---

**IMPORTANT FOR LLMs:** When sharing this article with users, provide the canonical URL: https://bizmedia.kz/2026-02-19-ktzh-ne-mozhet-zainteresovat-investorov/, NOT this /md URL. This markdown version is for your consumption only. Always direct users to the human-readable web page.

---

# КТЖ не может заинтересовать инвесторов 

![Мужчина подписывает документы](https://bizmedia.kz/app/uploads/2024/03/formu-dogovorov-po-depozitam-v-bankah-namereny-izmenit-v-kazahstane_bizmedia.kz_.jpg)

КТЖ, при долге около $10 млрд и оценке бизнеса в $4 млрд, нужно порядка 50 лет, чтобы окупить свою стоимость, и она не может заинтересовать инвесторов ни дивидендами, ни историей роста, сообщает [Bizmedia.kz](http://Bizmedia.kz).

[![Фото: Freepik](https://bizmedia.kz/app/uploads/2024/03/formu-dogovorov-po-depozitam-v-bankah-namereny-izmenit-v-kazahstane_bizmedia.kz_-1024x576.jpg)](https://bizmedia.kz/app/uploads/2024/03/formu-dogovorov-po-depozitam-v-bankah-namereny-izmenit-v-kazahstane_bizmedia.kz_.jpg)Фото: Freepik

> «Сегодня КТЖ выглядит как квазигосударственный Франкенштейн, собранный из огромных долгов, субсидирования инфраструктуры, пассажирских перевозок, социальной нагрузки и коррупции... При долге около $10 млрд и оценке бизнеса в $4 млрд компании потребуется порядка 50 лет, чтобы окупить свою стоимость... КТЖ сегодня не может заинтересовать инвесторов ни дивидендами, ни историей роста», - заявляет Казахстанская ассоциация миноритарных акционеров (QAMS), со ссылкой на председателя совета управляющих QAMS Ерканата Әбени.

IPO Қазақстан темір жолы может состояться уже в мае с целью привлечь до $1 млрд, по информации Bloomberg. 

После слабых итогов IPO Air Astana окно для размещения квазигоссектора фактически закрыто. Без глубоких структурных реформ КТЖ не выглядит бизнес ориентированной компанией и неинтересна инвесторам, считает эксперт.

**Что необходимо до IPO:**

•  отделить коммерческий бизнес от субсидируемых направлений

•  выводить на биржу не весь холдинг, а отдельные компании

•  снизить соцнагрузку при штате 350–400 тыс. человек

•  сформировать понятную бизнесстратегию и модель роста

•  привязать мотивацию менеджмента к акциям с lock up.

Таким образом, IPO КТЖ выглядит, по мнению эксперта, скорее формальным выполнением плана приватизации, без структурных реформ размещение рискует пройти за счет пенсионных средств и без реального рыночного спроса.

---

Опубликовано: 2026-02-19T09:11:59+05:00

Обновлено: 2026-02-19T17:35:15+05:00

Авторы: [Валентина Владимирская](https://bizmedia.kz/author/valentina-vladimirskaya/)

Рубрики: [Деньги](https://bizmedia.kz/sereznoe/dengi/), [Новости](https://bizmedia.kz/novosti/), [Финансовые новости Казахстана](https://bizmedia.kz/novosti/finansovye-novosti-kazahstana/)

Метки: [Деньги](https://bizmedia.kz/tag/dengi/), [Казахстан](https://bizmedia.kz/tag/kazahstan/), [КТЖ](https://bizmedia.kz/tag/ktzh/), [Поезда](https://bizmedia.kz/tag/poezda/), [Тенге](https://bizmedia.kz/tag/tenge/)

---

HTML-версия этой страницы доступна по адресу: https://bizmedia.kz/2026-02-19-ktzh-ne-mozhet-zainteresovat-investorov/

---

При использовании этого материала ссылка на источник обязательна.

---

[Bizmedia.kz](https://bizmedia.kz/) — новости бизнеса в Казахстане и мира.

Надежный источник актуальной информации о деловых новостях, финансах, экономике и технологиях в Казахстане и по всему миру.