Большинство участников финансового рынка рассчитывают на дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики. К такому выводу пришел Аналитический центр АФК по итогам очередного опроса профессиональных участников рынка за октябрь 2026 года, сообщает Bizmedia.kz.
В исследовании приняли участие представители банков, страховых и брокерских компаний, а также сотрудники аналитических и казначейских подразделений. Эксперты оценили перспективы ключевых макроэкономических показателей, включая стоимость нефти Brent, курс доллара к тенге, инфляцию, рост ВВП и базовую ставку Национального банка.
На фоне устойчивого замедления инфляции и более сдержанного роста совокупного спроса участники рынка улучшили свои прогнозы по росту цен. Через 12 месяцев они ожидают инфляцию на уровне 9,7%, тогда как месяц назад прогноз составлял 10,4%.
Наиболее заметные изменения коснулись ожиданий по базовой ставке. Около 85% респондентов прогнозируют, что на заседании 23 октября Национальный банк снизит ее до диапазона 15,75-16,00%. При этом среди сторонников снижения 71% считают наиболее вероятным минимальный шаг на 25 базисных пунктов, что предполагает ставку на уровне 16,00%.
Таким образом, рынок по-прежнему делает ставку на продолжение цикла смягчения денежно-кредитной политики. Основная интрига, по мнению аналитиков, сейчас связана не с самим фактом снижения, а с его масштабом.
На горизонте года эксперты ожидают базовую ставку на уровне 14,5%. Вместе с тем возможности для дальнейшего смягчения остаются ограниченными из-за сохраняющихся высоких инфляционных ожиданий, усиления бюджетного и квазибюджетного стимулирования, продолжающейся тарифной реформы и рисков внешних ценовых шоков.
Напомним, в сентябре Национальный банк повысил прогноз инфляции на 2027 год до 6,5-8,5% и охарактеризовал пространство для дальнейшего снижения ставки как ограниченное.
Высокая реальная доходность тенговых инструментов продолжает поддерживать национальную валюту. Дополнительное влияние оказывают повышение суверенного рейтинга Казахстана, стабильные продажи иностранной валюты в рамках операций Нацбанка и приток средств нерезидентов в государственные ценные бумаги. В результате к началу ноября эксперты ожидают курс на уровне 456,5 тенге за доллар против 474,2 тенге месяцем ранее.
Улучшились и годовые прогнозы. Через 12 месяцев участники опроса ожидают курс доллара на отметке 502,6 тенге, тогда как ранее прогнозировали 511,6 тенге. Поддержку тенге, по их мнению, способны обеспечить рост торгового профицита, продолжающееся предложение валюты со стороны Нацбанка и экспортеров, а также увеличение трансфертов из Национального фонда в 2027 году с 2,8 трлн до 4,4 трлн тенге.
В то же время эксперты пересмотрели ожидания по нефтяному рынку. Прогноз по стоимости нефти Brent на ближайшие 12 месяцев снизился с 83,7 до 79 долларов за баррель. Аналитики связывают это с вероятным ростом предложения на мировом рынке за счет увеличения поставок с Ближнего Востока и высвобождения части стратегических запасов странами G7.
Несмотря на более сдержанные ожидания по нефти, прогноз по экономическому росту остался без изменений. В течение ближайших 12 месяцев эксперты по-прежнему ожидают увеличение ВВП Казахстана на 4,4%. Этому, по их мнению, будут способствовать постепенное смягчение финансовых условий, более активная бюджетная поддержка и реализация крупных инвестиционных проектов.
Снижение ожиданий по ставке ФРС пока не приводит к удешевлению долгосрочного капитала
Ранее аналитики АФК отметили, что слабый рынок труда снизил вероятность повышения ставки, однако 10-летние гособлигации США завершили неделю с доходностью 5,28%.
Крупный бизнес в Казахстане активнее берет кредиты
Крупный бизнес стал больше брать кредитов. При этом средняя доля одобренных заявок крупного бизнеса выросла до 60,5% против 44,1% по рынку, передает «24KZ».
В первом полугодии крупный бизнес сохранил высокую кредитную активность даже в условиях жесткой денежно-кредитной политики. Спрос со стороны этого сегмента рос быстрее, чем по бизнесу в целом, а доля одобрений оставалась существенно выше среднерыночной. Это во многом объясняется более устойчивым финансовым положением крупных компаний и их способностью обслуживать долг даже при высокой стоимости ресурсов.
