляционное давление усиливается со стороны внешнего сектора: сохраняется высокая инфляция в России, растут мировые цены на продовольствие, продолжается волатильность валют и сырьевых рынков.
Центральные банки по всему миру продолжают сдержанную риторику, несмотря на ожидания смягчения политики, что также влияет на стратегию Нацбанка.
Прогнозы и риски
Прогноз инфляции в Казахстане на 2025 год пересмотрен вверх и ожидается в диапазоне 10,5–12,5%, на 2026 год — 9,5–11,5%. В 2027 году ожидается снижение до 5,5–7,5% в результате жёсткой денежно-кредитной политики и сворачивания фискальных стимулов.
Прогноз по нефти марки Brent снижен до $60 за баррель до конца прогнозного горизонта, что также оказывает давление на экономику.
Нацбанк сохраняет сдерживающую политику из-за роста цен на продовольствие, высокой потребительской активности и сохраняющихся бюджетных расходов. Также есть риски повышения цен на ГСМ, изменения фискальной дисциплины и эффектов от повышения тарифов и НДС.
Экономический рост
Ожидается, что экономика Казахстана вырастет на 5–6% в 2025 году благодаря внутреннему спросу и инвестициям. В 2026 году темпы роста составят 4–5% на фоне стабилизации экспорта и роста добычи нефти. Будущий рост будет зависеть от реализации структурных реформ, включая привлечение инвестиций и либерализацию экономики.
Высокая инфляция требует поддержания текущей жёсткости денежно-кредитной политики дольше, чем предполагалось ранее. Нацбанк не исключает возможность повышения базовой ставки в случае необходимости. Ближайшее плановое заседание Комитета по денежно-кредитной политике состоится 11 июля 2025 года в 12:00 по времени Астаны.
