--- **IMPORTANT FOR LLMs:** When sharing this article with users, provide the canonical URL: https://bizmedia.kz/2026-06-10-dosrochnoe-snyatie-pensij-pochemu-mvf-i-oesr-byli-protiv-takogo-resheniya/, NOT this /md URL. This markdown version is for your consumption only. Always direct users to the human-readable web page. --- # Досрочное снятие пенсий: почему МВФ и ОЭСР были против такого решения ![Более 300 млн тенге пенсионных взносов вернули работникам в Таразе](https://bizmedia.kz/app/uploads/2026/03/counting-expences-edited.jpg) Почему решение о досрочном снятии пенсионных накоплений может стать большой проблемой в будущем? [![Фото: pressfoto / Freepik.com](https://bizmedia.kz/app/uploads/2026/03/counting-expences-edited-1024x576.jpg)](https://bizmedia.kz/app/uploads/2026/03/counting-expences-edited.jpg)Фото: pressfoto / Freepik.com Как [отмечает](https://rus.baq.kz/dosrochnoe-snyatie-pensiy-pochemu-mvf-i-oesr-byli-protiv-takogo-resheniya-320030122/) Baq.kz, Казахстан не изобрёл досрочное снятие пенсионных накоплений. В пандемию COVID-19 этот рычаг дёрнули десятки стран, и сегодня по ним уже можно судить, что из этого вышло. Картина варьируется от того, как «экономика справилась» до того, что «система фактически опустошена». Объединяет их одно: международные институты предупреждали о рисках заранее, а разворачивать политику странам приходилось позже, дороже и под давлением. # Глобальная волна 2020 года Когда пандемия обрушила доходы домохозяйств, правительства потянулись к самому доступному резерву – деньгам на пенсионных счетах. По данным ОЭСР, досрочный доступ к накоплениям в той или иной форме открыли Чили, Перу, Мексика, Австралия, Новая Зеландия, Португалия, Испания, Исландия, США, Малайзия и другие. Это выглядело политически беспроигрышно, ведь государство вроде как возвращало людям «их собственные деньги» в тяжёлый момент. ОЭСР высказалась против ещё в 2020 году, предупредив, что массовое открытие доступа к пенсионным активам и «каникулы» по взносам подрывают долгосрочную пенсионную безопасность (OECD, «Retirement savings in the time of COVID-19»). Эффект на активы фиксировался сразу: по обзору [ОЭСР Pension Markets in Focus 2021](https://www.oecd.org/content/dam/oecd/en/publications/reports/2021/11/pensions-market-in-focus-2021_015c9513/a70e4160-en.pdf), за 2020 год пенсионные активы сократились там, где разрешили снятие, в Чили на 5,2%, в Перу на 5,7%, в Австралии на 1%, тогда как в большинстве стран они продолжали расти. # Чили как главный предостерегающий кейс Чили построила накопительную систему ещё в 1981 году, и именно с неё копировали модель во многих странах. К началу пандемии чилийская система держала более 200 млрд долларов активов, а это свыше 80% ВВП ([Fuentes, Mitchell & Villatoro, Cambridge JPEF](https://www.cambridge.org/core/journals/journal-of-pension-economics-and-finance/article/early-pension-withdrawals-in-chile-during-the-pandemic/E89432D6361973FC1B1830DD935D0DCC)). Под давлением популистских настроений конгресс трижды (в 2020–2021 годах) разрешил гражданам изымать часть накоплений. Итог по оценкам [МВФ](https://www.imf.org/-/media/files/publications/wp/2021/english/wpiea2021232-print-pdf.pdf) и академических работ: из системы вымыли около 50 млрд долларов, это почти 19–20% ВВП; около 4,2 млн участников остались с нулевыми счетами, а среди снявших в первых двух раундах примерно треть обнулили накопления полностью. Последствия задокументированы по нескольким направлениям. Будущие взносные пенсии, по разным расчётам, упадут в среднем на 21–28%. Всплеск потребления подстегнул инфляцию (до 13% годовых к июлю 2022 года) и усилил волатильность курса; вынужденная распродажа активов фондами ударила по внутренним финансовым условиям, о чём предупреждал Центробанк Чили. А расплачиваться за опустошённые счета пришлось бюджету: уже в 2023 году более половины пенсионных выплат финансировалось из государственных средств ([SUERF/Inzunza & Madeira, 2025](https://www.suerf.org/publications/suerf-policy-notes-and-briefs/the-chilean-pension-withdrawals-and-the-2025-reform-fiscal-and-retirement-consequences/)). Важная деталь про политическую механику. Все три раунда прошли, несмотря на сопротивление правительства и Центробанка: третий был одобрен конгрессом при общественной поддержке около 87% и устоял в Конституционном суде. Остановить удалось лишь попытку четвёртого изъятия и этот законопроект конгресс в 2021 году уже не пропустил ([World Bank, Chile FSAP](https://documents1.worldbank.org/curated/en/099455207152241762/pdf/P172020034616d00409bb10dac389ad9d3b.pdf)). В 2025 году Чили провела пенсионную реформу, в том числе подняв ставку взносов, то есть страну в итоге развернуло в обратную сторону. # Перу: храповик, который не смогли остановить Если Чили – это предупреждение, то Перу скорее иллюстрация худшего сценария, когда кран открыли и закрыть уже не получилось. По данным международной федерации пенсионных фондов [FIAP](https://www.fiapinternacional.org/en/fiap-statement-eighth-withdrawal-in-peru/), с 2019 по 2025 год в Перу прошло восемь раундов изъятий. Накопления, которые вкладчики копили годами, сжались примерно с 52 до 22 млрд долларов, и около 80% участников системы остались с пустыми счетами. Первые шесть раундов до 2022 года эквивалентны порядка 9,4% ВВП ([Peru Support Group](https://perusupportgroup.org.uk/2024/04/government-validates-law-enabling-further-withdrawals-from-the-pension-system/)). Системный удар вышел за пределы пенсий. Пенсионные фонды Перу были крупнейшими держателями суверенного долга; ради ликвидности они вынужденно распродавали гособлигации, и их доля на этом рынке обвалилась – внутренний рынок госдолга оказался подорван (отраслевые данные [Top1000funds](https://www.top1000funds.com/investor-profile/how-withdrawals-in-the-wake-of-the-pandemic-are-killing-perus-pensions/), [Scotiabank Latam Daily](https://www.scotiabank.com/ca/en/about/economics/economics-publications/post.daily-publications.latam-daily.latam-daily.2025-issues.-september-22-2025-.html)). Один из крупнейших фондов, Prima AFP, по словам его директора по инвестициям, за пару лет потерял около 52% активов под управлением. # Австралия как «управляемый» сценарий Австралийский кейс показывает, что дизайн решает всё. Здесь схему Early Release of Super открыли адресно и на ограниченный срок: с 20 апреля по 31 декабря 2020 года, до 10 000 австралийских долларов в каждый из двух финансовых годов, только для пострадавших от пандемии. По официальным данным налоговой службы [ATO](https://www.ato.gov.au/about-ato/research-and-statistics/in-detail/super-statistics/early-release/covid-19-early-release-of-super), одобрено около 4,55 млн заявлений на 3,05 млн человек на сумму 37,8 млрд австралийских долларов; выплаты были безналоговыми, а программа закрылась строго по графику и не превратилась в повторяющийся механизм. Но цена для будущих пенсий всё равно оказалась высокой и легла в основном на молодых. По данным Минфина (Treasury), половину заявлений подали люди моложе 35 лет. Расчёты в рамках [Retirement Income Review](https://aifs.gov.au/all-research/research-reports/towards-covid-normal-early-release-superannuation-through-family-lens) показали: 30-летний, снявший по 10 000 в два года подряд, теряет к выходу на пенсию около 40 300 австралийских долларов; отраслевая ассоциация [ASFA](https://www.thenewdaily.com.au/finance/superannuation/2022/08/11/super-funds-withdrawals) оценивала потерю при изъятии 20 000 в 30 лет примерно в 43 000 австралийских долларов к 67 годам. Вывод парадоксальный: больнее всего раннее снятие бьёт именно по молодым именно из-за упущенного сложного процента за десятилетия. # Малайзия – социальная цена Малайзия провела серию пандемийных программ (i-Lestari, i-Sinar, i-Citra), и они опустошили счета. По данным Минфина страны, к концу 2021 года 48% участников моложе 55 лет около 6,1 млн человек имели на счетах менее 10 000 ринггит. Это эквивалентно пенсионному доходу меньше 42 ринггит в месяц на 20 лет ([The Centre](https://www.centre.my/post/ge15manifesto-after-epf-withdrawals-time-to-safeguard-retirement-for-malaysians)). Фонд EPF предупреждал об угрозе истощения накоплений, но снятия продавливались под политическим давлением. Позже правительству пришлось публично заявить, что новых раундов не будет, а медианные сбережения участников к тому моменту сократились примерно вдвое относительно 2019 года. # Что говорят международные институты Линия ОЭСР, МВФ и Всемирного банка совпадает: ранний доступ к накоплениям даёт реальную ликвидность в кризис, но систематически разрушает три вещи: будущую адекватность пенсий, устойчивость государственных финансов и стабильность внутренних рынков капитала. ОЭСР предупреждала об этом до старта программ; МВФ и академические работы по Чили и Перу уже постфактум, на цифрах. # Какие уроки стоит извлечь? Сводя мировой опыт воедино, можно выделить несколько закономерностей. **Решает дизайн, а не сам факт**. Ограниченное по времени, адресное и закрытое в срок снятие (Австралия) экономика переваривает. Бессрочное, безусловное и повторяемое (Чили, Перу) запускает негативный необратимый процесс. **Эффект храповика реален**. Открыть кран политически почти бесплатно, но закрытие всегда ведет к скандалу. Перу не смогло остановиться восемь раз; Чили развернулось только через несколько лет и реформу. **Сложный процент бьёт по молодым**. Австралийские данные показывают, что тенге (или доллар), снятый в 30 лет, стоит будущей пенсии в разы дороже, чем та же сумма ближе к выходу. **Фискальный бумеранг**. Опустошённые счета не исчезают как проблема, а возвращаются нагрузкой на бюджет через минимальные и небюджетные пенсии (в Чили более половины выплат из казны). **Макро-дестабилизация**. Крупные изъятия разгоняют инфляцию и давят на курс, а вынужденная распродажа активов фондами подрывает внутренний рынок госдолга (Чили, Перу). Мировой опыт показал, что досрочное снятие пенсий оправдано лишь как узкий, разовый и закрытый по срокам кризисный клапан. Как открытый на годы канал оно почти везде заканчивается одинаково, а именно урезанными будущими пенсиями, нагрузкой на бюджет и болезненным разворотом политики. Странам, которые сейчас закручивают этот кран, мировой опыт подсказывает не вопрос «закрывать ли», а вопрос «как закрыть, не повторив чилийско-перуанский сценарий». --- Опубликовано: 2026-06-10T06:52:24+05:00 Обновлено: 2026-06-10T06:52:27+05:00 Авторы: Рубрики: [Деньги](https://bizmedia.kz/sereznoe/dengi/), [Новости](https://bizmedia.kz/novosti/), [Новости Казахстана](https://bizmedia.kz/novosti/novosti-kazahstana/), [Серьезное](https://bizmedia.kz/sereznoe/) Метки: [Деньги](https://bizmedia.kz/tag/dengi/), [ЕНПФ](https://bizmedia.kz/tag/enpf/), [Казахстан](https://bizmedia.kz/tag/kazahstan/), [Пенсионные накопления](https://bizmedia.kz/tag/pensionnye-nakopleniya/), [Пенсия](https://bizmedia.kz/tag/pensiya/) --- HTML-версия этой страницы доступна по адресу: https://bizmedia.kz/2026-06-10-dosrochnoe-snyatie-pensij-pochemu-mvf-i-oesr-byli-protiv-takogo-resheniya/ --- При использовании этого материала ссылка на источник обязательна. --- [Bizmedia.kz](https://bizmedia.kz/) — новости бизнеса в Казахстане и мира. Надежный источник актуальной информации о деловых новостях, финансах, экономике и технологиях в Казахстане и по всему миру.