В АО «ЕНПФ» рассказали, что с начала 2026 года в Казахстане начнёт действовать новая модель оценки эффективности управления пенсионными активами, рассмотрим детальнее, передает Bizmedia.kz.

Ключевым элементом изменений станет внедрение композитных индексов Ki, которые учитывают не только доходность, но и уровень рисков.
Что такое композитный индекс
Композитный индекс представляет собой ориентир, объединяющий показатели казахстанского и мировых фондовых рынков.
Он позволяет объективно сравнивать результаты управления пенсионными активами с общей динамикой финансовых рынков и показывает, насколько эффективно управляющая компания работает в конкретных экономических условиях.
Как сейчас управляются пенсионные активы
В настоящее время ЕНПФ сотрудничает с пятью управляющими инвестиционным портфелем, которым передана часть пенсионных накоплений в доверительное управление.
Все они действуют в рамках законодательства и обеспечивают доходность не ниже установленного минимума.
По состоянию на 1 декабря 2025 года объём пенсионных средств под управлением УИП составлял около 107,3 млрд тенге, при этом основная доля вложений приходится на облигации и государственные ценные бумаги.
Зачем понадобились изменения
Действующий механизм оценки эффективности имеет ограничение: управляющий с наибольшим объёмом активов оказывает чрезмерное влияние на общий показатель доходности.
Переход к системе независимых бенчмарков, не привязанных к результатам других УИП, позволит сформировать более справедливую и прозрачную модель управления пенсионными активами.
Новая система оценки с 2026 года
С 1 января 2026 года инвестиционные стратегии будут строиться на основе эталонных портфелей, сформированных с использованием композитных индексов.
Эти портфели отражают стратегические цели инвестирования, а их доходность станет основным критерием оценки эффективности управляющих компаний.
Инвестиционные стратегии для вкладчиков
Хотя каждый управляющий будет работать в рамках одной стратегии, сами стратегии будут различаться по уровню риска, ожидаемой доходности и срокам инвестирования.
В зависимости от того, сколько времени остаётся до выхода на пенсию, вкладчикам предложат один из трёх вариантов инвестиционных портфелей.
Расширение инструментов и защита вкладчиков
Одновременно будет расширён перечень инструментов, разрешённых для инвестирования пенсионных средств, а также обновлены нормативы рисков.
Это даст управляющим больше гибкости при формировании портфелей. При этом если доходность по итогам установленного периода окажется ниже минимального уровня, управляющий будет обязан компенсировать разницу за счёт собственных средств.
Цели реформы
В целом нововведения направлены на повышение эффективности управления пенсионными накоплениями, развитие конкуренции между управляющими компаниями, расширение выбора для вкладчиков и укрепление доверия к пенсионной системе.
Передать часть пенсионных накоплений в доверительное управление можно онлайн на сайте enpf.kz, через мобильное приложение ЕНПФ или при личном обращении в офис фонда.