Международное агентство S&P Global Ratings подтвердило кредитный рейтинг Казахстана на уровне BBB- и оставило стабильный прогноз. Основная поддержка этого рейтинга — нефтегазовый сектор, который обеспечивает 20% ВВП, более половины экспорта и 30% доходов государства. Однако снижение добычи нефти замедлило экономический рост, и агентство ожидает прирост ВВП на 3,7% к концу года, что ниже запланированных показателей. Об это сообщает Bizmedia.kz.
В следующие три года агентство также прогнозирует умеренный экономический рост. Даже когда в 2025 году начнется расширение месторождения Тенгиз, добыча нефти увеличится с 90 млн тонн в 2023 году до 98 млн тонн в 2025 году, но экономический рост не превысит 4,5%. Ожидается, что в 2025-2027 годах ВВП будет расти на 3,7% в год. В законе о бюджете на эти годы больше нет прогнозов роста экономики на 6%, но они выше прогноза S&P Global Ratings — 5,5% в следующие три года, отмечается на сайте Halyk Finance.
Агентство считает, что рост может быть выше, если приватизация пройдет успешно, привлечет больше частных инвесторов и иностранных вложений. Однако сейчас приватизация идет медленно, решения централизованы, система сдержек слабая, цензура присутствует, а коррупция остается высокой. Эта ситуация, по мнению агентства, продолжится в следующие три года.
Нефтяной сектор является главным двигателем экономики и также создает основные риски. S&P Global Ratings отмечает, что транспортировка нефти сильно зависит от политики, так как 80% экспорта проходит через трубопровод КТК в России и далее в Европу. Несмотря на то, что бюджет и внешние показатели сильны, зависимость от этого трубопровода сохранится из-за высоких затрат и логистических трудностей на других маршрутах.
Кроме того, агентство отметило, что экономический рост поддерживается государственными инвестициями, что влияет на финансовую политику. Расходы бюджета в среднем увеличились на 23% в 2022-2023 годах, но в будущем рост замедлится до 8-9%, что все еще много. Поэтому бюджетный дефицит останется на уровне 2,4% от ВВП в 2025-2027 годах, несмотря на хорошие прогнозы по ценам на нефть ($80 за баррель с 2025 года). Большие и непланируемые траты из Нацфонда, вызванные плохим сбором налогов, мешают достижению цели в $100 млрд в фонде к 2030 году. Если дефицит бюджета будет выше, чем ожидается, прогноз может ухудшиться. Чтобы улучшить ситуацию с налогами, нужно провести налоговую реформу и отменить крупные налоговые льготы.
Государственный долг постепенно увеличивается, и с ним растут расходы на его обслуживание, в основном из-за внутренних долгов и строгих финансовых условий. S&P Global Ratings прогнозирует, что расходы на обслуживание долга будут составлять в среднем 8,5% от доходов бюджета в 2024-2027 годах. В 2023 году этот показатель был 8,7%, но уже в первой половине 2024 года расходы на долг выросли до 13,4% от республиканского бюджета. Это вызывает беспокойство и ставит под вопрос соблюдение финансовых правил.
Несмотря на инфляцию, вызванную ростом бюджетных расходов и тарифов, ожидается смягчение денежной политики до конца года. Однако 29 августа Национальный Банк оставил ставку на уровне 14,25% и, вероятно, не изменит её до конца года. Возможно, это противоречие связано с непоследовательной налогово-бюджетной политикой, что повлияло на валюту и вызвало инфляцию. Также остаётся неопределённость с будущими изъятиями из Нацфонда, что затрудняет прогнозирование ставки.
Среди положительных сторон экономики S&P Global Ratings отмечает устойчивое положение страны как кредитора и высокие ликвидные активы правительства. Рейтинг может улучшиться при проведении реформ, развитии ненефтяного сектора, снижении геополитических рисков и обеспечении политической стабильности.
