В среду Федеральная резервная система США оставила процентные ставки без изменений, но приняла более жесткую кредитно-денежную политику. Ее руководство считает, что это поможет снизить инфляцию, не нанося большого ущерба экономике и рабочим местам, передает Bizmedia.kz.
Согласно обновленным квартальным прогнозам, опубликованным центральным банком США, базовая процентная ставка ФРС «овернайт» может быть повышена еще раз в этом году до 5,50%-5,75%. Ожидается, что ставки останутся достаточно жесткими до 2024 года.
Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил на пресс-конференции, что люди ненавидят инфляцию. По его словам, экономика США крепкая, рост занятости продолжается, что позволяет центральному банку сохранять давление на финансовые условия до 2025 года с минимальными последствиями для экономики и рынка труда.
По окончанию заседания центрального банка эксперты подтвердили сохранение базовой процентной ставки овернайт в текущем диапазоне 5,25%-5,50%. Однако усиление борьбы с инфляцией ожидается вплоть до 2026 года. В целом, США ожидают дальнейшего роста и уверенности на фоне сильной экономики и рынка труда.
Ожидается, что в 2026 году денежно-кредитная политика останется ограничительной, в то время как экономика будет продолжать расти преимущественно в соответствии с трендом, который, по оценкам, составляет около 1,8%. Даже в случае снижения инфляции в остатке 2023 года и в последующие годы, ФРС ожидает только незначительного начального снижения учетной ставки. Это означает, что ожидаемое снижение ставки на полпроцента в 2024 году приведет к чистому эффекту повышения «реальной» ставки с учетом инфляции.
На июньском заседании чиновники ФРС ожидали, что в следующем году ставки будут снижены на целый процентный пункт. Хотя Пауэлл заявил, что ФРС будет действовать осторожно в отношении будущих политических шагов, он также подчеркнул, что пока не было окончательного решения участников ФРС в борьбе с самой сильной за последние 40 лет вспышкой инфляции. Пауэлл сказал журналистам:
«Мы хотим увидеть убедительные доказательства того, что мы достигли соответствующего уровня» процентных ставок для возвращения инфляции к целевому уровню ФРС в 2%, но это решение еще не принято.
Инфляция по некоторым показателям по-прежнему значительно превышает желаемый уровень ФРС более чем в два раза, но Пауэлл отметил, что темпы инфляции, по всей видимости, снижаются в некоторых ключевых секторах экономики. После публикации последних прогнозов и заявлений ФРС доходность облигаций выросла, а доходность 2-летних казначейских облигаций достигла почти 17-летнего максимума, приближаясь к отметке 5,2%. Основные фондовые индексы США также показали снижение.
БОЛЕЕ ШИРОКАЯ ВЗЛЕТНАЯ ПОЛОСА?
Хотя формулировки Пауэлла в отношении инфляции оставались строгими, его тон все же изменился, вызывая у американских центральных банкиров растущее ощущение того, что долгожданная «мягкая посадка» возможно уже наступает. Пауэлл не стал называть это «базовой линией» ФРС, пока.
Однако, скорее всего, путь «расширился… Я думаю, что это возможно», — сказал он. Это замечание было подчеркнуто прогнозами, согласно которым политики ФРС в среднем видят, что инфляция будет снижаться, даже если валовой внутренний продукт будет продолжать расти, а уровень безработицы не поднимется выше 4,1%.
Это противоречит истории США и прогнозам некоторых ведущих экономистов. Даже сотрудники ФРС до недавнего времени ставили крест на ожидаемой рецессии в этом году, что обычно происходит при успешной борьбе с инфляцией, приводящей к сокращению расходов и инвестиций, а также росту безработицы.
Медианный прогноз ВВП на 2023 год среди политиков теперь составляет 2,1% — в пять раз больше, чем в начале года. При понижении ставки по федеральным фондам до 5,1% к концу 2024 года и до 3,9% к концу 2025 года, основной показатель инфляции, по прогнозам центрального банка, снизится до 3,3% к концу текущего года, до 2,5% в следующем году и до 2,2% к концу 2025 года.
ФРС планирует вернуть инфляцию к целевому уровню в 2% в 2026 году, но позже, чем предполагали некоторые чиновники.
В преддверии заседания ФРС на этой неделе инвесторы ожидали значительного снижения ставки в следующем году. Однако их надежды были омрачены прогнозами, согласно которым 10 из 19 официальных лиц считают, что ставка останется выше 5% в следующем году.
Это означает, что компании и домохозяйства будут сталкиваться с более строгими условиями кредитования и высокими затратами по займам, превышающим уже имеющиеся в результате агрессивной двухлетней борьбы ФРС с инфляцией. Рост доходности государственных облигаций, например, повлияет на процентные ставки по кредитным картам, автокредитам и ипотечным кредитам, устанавливаемым банками.
Однако, если это действительно «ястребиные» выводы, то они могут быть объяснены тем, что экономика продолжает демонстрировать высокие темпы роста, а инфляция снижается без серьезных последствий для рабочих мест и производства.
«Повышение прогнозов роста и снижение уровня безработицы в 2024 году, выраженное в обновленных показателях, явно свидетельствует о том, что ФРС ожидает мягкой посадки, несмотря на повышение ставок на протяжении продолжительного времени», — заявил глава ФРС, Олу Сонола.
Однако, если ФРС и продолжает придерживаться «ястребиных» взглядов, то это объясняется тем, что экономика по-прежнему демонстрирует высокие темпы роста, а инфляция снижается без значительного вреда для рабочих мест и производства.
«Согласно заявлению Ола Сонолы, главы отдела региональной экономики США в Fitch Ratings, повышательный пересмотр показателей роста и понижательный пересмотр уровня безработицы, выраженные в послании ФРС на 2024 год, явно указывают на то, что Федеральная Резервная Система повысила свои ожидания относительно мягкой посадки, несмотря на увеличение процентных ставок. Заседание, на котором было принято это заявление, было отмечено дебютом нового главы ФРС, Адрианы Куглер, на сцене формирования политики центрального банка.»
