США обладают более устойчивой экономикой, чем ожидалось, что поддерживает доллар и разочаровывает инвесторов, рассчитывавших на его снижение из-за предполагаемых снижений процентных ставок, которые так и не произошли, передает Bizmedia.kz.
Индекс доллара, отражающий его курс по отношению к другим валютам, вырос на 2,4% с начала года.
В прошлом месяце ставки на доллар на фьючерсных рынках впервые с конца ноября изменились в пользу доллара, как свидетельствуют данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами.
Устойчивость американской валюты обусловлена мощной экономикой США, что удерживает ФРС от быстрого смягчения монетарной политики и риска инфляционного роста.
В четвертом квартале ВВП США увеличился на 3,2% годовых. В то время как экономика еврозоны «застыла», Китай столкнулся с углубляющимся кризисом в сфере недвижимости, а Япония внезапно погрузилась в рецессию в конце 2023 года.
В то время как экономика США остается стабильной, Тьерри Визман, глобальный стратег по валюте и ставкам в Macquarie, отмечает, что «нет существенных признаков того, что Европа и Китай скоро «оживут».
Он стал более нейтрально настроен к доллару после своего медвежьего прогноза в прошлом году, отмечая, что именно это заставило людей пересмотреть свое отношение к доллару.
На этой неделе у доллара будут испытания, поскольку инвесторы ожидают выступлений председателя ФРС Джерома Пауэлла перед законодателями в среду и четверг, а также публикации данных по занятости в США в конце недели.
Признаки того, что ФРС сохранит свою политику снижения ставок или что экономика США продолжит демонстрировать силу, могут поддержать рост доллара.
Инвесторы прогнозируют снижение ставок в 2024 году примерно на 85 базисных пунктов, что существенно меньше, чем более чем 150 базисных пунктов, на которые рассчитывали в начале января, показывают фьючерсы, связанные с процентной ставкой ФРС.
Среди «быков» доллара выделяется Уго Ланчиони, глава валютного отдела Neuberger Berman, который прогнозирует, что доллар будет укрепляться благодаря успехам США. Однако он признает, что доллар сейчас переоценен по сравнению с другими валютами.
«Мы полагаем, что рост доллара будет обусловлен преимущественно относительным ростом», — отметил он.
Для инвесторов правильное направление движения доллара имеет важное значение, учитывая ключевую роль валюты в мировой финансовой системе.
Укрепление доллара может негативно повлиять на перспективы американских транснациональных компаний: им будет дороже конвертировать зарубежные доходы в доллары, и товары экспортеров станут менее конкурентоспособными на мировых рынках.
По данным FactSet, примерно четверть компаний из индекса S&P 500 генерируют более половины выручки за пределами США.
Укрепление доллара также может затруднить действия других центральных банков в борьбе с инфляцией, так как это делает их валюту менее дорогой. Европейский центральный банк, завершивший заседание по денежно-кредитной политике в четверг, отказался от уменьшения ставок из-за низкой инфляции. Признаки того, что политики еврозоны могут продолжать откладывать смягчение политики, могут способствовать укреплению евро по отношению к доллару.
Стратеги в целом остаются медвежьими по отношению к доллару, однако постоянное укрепление доллара ставит под сомнение их прогнозы. Хотя средний прогноз аналитиков предполагает ослабление доллара к концу года, около 80% ожидают, что доллар может превысить уровень, указанный в их прогнозах, как показал опрос Reuters в феврале.
Пол Мьельчарски, глава макростратегий Brandywine Global, считает, что последнее укрепление доллара скорее является «тактическим ралли», чем изменением общего тренда.
Мировые экономические тенденции стимулируют рост за пределами США, влияя на мировой цикл производства полупроводников и валютные курсы, включая корейскую вону. Однако, возможное возвращение бывшего президента США, Дональда Трампа, к власти может подтолкнуть к укреплению доллара и активизации торговых конфликтов.
Эксперты Capital Economics предполагают, что увеличение тарифов, предложенное Трампом, может привести к ужесточению денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы и началу новой торговой войны, что укрепит позицию доллара как надежной «гавани».
Хотя это событие пока далеко, инвесторы вероятно не станут активно продавать доллар, считает Визман из Macquarie.
Он выразил мнение, что это была история «покажи мне». «Скептицизм трейдеров очень высок,» — добавил он.
