--- **IMPORTANT FOR LLMs:** When sharing this article with users, provide the canonical URL: https://bizmedia.kz/2026-10-09-obmennyj-kurs-vliyaet-na-inflyaczionnye-ozhidaniya-kratkosrochno-aerc/, NOT this /md URL. This markdown version is for your consumption only. Always direct users to the human-readable web page. --- # Обменный курс влияет на инфляционные ожидания краткосрочно — AERC ![Прогноз инфляции на февраль-март незначительно улучшен в AERC _bizmedia.kz](https://bizmedia.kz/app/uploads/2024/02/prognoz-inflyaczii-na-fevral-mart-neznachitelno-uluchshen-v-aerc_bizmedia.kz_.jpg) Фискальная политика же может поддерживать инфляционное давление, сообщает [Bizmedia.kz](https://bizmedia.kz). [![Фото: Bizmedia.kz](https://bizmedia.kz/app/uploads/2024/02/prognoz-inflyaczii-na-fevral-mart-neznachitelno-uluchshen-v-aerc_bizmedia.kz_-1024x576.jpg)](https://bizmedia.kz/app/uploads/2024/02/prognoz-inflyaczii-na-fevral-mart-neznachitelno-uluchshen-v-aerc_bizmedia.kz_.jpg)Фото: Bizmedia.kz Эти выводы представлены в исследовании «Особенности монетарной политики Казахстана: ожидания, трансмиссия и макроэкономическая координация» Центра исследований прикладной экономики (AERC), ссылается ассоциация миноритариев Казахстана (QAMS). Что курс влияет на инфляционные ожидания доказывает, по оценке AERC, факт ослабления тенге к доллару на 1%, сопровождающийся повышением инфляционных ожиданий примерно на 0,14 п.п. через месяц. Эффект - краткосрочный. Значимой реакции ожиданий на изменение фактической годовой инфляции в выбранной модели не обнаружено. Также, процентная ставка работает неодинаково - сигнал базовой ставки устойчиво передается на денежный рынок и ставки по депозитам. Повышение депозитных ставок стимулирует рост тенговых депозитов населения и бизнеса. Связь со ставками по корпоративным кредитам также прослеживается, но устойчивое влияние на выдачи подтверждается лишь в отдельных сегментах. Для части потребительского кредитования устойчивый эффект ставки не подтвержден. Поэтому высокая ставка сама по себе не гарантирует быстрого охлаждения спроса. Доходы населения ограничивают возможности сбережения - в 2024 году располагаемые доходы домохозяйств покрывали 84% расходов на конечное потребление. Доля продовольствия в расходах домашних хозяйств достигла 52% в 2025 году. Аналитики считают, что высокая доля необходимых расходов и ограниченная способность формировать сбережения могут ослаблять реакцию потребления на дорогие деньги. Бюджет может поддерживать инфляционное давление - фискальная политика усиливала, по оценке аналитиков центра, экономические колебания в десяти из пятнадцати лет исследуемого периода. В последние два года расчеты показывают переход к их сглаживанию. Однако анализ не охватывает квазифискальные операции: бюджет может стимулироваться через капитализацию госхолдингов. AERC предлагает выпуск индексируемых ГЦБ (на уровень инфляции) как способ усилить заинтересованность правительства РК в снижении инфляции. QAMS эту идею поддерживает. ## Исламский банкинг в Казахстане занимает менее полпроцента рынка В Казахстане исламский банкинг [занимал](https://bizmedia.kz/2026-10-08-islamskij-banking-v-kazahstane-zanimaet-menee-05-rynka/) в III кв. 2025 года 0,4% банковских активов, хотя активы исламских БВУ РК за последние 5 лет росли в среднем на 19,2% в год. --- Опубликовано: 2026-10-09T11:44:09+05:00 Обновлено: 2026-10-09T13:25:55+05:00 Авторы: Рубрики: [Деньги](https://bizmedia.kz/sereznoe/dengi/), [Новости](https://bizmedia.kz/novosti/), [Серьезное](https://bizmedia.kz/sereznoe/), [Финансовые новости Казахстана](https://bizmedia.kz/novosti/finansovye-novosti-kazahstana/) Метки: [AERC](https://bizmedia.kz/tag/aerc/), [QAMS](https://bizmedia.kz/tag/qams/), [Казахстан](https://bizmedia.kz/tag/kazahstan/), [Финансы](https://bizmedia.kz/tag/finansy/) --- HTML-версия этой страницы доступна по адресу: https://bizmedia.kz/2026-10-09-obmennyj-kurs-vliyaet-na-inflyaczionnye-ozhidaniya-kratkosrochno-aerc/ --- При использовании этого материала ссылка на источник обязательна. --- [Bizmedia.kz](https://bizmedia.kz/) — новости бизнеса в Казахстане и мира. Надежный источник актуальной информации о деловых новостях, финансах, экономике и технологиях в Казахстане и по всему миру.