АҚШ-тың ірі инвестициялық банкінің талдаушылары ЖІӨ, инфляция және ҚҰБ негізгі мөлшерлемесі бойынша болжамдарды нақтылай отырып, CEEMEA өңірі үшін жаңартылған макроболжамды ұсынды.
АҚШ-тың ірі инвестициялық банкінің талдаушылары ЖІӨ, инфляция және ҚҰБ негізгі мөлшерлемесі бойынша болжамдарды нақтылай отырып, CEEMEA өңірі үшін жаңартылған макроболжамды ұсынды.
Goldman Sachs (GS) өзінің Орталық және Шығыс Еуропа, Таяу Шығыс және Африка елдері үшін (CEEMEA) макроэкономикалық болжамдарын түзетіп, Brent мұнайының бір барреліне күтілетін бағасының 2025 жылы 62 долларға және 2026 жылы 55 долларға дейін төмендеуін назарға алды. Осыған қарамастан, GS базалық сценарийі Америка Құрама Штаттарында рецессияның жоқтығын және ОПЕК + өндірісінің орташа ұлғаюын болжайды, бұл салыстырмалы түрде қолайлы сыртқы фон ретінде бағаланады.
Экономист Эльдар Шамсутдиновтың айтуынша, болжамда Қазақстанға ерекше назар аударылған.
ЖІӨ өсімі: Қазақстан CEEMEA елдерінің көпшілігінен озып тұр
Goldman Sachs-тың соңғы деректеріне сәйкес:
- 2025 жылы ҚР экономикасы 5,2% -ға дейін жылдамдатылады,
- 2026 жылы 4,1% -ға және 2027 жылы 4,3% -ға дейін біршама баяулайды. Өткен жылдардағы нақты деректер ЖІӨ-нің 2022 жылы 3,2%, 2023 жылы 5,1% және 2024 жылы 4,8% деңгейінде өсуін көрсетеді.
2025 жылға Қазақстанның ЖІӨ болжамды өсімі 5,2% -ға CEEMEA өңірі үшін орташа көрсеткіштен едәуір асып түседі, ол GS бағалауы бойынша 2,6% -ды құрайды.
- Тіпті Ресейді (CEEMEA ex RU) есептемегенде, орташа өсім 3,1% деңгейінде күтілуде, бұл Қазақстан экономикасының озыңқы серпінін көрсетеді.
Банк талдаушыларының пікірінше, ішкі сұраныс пен икемді фискалдық саясат Қазақстанға мұнай бағасының төмендеуінің теріс әсерін ішінара жоюға мүмкіндік береді.
Қазақстанда инфляция бойынша болжам шиеленіскен күйінде қалып отыр
- Егер орташа жылдық инфляция 2023 жылы 15,0% -ды, 2024 жылы — 8,7% -ды құраса, онда 2025 жылы Goldman Sachs инфляцияның 9,7% -ға дейін жаңа жеделдеуін болжайды, бұл жаһандық жеткізу тізбектерінің қалпына келуіне қарамастан, сақталып отырған инфляциялық қысымды көрсетеді.
- Келесі жылдары тұтыну бағаларының өсуі баяулайды деп күтілуде: 2026 жылы 7,3% -ға дейін және 2027 жылы 5,9% -ға дейін. Мәлімет үшін: 2022 жылы инфляцияның нақты деңгейі 20,2% -ды құрады.
Айта кету керек, Қазақстанда 2025 жылға болжанатын орташа жылдық инфляция (9,7%) CEEMEA аймағы бойынша орташа көрсеткіштен біршама төмен (10,9%), алайда Ресейді есептемегенде CEEMEA үшін орташа деңгейден асып түседі (8,0%).
ҚР Ұлттық банкінің ақша-кредит саясаты: қатаңдату бағамы жалғасады
Goldman Sachs сарапшылары Қазақстан Ұлттық банкі инфляциямен күресу үшін ақша-кредит саясатын қатаңдатуды жалғастырады деп күтеді.
- Негізгі мөлшерлеме (Overnight repo rate) 2025 жыл ішінде:
- бірінші тоқсанда 16,50% -ға дейін, екінші тоқсанда 16,75% -ға дейін көтеріледі
- 2025 жылғы үшінші және төртінші тоқсанның соңына қарай 17,00% -ға жетеді деп болжануда.
- Бұдан кейін мөлшерлемені біртіндеп төмендету күтілуде: 2026 жылы 15,00% -ға дейін, 2027 жылы 11,00% -ға дейін және 2028 жылдың соңына қарай 9,00% -ға дейін.
Түйінді ставканың мұндай траекториясы Ұлттық банктің сыртқы экономикалық ауытқулар мен ішкі инфляциялық қысым жағдайларында инфляциялық күтулерді зәкірлеуге ұмтылысын көрсетеді.
«Сену керек, бірақ тексеру керек» қағидатын басшылыққа алған дұрыс,
Goldman Sachs ұсынған болжамдар Қазақстанның басқа CEEMEA елдері арасындағы орнын көруге мүмкіндік береді.
- Мұнай бағасының төмендеуіне қарамастан, Қазақстанның ЖІӨ-нің күтіліп отырған өсуі өңірдегі ең жоғарылардың бірі болып қалып отыр. Инфляция деңгейі орта мерзімді перспективада төмендеу үрдісін көрсетсе де, өңірдің кейбір басқа елдерімен салыстырғанда әлі де елеулі болып қалып отыр.
