Эксперты Halyk Finance опубликовали обзор курса тенге за август 2024 года. По их мнению, наблюдаются низкое доверие и неопределенность по трансфертам. Детали узнал корреспондент Bizmedia.kz.
Курс тенге и Нацфонд
1 сентября Национальный Банк выпустил отчет о валютном рынке. Несмотря на то, что в августе он продал на бирже валюты в полтора раза больше, чем в июле, курс тенге все равно снизился. Это показывает, что участники рынка и население мало доверяют национальной валюте, ведь продажи валюты из Нацфонда нестабильны, пишут аналитики.
По заявкам правительства на сентябрь Нацбанк планирует значительно увеличить продажи валюты из Нацфонда по сравнению с августом. Чтобы сократить влияние такого увеличения на рынок, банк решил вдвое увеличить покупку валюты для ЕНПФ. У экспертов есть вопросы по размеру трансфертов из Нацфонда в бюджет в сентябре. По оценкам аналитиков, перевод от 900 миллионов до 1 миллиарда долларов для трансфертов в бюджет значительно превысит годовой объем трансфертов на 2024 год (3,6 триллиона тенге), указанный в законе о бюджете.
Эксперты снова подчеркивают, что для укрепления доверия к тенге, правительству необходимо следовать бюджетным правилам и чётко планировать использование денег из Национального фонда. По данным финансового регулятора, в августе на трансферы в бюджет было продано 546 миллионов долларов валюты из Национального фонда. Вместе с 241,5 миллиона долларов, направленными на покупку акций «Казатомпром», общая продажа валюты составила 787,5 миллиона долларов.
Также было куплено валюты на 223 миллиона долларов для поддержки пенсионных активов. В результате, Нацбанк обеспечил чистый приток валюты в августе в размере 564,5 миллиона долларов, что больше, чем в июле (346 миллиона долларов) и примерно столько же, как в апреле (556 миллиона долларов), когда курс доллара был на минимуме.
Значительное увеличение чистых продаж валюты Национальным банком в августе должно было укрепить тенге, но этого не произошло. Курс тенге не только не укрепился, но и ослаб, достигнув 481,6 тенге за доллар по сравнению с 475,4 тенге за доллар на конец июля.
Аналитики считают, что основной причиной этого, по нашему мнению, является снижение доверия рынка и населения к национальной валюте из-за её продолжительной нестабильности, связанной с неравномерными продажами валюты из Национального фонда. Также это может быть частично связано с увеличением спроса на иностранную валюту — в августе общий объём торгов валютой на Казахстанской фондовой бирже составил 4,4 миллиарда долларов по сравнению с 3,7 миллиарда долларов в июле.
В сентябре, по информации Национального банка, по запросам правительства на трансферты в бюджет планируется продажа валюты из Национального фонда на сумму от 900 миллионов до 1 миллиарда долларов. Также планируется конвертация валюты на сумму 230-250 миллионов долларов в рамках реализации покупки акций Акционерного общества «Казатомпром» за счёт средств Национального фонда.
В результате общая продажа валюты из Национального фонда должна составить примерно 1,19 миллиарда долларов, что даже выше показателей января, когда были осуществлены рекордные за этот год трансферты на сумму 1,1 миллиарда долларов. В то же время планируемая покупка валюты для поддержания валютной доли пенсионных активов Единого накопительного пенсионного фонда (ЕНПФ) на уровне 30 процентов в сентябре была увеличена в два раза до 450-550 миллионов долларов.
Учитывая, что валютная доля пенсионных активов ЕНПФ на конец июля составляла 37,3 процента, Национальный банк, вероятно, принял такое решение, чтобы сгладить резкое увеличение продаж валюты из Национального фонда. В результате чистое поступление валюты на рынок в сентябре должно составить около 690 миллионов долларов, что выше значений августа (564,5 миллиона долларов) и почти вдвое больше июльских показателей (346 миллионов долларов).
За первые 7 месяцев 2024 года было потрачено 3 триллиона тенге или 83% от запланированных трансфертов из Национального фонда в бюджет (всего запланировано 3,6 триллиона тенге). Хотя данных за август еще нет, продажа валюты из фонда на 526 миллионов долларов позволяет предположить, что в августе сумма трансфертов составила примерно 400 миллиардов тенге.
Таким образом, за 8 месяцев было использовано 3,4 триллиона тенге из 3,6 триллиона, которые планировались. Если учесть планируемые конвертации валюты в сентябре, то объем трансфертов составит около 600 миллиардов тенге, что превышает годовой план в республиканском бюджете. Но правительство пока не объяснило это.
Вывод аналитиков
Аналитики считают, что правильно настроенная контрцикличная бюджетная политика снижает зависимость курса валюты от цен на нефть и делает его стабильнее. Однако сейчас есть проблемы: процикличность бюджетной политики и неоднородность продаж валюты из Национального фонда, что увеличивает волатильность тенге и влияет на доверие к национальной валюте.
Чтобы улучшить доверие рынка, правительству нужно не только соблюдать контрцикличные правила, но и планировать и равномерно использовать средства Национального фонда. Этот план должен быть известен всем, а Национальный Банк должен его строго выполнять, следуя принципам рыночной нейтральности.
