Сегодня, 4 сентября 2026 года, Национальный банк Казахстана установил базовую ставку на уровне 16,25 процентов годовых. Коридор: плюс-минус 1 процентный пункт. Об этом сообщает Bizmedia.kz.
Новое решение от 4 сентября 2026 года
«Комитет по денежно-кредитной политике Национального Банка Республики Казахстан принял решение установить базовую ставку на уровне 16,75% годовых с коридором +/- 1 п.п.», — говорится в сообщении НБ РК.
Ранее в 2026 году
24 июля Национальный банк второй раз подряд снизил базовую ставку, тогда — до 16,75%.
В июне Нацбанк впервые за долгое время снизил ставку с 18% до 17%.
В предпоследний раз Нацбанк Казахстана решил сохранить базовую ставку на уровне 18%. Это произошло в апреле.
В марте Нацбанк принял решение оставить базовую ставку. Тогда она была зафиксирована на уровне 18%.
До этого решение по базовой ставке принимали в январе 2026 года. Тогда Нацбанк тоже оставил базовую ставку на уровне 18 процентов годовых.
Что такое базовая ставка?
Это процент, под который Национальный банк выдает краткосрочные кредиты коммерческим банкам и принимает от них депозиты. Банки ориентируются на эту ставку, устанавливая проценты по кредитам и вкладам.
Добавим, следующее решение по базовой ставке Национальный банк примет 23 октября 2026 года. Затем останется еще 1 день в году, когда будут принимать соответствующие решения — 4 декабря.
Почему Нацбанк снова снизил базовую ставку?
Комитет по денежно-кредитной политике Национального банка Казахстана решил снизить базовую ставку до 16,25% годовых. Коридор ставки установлен на уровне +/- 1 процентного пункта. Решение связано с замедлением инфляции и обновлением экономических прогнозов.
Инфляция продолжает снижаться
В августе годовая инфляция замедлилась до 9,8% и снижается уже 11 месяцев подряд. Продовольственная инфляция составила 9,5%, непродовольственная — 11,4%, сервисная — 8,9%. При этом месячная инфляция сохранилась на уровне 0,6%.
Инфляционные ожидания населения также снизились — с 13,4% в июне до 12,1% в июле. Профессиональные участники рынка по-прежнему ожидают инфляцию на уровне 10% к концу 2026 года.
Национальный банк сохранил прогноз инфляции на 2026 год в диапазоне 9–11%. В 2027 году показатель ожидается на уровне 6,5–8,5%, а в 2028 году инфляция должна приблизиться к целевым 5%.
Почему ставку снизили
Положительная динамика инфляции и снижение ожиданий позволили Нацбанку немного смягчить денежно-кредитную политику. Однако возможностей для дальнейшего снижения ставки пока немного.
Среди основных рисков регулятор называет рост внутреннего спроса, инфляционные ожидания, цены на ГСМ и тарифы ЖКУ. Дополнительное давление могут создать мировые цены на продукты и энергоносители на фоне геополитической напряженности.
Прогноз роста экономики Казахстана на 2026 год сохранился в диапазоне 4,5–5,5%. В 2027 году ожидается рост около 4,5%, а в 2028 году — 4–5%.
Брифинг Сулейменова
Нацбанк повысил прогноз инфляции на 2027 год
Председатель Нацбанка Тимур Сулейменов сообщил, что прогноз инфляции на 2026 год сохранен на уровне 9–11%, а на 2027 год повышен до 6,5–8,5%. Это связано с ростом внешней инфляции, пересмотром прогнозов регулируемых цен и увеличением фискального импульса.
На замедление инфляции также может повлиять ситуация в России — ключевом торговом партнере Казахстана. При этом умеренно жесткая денежно-кредитная политика должна сдерживать рост цен. В 2028 году инфляция, по прогнозу, приблизится к цели в 5%.
Основными рисками остаются мировые цены на продовольствие и энергоносители, рост внутреннего спроса, инфляционные ожидания, фискальная политика и изменение тарифов и цен на ГСМ. Прогноз ВВП на 2026–2027 годы не изменился.
Прогноз по инфляции на 2026 год сохранен на уровне 9-11%.
Нацфонд Казахстана может вырасти, несмотря на изъятие 5 трлн тенге
Председатель Нацбанка Тимур Сулейменов сообщил, что в 2027–2029 годах из Национального фонда планируется направить 5 трлн тенге на инфраструктурные проекты. Для этого будет подготовлена отдельная госпрограмма с конкретными проектами, сроками, суммами и ответственными.
Нацбанк также предложил использовать цифровые смарт-контракты, чтобы повысить прозрачность и контроль за расходованием средств. Премьер-министр эту инициативу поддержал.
При этом, по словам Сулейменова, активы Национального фонда к 2029 году не уменьшатся. Несмотря на изъятие 5 трлн тенге, нефтяные компании продолжат перечислять налоги в фонд, а Нацбанк — получать доход от инвестирования его средств. В итоге активы фонда, согласно прогнозу правительства, должны вырасти.
Массового вывода депозитов после снижения ставки не ожидается
Председатель Нацбанка Тимур Сулейменов заявил, что после снижения базовой ставки не ожидает массового вывода средств из банков.
По его словам, доходность депозитов остается положительной относительно инфляции. Ставки по вкладам будут постепенно следовать за базовой ставкой, поэтому депозиты по-прежнему будут защищать сбережения от инфляции и обеспечивать небольшую доходность.
При этом Нацбанк поддерживает развитие альтернативных инструментов — инвестиций в ценные бумаги, облигации и цифровые финансовые активы. Однако, по словам Сулейменова, банки и депозиты продолжат играть ключевую роль в финансировании экономики.
Сулейменов оценил влияние трансфертов из Нацфонда на инфляцию
Председатель Нацбанка Тимур Сулейменов заявил, что планируемое направление 5 трлн тенге из Национального фонда на инфраструктурные проекты уже учтено в прогнозах регулятора. Из них 2 трлн тенге планируется направить в 2027 году, еще по 1,5 трлн — в 2028 и 2029 годах.
По словам Сулейменова, с учетом роста экономики эти суммы не создадут чрезмерного инфляционного давления. При этом важно, чтобы вложения увеличивали производство товаров и услуг и помогали закрывать разрыв между спросом и предложением.
Нацбанк будет учитывать влияние программы при принятии решений по денежно-кредитной политике. Сулейменов отметил, что по этому вопросу у регулятора и правительства есть необходимая координация.
Доля валютных депозитов в Казахстане упала до исторического минимума
По словам председателя Нацбанка Тимура Сулейменова, депозиты физлиц достигли около 30 трлн тенге, а общий объем депозитов с учетом юрлиц — 46–47 трлн тенге.
Долларизация депозитов снизилась до исторического минимума — чуть более 19%. Еще 3–4 года назад она составляла 30–35%, а 5–6 лет назад — около 60%. При небольших вкладах доля валютных депозитов и вовсе ниже 10%.
Сулейменов отметил, что 5,9 трлн тенге в иностранной валюте в основном хранят состоятельные граждане для диверсификации сбережений. Массового перехода таких вкладчиков в тенге Нацбанк не ожидает.
Сам Сулейменов заявил, что хранит сбережения в тенге, отметив, что те, кто покупал доллары по 550 тенге, сейчас потеряли и на курсе, и на упущенной возможности заработать на тенговом депозите.
Дальнейшее снижение базовой ставки пока под вопросом
Председатель Нацбанка Тимур Сулейменов заявил, что снижение инфляции до 9,8% и инфляционных ожиданий позволило регулятору снизить базовую ставку. Однако возможность дальнейшего снижения до конца года пока остается неопределенной.
По его словам, пространство для нового снижения будет ограниченным из-за сохраняющихся проинфляционных факторов. Нацбанк будет следить за влиянием дополнительных трансфертов из Нацфонда, ситуацией на рынке нефти и нефтепродуктов, а также другими внутренними и внешними рисками.
Как изменится управление пенсионными накоплениями
АРРФР и Нацбанк предлагают постепенно привлечь к управлению пенсионными активами частные управляющие компании. На первом этапе им могут передать отдельные портфели, например государственные ценные бумаги, а отбирать управляющих будут на конкурсной основе.
Накопления при этом останутся в ЕНПФ, если вкладчик сам не решил передать их частному управляющему. Нацбанк будет распределять мандаты между профессиональными компаниями и регулярно оценивать их результаты. Если управляющий показывает хорошую доходность, он продолжает работать с портфелем, если результат слабый — активы могут передать другой компании.
При этом действующий выбор вкладчика сохранить деньги у частного управляющего остается. Новую систему планируют запустить поэтапно, ориентировочно к концу 2027 года.
Нацбанк независим в денежно-кредитной политике
Председатель Нацбанка Тимур Сулейменов заявил, что регулятор независим в реализации денежно-кредитной политики, но при этом учитывает экономическую политику правительства, пока она не противоречит задаче по снижению инфляции.
По его словам, цель по инфляции в 5% сохраняется на 2028 год. Раньше достичь ее пока мешают ожидаемый рост тарифов, цен на ГСМ и другие реформы. При этом Нацбанк считает текущий прогноз реалистичным и намерен одновременно учитывать инфляцию, экономический рост и благосостояние населения.
Снижение базовой ставки не сразу отражается на кредитах
Тимур Сулейменов объяснил, что базовая ставка влияет на стоимость кредитов с определённым лагом. Она является краткосрочным инструментом и напрямую не меняет условия уже выданных кредитов, особенно долгосрочных.
По его словам, снижение ставок уже постепенно происходит, а эффект от решений Нацбанка будет проявляться со временем. При этом он отметил, что доходность банков в этом году заметно снизилась, поэтому говорить о сохранении сверхвысокой прибыльности банковской системы уже нельзя.
Нацбанк не видит риска оттока нерезидентов из ГЦБ
Объем вложений нерезидентов в гособлигации Казахстана вырос до 2,6 трлн тенге, а их доля на рынке достигла 7,2%.
Глава Нацбанка Тимур Сулейменов заявил, что пока рисков оттока иностранного капитала нет. По его словам, оптимальной верхней границей участия нерезидентов Нацбанк считает около 10%, хотя официального ограничения нет.
Он отметил, что иностранные инвестиции помогают снижать стоимость госдолга, а доверие инвесторов зависит от ответственной денежно-кредитной и фискальной политики.
Выплаты детям из Нацфонда не снизятся из-за изъятий
Глава Нацбанка Тимур Сулейменов заявил, что несмотря на изъятие 5 трлн тенге из Нацфонда в течение трех лет, его активы к 2029 году будут расти.
По его словам, вместе с ростом активов и инвестиционного дохода будут увеличиваться и суммы, начисляемые детям.
