Год назад Credit Suisse стоял на грани краха, что привело к снижению цен на акции европейских банков и увеличению стоимости страховки от дефолта, передает Bizmedia.kz.
Инвесторы были встревожены нестабильностью кредиторов в свете потрясений в региональных банках США.
Государственное спасение пострадавшего швейцарского банка UBS успокоило ситуацию.
С того времени европейские банки пережили впечатляющее, хоть и несколько хрупкое, восстановление, показав рекордные прибыли и двойной рост цен их акций.
АКЦИИ
Акции европейских банков резко снизились в марте прошлого года. Например, акции Deutsche Bank упали более чем в пять раз за месяц, и европейский банковский индекс показал наихудший месяц с начала пандемии.
С тех пор цены на акции резко возросли: UBS подорожал на 60%, а UniCredit — почти на 70%. Хотя акции BNP Paribas (OTC: BNPQY) и Deutsche Bank дешевели, они все равно показали рост.
Индекс банков STOXX Europe 600 уже пять месяцев подряд увеличивается и сейчас находится на самом высоком уровне с 2019 года.
РОСТ ДОХОДОВ
Для восстановления экономики содействовало повышение рентабельности банков, преимущественно благодаря росту процентных ставок. Это увеличило чистый процентный доход банков — разницу между процентами по депозитам и доходом от кредитов.
Банки, включая Santander (BME:SAN), UniCredit и британские банки, такие как NatWest, сообщили о значительном росте прибыли за счет увеличения чистого процентного дохода. Многие из них выплатили крупные дивиденды и провели выкуп акций.
Тем не менее, по достижении пика процентных ставок аналитики прогнозируют, что прибыль достигнет плато, а затем начнет снижаться.
ВОССТАНОВЛЕНИЕ ОБЛИГАЦИЙ ПЕРВОГО УРОВНЯ
Тогда начали говорить о дополнительных облигациях первого уровня, когда облигации Credit Suisse на 16 миллиардов швейцарских франков (18 миллиардов долларов) были списаны до нуля в рамках спасения UBS.
Снижение цен на другие банковские облигации AT1 привело к падению их стоимости ниже 80 и даже 60 центов за евро к концу марта. С тех пор цены на облигации AT1 крупных банков резко возросли.
В текущем году опасения относительно рисков, связанных с коммерческой недвижимостью, привели к резкому падению цен на облигации некоторых специализированных немецких банков. Особенно пострадали облигации AT1 Deutsche Pfandbriefbank и Aareal.
СЛАБОСТЬ НЕДВИЖИМОСТИ
Коммерческая недвижимость представляет потенциальный риск для банков, так как цены на нее резко снижаются при увеличении количества пустующих помещений, а увеличение процентных ставок оказывает давление на застройщиков, задолжавших банкам.
Общий риск для европейских банков составляет 1,4 триллиона евро (1,5 триллиона долларов). По данным S&P Global, общий объем активов европейских банков, за исключением Великобритании, в прошлом году составил почти 28 триллионов евро.
По мнению аналитиков компании Morgan Stanley, европейские банки в последние недели уменьшили свою экспозицию к коммерческой недвижимости и могут выдержать возможное дальнейшее снижение цен, хотя некоторые кредиторы все еще подвержены значительному риску.
СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ ОТСУТСТВУЮТ
Покупка банком UBS Credit Suisse стала крупнейшим банковским слиянием с момента финансового кризиса 2008 года, когда несколько кредиторов в Европе и США вынуждены были объединиться в экстренном порядке.
Вне кризисов слияний и поглощений крупных европейских банков почти не происходило, особенно трансграничных.
По мнению руководства и инвесторов, препятствия, стоящие на пути слияний, привели к тому, что европейские кредиторы оказались в более хрупком положении, чем их американские коллеги, которые сегодня занимают доминирующие позиции.
