Алматы на протяжении долгого времени совмещал политические и коммерческие функции Казахстана и со временем закрепился в качестве ведущего делового центра Центральной Азии.
После переноса столицы Казахстана в Астану два города стали играть все более взаимодополняющие роли: Алматы сохранил статус крупнейшего делового и финансового центра региона, тогда как Астана постепенно наращивала политический, институциональный и корпоративный вес. Согласно обновленным данным Казахстана, экономика Астаны выросла примерно на 10%, а Алматы — примерно на 5%. В совокупности в 2025 году два города создали около $107 млрд ВВП. Вместе они превратились в своего рода двухгородный экономический двигатель, на котором во многом держится торгово-деловая активность Центральной Азии.
Алматы и Астана обладают экономическим масштабом, которому нет равных в других странах Центральной Азии. На Казахстан приходится более половины ВВП региона и около двух третей накопленного объема прямых иностранных инвестиций, согласно данным TCA в исследовании Central Asia Balance Sheet. Такой масштаб позволяет стране формировать необходимые бюджетные ресурсы для создания и поддержания городской инфраструктуры, обеспечивающей деловую активность.
Казахстан также располагает наиболее развитыми в Центральной Азии рынками капитала. Сочетание Казахстанской фондовой биржи (KASE) в Алматы и Международного финансового центра «Астана» (МФЦА), а также Astana International Exchange (AIX) в Астане обеспечивает компаниям доступ к рынкам акций и долгового капитала, институциональным инвесторам и финансовой инфраструктуре в масштабах, с которыми сегодня не может сравниться ни один другой рынок региона. Казахстан также остается единственной страной Центральной Азии с суверенным кредитным рейтингом инвестиционного уровня. Это снижает премию за страновой риск и помогает компаниям и проектам привлекать финансирование на более выгодных условиях по сравнению с региональными рынками с более низкими рейтингами.
Эти преимущества формировались десятилетиями. Алматы и Астана давно служат региональными базами для крупных международных компаний, благодаря чему вокруг них сложилась развитая экосистема корпоративного управления, финансовых и профессиональных услуг, а также квалифицированных кадров. Накопленный опыт, в свою очередь, повышает способность городов привлекать новые инвестиции и региональные штаб-квартиры.
Ташкент и Бишкек также быстро растут
Отдельного внимания заслуживает Ташкент. Политическая и коммерческая столица Узбекистана имела экономику объемом около $29 млрд в 2025 году — примерно 40% от размера экономики Алматы и три четверти экономики Астаны. При этом Ташкент демонстрирует высокие темпы роста: по предварительным национальным данным, в 2025 году его экономика увеличилась на 11,3% в реальном выражении.
Ташкент получает значительное преимущество благодаря демографическому масштабу Узбекистана. Население страны почти вдвое превышает население Казахстана, что обеспечивает столице доступ к значительно более емкому внутреннему рынку и более крупному трудовому ресурсу. Однако такой масштаб одновременно требует постоянного создания рабочих мест и дальнейших инвестиций в жилье и инфраструктуру. Если рост производительности и инвестиций не будет поспевать за увеличением населения, демографическое преимущество может со временем превратиться из фактора роста в ограничение, не позволяющее Ташкенту сократить отставание от Алматы и Астаны.
При этом Алматы и Астана производят значительно больший объем экономической продукции в расчете на одного жителя. В 2025 году валовой региональный продукт (ВРП) на душу населения составлял примерно $29 900 в Алматы и $23 700 в Астане, тогда как в Ташкенте — около $9 300. Расчеты выполнены с использованием среднегодовых обменных курсов за соответствующий отчетный период. Эти показатели отражают объем произведенной экономической продукции на одного жителя, а не производительность труда, доходы домохозяйств или уровень жизни.
Как и Ташкент, Бишкек совмещает функции политической столицы и главного экономического центра страны. Однако в рассматриваемые отчетные годы его экономика составляла лишь около 30% от экономики Ташкента. По данным Национального статистического комитета Кыргызстана, в 2024 году экономика Бишкека выросла на 15,8%.
По объему экономического производства на одного жителя Бишкек также уступает Ташкенту. В 2024 году ВРП на душу населения в Бишкеке составлял около $6 500, тогда как в Ташкенте в 2025 году — около $9 300. При этом речь идет о разных отчетных периодах, а показатели отражают экономическую продукцию на одного жителя, а не производительность труда или доходы домохозяйств.
Конкурентные преимущества Бишкека лежат в других сферах — прежде всего в более низких издержках и доступности ресурсов. Стандартная ставка налога на прибыль компаний в Кыргызстане составляет 10%, что ниже стандартных ставок в Казахстане и Узбекистане. Электроэнергетика страны преимущественно основана на гидроэнергетике, что создает низкоуглеродную энергетическую базу со значительным потенциалом дальнейшего развития. Вместе с тем сезонный дефицит электроэнергии остается ограничивающим фактором. Значительно меньшие население и экономика Кыргызстана означают для Бишкека более узкий внутренний рынок и меньшую экономическую базу для финансирования инфраструктурных инвестиций.
На графике ниже сопоставлены показатели ВРП четырех городов — как общий объем экономического производства, так и его объем в расчете на одного жителя.
Примечание: показатели в текущих ценах переведены в доллары США по среднегодовым обменным курсам и округлены; поправка на паритет покупательной способности не применялась. ВРП на душу населения отражает объем экономического производства на одного жителя, а не доходы домохозяйств или производительность труда. Данные по Ташкенту являются предварительными.
Источники: статистические данные Казахстана, Узбекистана и Кыргызстана.
Обменные курсы: Национальный банк Казахстана через КТЖ, Центральный банк Узбекистана и Международный валютный фонд.
Сможет ли Ташкент догнать Астану?
Догоняющий рост — это не просто вопрос более высоких темпов роста. Расширение Ташкента в запланированных масштабах потребует огромных объемов капитала. Эти средства должны поступать из сочетания государственных ресурсов, частных инвестиций внутри страны и из-за рубежа, а также международных заимствований. У каждого из этих источников есть свои ограничения.
Экономика Узбекистана объемом около $147 млрд составляет менее половины экономики Казахстана. Суверенный кредитный рейтинг страны остается ниже инвестиционного уровня, а рынки капитала пока недостаточно развиты. Денежные переводы из-за рубежа в 2025 году достигли 14,3% ВВП, что подчеркивает сохраняющуюся значимость доходов, получаемых гражданами за пределами страны. Для сравнения, экономика Казахстана составляет $306 млрд, страна обладает суверенным кредитным рейтингом инвестиционного уровня и существенно большими финансовыми и ресурсными резервами.
Это серьезные структурные ограничения, на преодоление которых потребуются годы. Для этого необходимо развивать рынки капитала, реформировать рынок труда и укреплять институты, чтобы снижать инвестиционные риски и привлекать капитал в значительно больших масштабах.
Ташкент пока не движется к тому, чтобы обойти Астану, однако разрыв между ними сократился.
В последние годы Ташкент рос быстрее Астаны, но в 2025 году разница резко уменьшилась. Реальный ВРП Ташкента вырос на 11,3%, тогда как экономика Астаны увеличилась на 10,2%. Таким образом, разница в темпах роста составила всего 1,1 процентного пункта. Официальные данные свидетельствуют, что устойчиво более высокие темпы роста Ташкента в последние годы позволили сократить относительный разрыв, однако они не подтверждают, что это преимущество сохранится достаточно долго для достижения равенства по масштабам экономики.
Ташкент также активно расширяется. Строительство Нового Ташкента началось в 2023 году. Первый этап рассчитан на 600 тысяч жителей, а в перспективе новый город должен вместить до 2 млн человек. К 2034 году планируется построить 200 тысяч квартир, а также объекты деловой, образовательной и транспортной инфраструктуры. Жилые комплексы, деловые объекты и университетские кампусы уже находятся на стадии строительства.
Астана, тем временем, также продолжает наращивать уже созданные мощности. В январе–июле 2026 года здесь было введено в эксплуатацию около 2,2 млн квадратных метров жилья, одновременно продолжается строительство новой транспортной и коммунальной инфраструктуры. Согласно генеральному плану, к 2035 году население столицы должно достичь 2,275 млн человек. План также предусматривает дальнейшее развитие жилищной, транспортной и инфраструктурной сети.
В обоих случаях — и в Ташкенте, и в Астане — масштабное расширение, предусмотренное планами, пока остается перспективой.
Таким образом, Ташкент догоняет постоянно движущуюся цель. Резкое ускорение роста Астаны в 2025 году показывает, насколько быстро преимущество Ташкента по темпам роста может сократиться. Чтобы ликвидировать оставшийся разрыв, Ташкенту придется сохранять существенное преимущество в темпах экономического роста, одновременно с тем как Астана продолжит расширять собственную экономическую и городскую базу. Если преимущество Ташкента исчезнет до достижения паритета, сокращение разрыва остановится. Поэтому имеющиеся данные на уровне городов пока не свидетельствуют о том, что Ташкент движется к тому, чтобы обойти Астану.
Алматы — значительно более сложная цель
Ситуация с Алматы для Ташкента выглядит иначе. Экономика Алматы сегодня более чем вдвое превышает экономику Ташкента по объему. Это означает, что Ташкенту придется сохранять значительно более высокие темпы роста на протяжении десятилетий, чтобы ликвидировать разрыв.
В 2025 году реальный ВРП Ташкента вырос на 11,3%, тогда как экономика Алматы увеличилась на 4,9%. Разница в темпах оказалась значительно больше, чем в предыдущие годы. Однако для сокращения разрыва в абсолютных масштабах экономики Ташкенту потребуется сохранять существенное преимущество в темпах роста на протяжении десятилетий.
Как и Астана, Алматы не стоит на месте. Программа развития города и генеральный план до 2040 года предусматривают создание пяти ключевых экономических и городских центров, призванных распределить деловую активность и развитие по территории Алматы. Обновленные предложения предполагают рост населения города до 3,6 млн человек к 2040 году, а также дальнейшее строительство жилья и развитие инфраструктуры.
Расположенный неподалеку город Алатау, который административно является отдельным образованием, развивается как часть более широкой агломерации Алматы и может дополнительно укрепить ее кадровую, инвестиционную и экономическую базу. Однако его вклад не учитывается в показателе ВРП Алматы, используемом в данном сравнении.
Если исходить из размеров экономик в 2025 году, Ташкенту необходимо было бы обеспечивать среднее ежегодное преимущество в темпах реального ВРП примерно на 1,75 процентного пункта по сравнению с Алматы в течение 50 лет, чтобы лишь достичь паритета при сложном начислении роста. Оснований полагать, что такое преимущество может сохраняться столь длительное время, немного.
Долгосрочные экономические прогнозы ОЭСР также предполагают, что по мере сближения развивающихся стран с экономиками более высокого уровня доходов их темпы роста со временем замедляются. Если преимущество Ташкента будет сокращаться по мере созревания его экономики, процесс догоняющего роста займет еще больше времени — а возможно, паритет так и не будет достигнут.
Сможет ли Бишкек обойти Ташкент?
Рост реального ВРП Бишкека на 15,8% в 2024 году был впечатляющим, однако быстрый рост с гораздо меньшей исходной базы сам по себе еще не свидетельствует о начале устойчивого процесса догоняющего развития.
Экономика Бишкека составляет лишь около 30% от экономики Ташкента, поэтому относительный разрыв между городами сопоставим по масштабу с тем, который Ташкенту предстоит преодолеть по отношению к Алматы, хотя и несколько больше. Следовательно, Бишкека ждут многие годы устойчивого опережающего роста, прежде чем он сможет всерьез претендовать на сопоставимый с Ташкентом масштаб экономики.
Бишкек расширяется не за счет единого проекта строительства нового города, а через интеграцию с окружающей агломерацией. В результате административно-территориальной реформы 2024 года территория столицы увеличилась более чем втрое — с 12 900 до примерно 41 000 гектаров. В состав города вошли 24 прилегающих населенных пункта.
После этого город утвердил план развития до 2030 года. В новых районах уже создаются сети водоснабжения и социальная инфраструктура. Утвержденный генеральный план до 2050 года предусматривает рост населения столицы почти до 2 млн человек.
Что дальше
Ожидается, что Алматы, Астана, Ташкент и Бишкек продолжат расширяться на фоне роста инвестиций, спроса и укрепления региональных связей. Рост каждого из этих городов способен создавать более емкие рынки и новые возможности для остальных, тем самым укрепляя Центральную Азию в целом.
Казахстан продолжает опираться на преимущества, сформированные десятилетиями. Алматы и Астана наращивают корпоративные связи, финансовые институты и экспертный потенциал, которые формировались в течение многих лет. Это означает, что фундамент их экономического лидерства продолжает укрепляться.
Рим не был построен за один день — как и деловая экосистема Казахстана. Новые экономические центры Центральной Азии растут, но вместе с ними продолжают укрепляться и уже сформировавшиеся лидеры региона.
