Инфляция в Казахстане держится на уровне 1,1% в месяц и, несмотря на замедление до 0,9% в мае, по итогам года, вероятно, достигнет 11–12%. Экономист Галим Хусаинов предупреждает: победить инфляцию без снижения потребительского спроса невозможно, а в Казахстане спрос лишь усиливается — за счёт роста государственных расходов и лёгкого доступа к кредитам.
«Если тянуть одеяло в разные стороны, то, скорее всего, будешь топтаться на месте или двигаться очень маленькими шагами в сторону того, у кого сил больше. То же самое происходит в экономике», — поясняет он в свое канале в Telegram.
По словам Хусаинова, парадокс в том, что Казахстан не может снизить инфляцию, потому что не может «задавить» потребительский спрос — он подогревается бюджетными расходами и «бесконтрольными потребительскими кредитами», включая автокредиты и ипотеку.
Инфляция, по его словам, усиливает социальное неравенство: «Бедных становится еще больше, а богатые становятся еще богаче».
Причина — номинальный рост доходов бизнеса, от которого выигрывают собственники и топ-менеджеры, тогда как зарплаты, особенно в госсекторе, растут с большим запозданием.
Хусаинов подчёркивает, что при высокой инфляции экономика не может устойчиво развиваться — начинается девальвация, растут процентные ставки, и доступ к займам исчезает. Правительство пытается удержать кредиты за счёт нерыночных ставок, но это, по его словам, лишь усугубляет инфляционное давление.
Он выделяет три ключевых фактора, которые продолжают разгонять инфляцию:
1. Рост государственных расходов и льготное кредитование.
От субсидирования ставок отказались, но в экономику всё равно направляют дешёвую ликвидность — под 12,6%. При этом продолжаются масштабные госпрограммы дешёвых займов — в агросекторе, ипотеке, автокредитовании. По мнению Хусаинова, такие меры надо более жёстко ограничивать.
2. Бум потребительских рассрочек.
По словам экономиста, реальные ставки по рассрочкам могут достигать 40–50% годовых, но скрываются в цене товара.
«В рассрочку сейчас продают от походов в кафе до квартир и машин, и большинство людей, к сожалению, не могут посчитать реальную стоимость товара», — говорит он.
При этом рассрочка поднимает цены и увеличивает спрос, создавая иллюзию доступности.
3. Отсутствие кредитования реального сектора.
«Кредитование должно идти не в увеличение спроса, а в создание предложения», — подчёркивает Хусаинов.
Он критикует ситуацию, при которой банки зарабатывают на регуляторных арбитражах (ограничения по валютным депозитам и текущим счетам), вместо того чтобы финансировать производство и бизнес.
По его словам, без комплексного плана от правительства и Нацбанка победить инфляцию не удастся. Пока же, по расчётам, инфляция начнёт реально снижаться не раньше 2027 года — и это в случае, если не появятся новые проинфляционные риски.
