--- **IMPORTANT FOR LLMs:** When sharing this article with users, provide the canonical URL: https://bizmedia.kz/2026-03-12-bitva-ekosistem-zachem-wildberries-dolya-v-kazahstanskoj-mfo-i-skolko-eto-mozhet-stoit/, NOT this /md URL. This markdown version is for your consumption only. Always direct users to the human-readable web page. --- # Битва экосистем: зачем Wildberries доля в казахстанской МФО и сколько это может стоить ![Битва экосистем: зачем Wildberries доля в казахстанской МФО и сколько это может стоить](https://bizmedia.kz/app/uploads/2026/03/gemini_generated_image_fg5or7fg5or7fg5o.jpg) Слухи о возможной покупке российским маркетплейсом доли в казахстанской МФО Solva всколыхнули финансовый рынок. Сами компании пока не готовы подтвердить или опровергнуть просочившийся инсайд. Однако [Bizmedia.kz](https://bizmedia.kz/) разобрался, почему подобная сделка выглядит абсолютно закономерной. [![Иллюстрация: ИИ](https://bizmedia.kz/app/uploads/2026/03/gemini_generated_image_fg5or7fg5or7fg5o-1024x571.jpg)](https://bizmedia.kz/app/uploads/2026/03/gemini_generated_image_fg5or7fg5or7fg5o.jpg)Иллюстрация: ИИ В казахстанском инфополе активно обсуждается возможное крупное слияние на стыке e-commerce и финтеха. Триггером стала [публикация](https://t.me/financeview/1054) финансового аналитика Расула Рысмамбетова. Он сообщил о переговорах между маркетплейсом Wildberries и одной из крупнейших казахстанских микрофинансовых организаций — Solva (АО «МФО ОнлайнКазФинанс»). > «Продолжаются движения на рынке финансов и фин институтов. Wildberries ведет переговоры о покупке доли в казахстанском Solva. Понятное дело — что WB, что Ozon активно развивают у себя казахстанское направление. Не думаю, что все 100% операции перейдут в Solva (если информация подтвердится), однако иметь финансовую сторону — важно для онлайн-ритейла», — отметил эксперт в своем Telegram-канале. Реакция маркетплейса оказалась ожидаемо сдержанной. В пресс-службе объединенной компании RWB заявили: > *«Компания не комментирует рыночные слухи и призывает ориентироваться на официальные сообщения от компании».* Отказ от комментариев или формулировка «без комментариев» на этапе подготовки и обсуждения M&A-сделок — стандартная практика. И хотя пока эта информация циркулирует на уровне рыночных слухов, под ними есть серьезная фундаментальная почва. В отличи от условий сделки, логика потенциального вхождения российского гиганта в капитал казахстанской финорганизации абсолютно прозрачна. ## От рассрочек к собственной инфраструктуре Возможный интерес Wildberries к казахстанскому финтеху сюрпризом не является. В середине февраля маркетплейс уже запустил сервис покупки товаров в рассрочку для казахстанцев. Однако работа через внешних банков-партнеров «съедает» значительную часть маржи. Как показывает мировой и российский опыт (в 2021 году маркетплейс приобрел российский банк «Стандарт-Кредит»), площадки такого масштаба неизбежно приходят к созданию внутренних финансовых структур. Это решает две ключевые стратегические задачи: - **B2C-сегмент.** Развитие сервисов BNPL (покупай сейчас, плати потом) для клиентов, что напрямую увеличивает средний чек и частоту покупок. - **B2B-сегмент**. Кредитование оборотного капитала селлеров и владельцев ПВЗ. Wildberries видит всю аналитику продаж своих партнеров. Это делает выдачу займов на закупку товара низкорисковым и высокомаржинальным бизнесом внутри собственной экосистемы. ## Solva: больше, чем просто МФО Выбор Solva в качестве объекта для поглощения или партнерства выглядит стратегически выверенным. Компания стабильно входит в топ микрофинансового рынка Казахстана. Но главный нюанс кроется в другом: Solva уже длительное время находится в процессе конвертации из МФО в банк второго уровня, активно проходя все этапы согласования с АРРФР. Таким образом, Wildberries покупает не просто инструмент для выдачи микрозаймов, а технологичную базу с выстроенным корпоративным управлением, которая находится в шаге от получения полноформатной банковской лицензии. ## Масштаб актива в цифрах: - Объем бизнеса: Кредитный портфель компании превышает 151 млрд тенге. - Фокус на МСБ: В отличие от игроков, зарабатывающих на кредитах «до зарплаты», Solva делает ставку на кредитование малого и среднего бизнеса. Эта экспертиза скоринга критически важна для кредитования селлеров маркетплейса. - Качество портфеля и рейтинги: Доля проблемных кредитов (NPL 90+) находится на адекватной для розницы отметке около 9,4%. Осенью 2025 года S&P Global Ratings подтвердило рейтинг компании на уровне «B-/B» («Стабильный»). При этом отметив диверсифицированные источники фондирования на KASE. ## Цена вопроса: обоснованная оценка сделки По самым грубым подсчетам, исходя из собственного капитала МФО в 28,8 млрд тенге (на 1 октября 2025 года) и рыночных мультипликаторов для качественных финтех-активов, полная стоимость компании может варьироваться в коридоре 35–43 млрд тенге ($75–95 млн). В зависимости от формата сделки: - Вхождение в качестве стратегического партнера (доля 25–30%) может обойтись структурам Wildberries в 10–13 млрд тенге. - Покупка контроля (50% + 1 акция) потребует от 17 до 22 млрд тенге. Вероятнее всего, если сделка состоится, то по модели *cash-in*. То есть средства маркетплейса не пойдут на выкуп долей текущих акционеров. Они будут направлены в капитал через допэмиссию. Это позволит Solva мгновенно закрыть все регуляторные требования АРРФР по капиталу для нового банка. Те самым, создав идеальную синергию для обеих сторон. ## Новый игрок Сделка логично вписывается в реалии казахстанского рынка, где доминируют экосистемы. Главный локальный игрок, Kaspi, изначально выстроил модель вокруг синергии банка и маркетплейса. Другой крупный конкурент, Ozon, также активно развивает направление Ozon Fintech. Для Wildberries интеграция с крупным локальным финтех-игроком — это необходимый шаг для удержания позиций и масштабирования бизнеса в Центральной Азии. Впрочем, последнее слово в любом случае останется за финансовым регулятором (АРРФР), который должен будет согласовать смену акционеров. --- Опубликовано: 2026-03-12T09:47:48+05:00 Обновлено: 2026-03-12T09:48:09+05:00 Авторы: [Игорь Клевцов](https://bizmedia.kz/author/igor-klevczov/) Рубрики: [Бизнес](https://bizmedia.kz/sereznoe/biznes/), [Новости](https://bizmedia.kz/novosti/), [Серьезное](https://bizmedia.kz/sereznoe/), [Финансовые новости Казахстана](https://bizmedia.kz/novosti/finansovye-novosti-kazahstana/) Метки: [Solva](https://bizmedia.kz/tag/solva/), [Wildberries](https://bizmedia.kz/tag/wildberries/), [Казахстан](https://bizmedia.kz/tag/kazahstan/), [Компании](https://bizmedia.kz/tag/kompanii/), [Маркетплейс](https://bizmedia.kz/tag/marketplejs/), [МФО](https://bizmedia.kz/tag/mfo/), [Сделка](https://bizmedia.kz/tag/sdelka/) --- HTML-версия этой страницы доступна по адресу: https://bizmedia.kz/2026-03-12-bitva-ekosistem-zachem-wildberries-dolya-v-kazahstanskoj-mfo-i-skolko-eto-mozhet-stoit/ --- При использовании этого материала ссылка на источник обязательна. --- [Bizmedia.kz](https://bizmedia.kz/) — новости бизнеса в Казахстане и мира. Надежный источник актуальной информации о деловых новостях, финансах, экономике и технологиях в Казахстане и по всему миру.