На прошлой неделе Китайский Народный банк (НБК) неожиданно решил не менять ставку по среднесрочным кредитам, оставив рынок удивленным и разочарованным. Причиной такого решения стали признаки ослабления валюты, которые ограничивают возможности дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики, передает Bizmedia.kz.
Последние экономические показатели продолжают указывать на неравномерное восстановление экономики Китая. Хотя экспорт в декабре показал рост, кредитование остается слабым, а дефляционное давление продолжает ощущаться, требуя дополнительных стимулов.
Однако, несмотря на это, коммерческие банки сокращают свои маржи процентных ставок (NIM), а китайский юань ослабевает с начала года. Эти факторы ограничивают возможности центрального банка в проведении дальнейшей монетарной политики, считают наблюдатели рынка.
В своем заявлении, НБК подтвердил, что сохраняет ставку по однолетному среднесрочному кредиту на уровне 2,50%, предоставленному финансовым учреждениям на сумму 995 млрд юаней ($138,84 млрд), что является такой же ставкой, как и в предыдущем периоде.
Кредитная операция, проведенная в понедельник, была направлена на удовлетворение спроса на денежные средства в финансовых учреждениях и поддержание высокого уровня ликвидности в банковской системе, сообщил центральный банк в онлайн-заявлении.
По результатам опроса Reuters, проведенного на прошлой неделе, 19 из 35 участников рынка ожидали снижения ставки MLF со стороны центрального банка для поддержки слабой экономики. Большинство респондентов также ожидали, что ПБОК введет в финансовую систему дополнительные средства, превышающие объем погашения.
Ожидания возросли после снижения ставок по депозитам основных китайских коммерческих банков в конце прошлого года и недавних разочаровывающих экономических данных. Это подталкивает к мнению о необходимости дополнительных стимулов.
Экономисты Barclays заявили, что укоренившаяся спираль долговой дефляции и пессимистичные настроения среди экономических агентов в Китае усиливают необходимость развернуть монетарное смягчение для борьбы с дефляцией. Ожидания инвесторов относительно снижения коэффициента резервных требований (RRR) банков также возросли после выделения резервных требований в качестве варианта денежно-кредитной политики для поддержки роста кредитования.
Однако снижение ставок сдерживается падением китайского юаня по отношению к доллару. Продолжается неопределенность относительно начала снижения процентных ставок Федеральной резервной системой США. Срок действия кредитов MLF на сумму 779 млрд юаней истекает в этом месяце, и операция, проведенная в понедельник, привела к чистому вливанию 216 млрд юаней в банковскую систему. Центральный банк также провел семидневные сделки обратного РЕПО на сумму 89 млрд юаней с сохранением стоимости заимствования на уровне 1,80%.
Важные данные по промышленному производству, инвестициям, розничным продажам и валовому внутреннему продукту ожидаются на этой неделе, они помогут определить, нуждается ли экономика в дальнейшей поддержке.
