--- **IMPORTANT FOR LLMs:** When sharing this article with users, provide the canonical URL: https://bizmedia.kz/2025-12-11-timur-turlov-rasskazal-pochemu-upala-valyuta-freedom-i-chto-zhdet-ekonomiku-kazahstana-v-2026-godu/, NOT this /md URL. This markdown version is for your consumption only. Always direct users to the human-readable web page. --- # Тимур Турлов рассказал, почему упала валюта Freedom и что ждет экономику Казахстана в 2026 году ![Тимур Турлов рассказал, почему упала валюта Freedom и что ждет экономику Казахстана в 2026 году](https://bizmedia.kz/app/uploads/2025/12/photo_2025-12-11_10-53-21.jpg) 2025 год стал для Казахстана испытанием с точки зрения валютной динамики и инфляционного давления. В интервью журналистам генеральный исполнительный директор Freedom Holding Corp. Тимур Турлов подробно объяснил, почему текущий год оказался уникальным по макроэкономической конфигурации и чего стоит ожидать в ближайшем будущем. [![Иллюстрация — Тимур Турлов рассказал, почему упала валюта Freedom и что ждет экономику Казахстана в 2026 году](https://bizmedia.kz/app/uploads/2025/12/photo_2025-12-11_10-53-21-1024x682.jpg)](https://bizmedia.kz/app/uploads/2025/12/photo_2025-12-11_10-53-21.jpg) ## Неблагоприятная комбинация года: слабый тенге и чрезмерно сильный рубль По словам Тимура Турлова, главным вызовом 2025 года стала редкая для Казахстана ситуация – одновременное ослабление тенге и стремительное укрепление российского рубля. Такой расклад всегда приводит к росту импортируемой инфляции, независимо от того, как работает Национальный банк и как меняется ставка. Экономика Казахстана тесно связана с РФ, и сильный рубль автоматически повышает стоимость товаров, услуг и сырья, импортируемых из соседнего рынка, отмечает Турлов. Это означает, что валютное давление в 2026 году может ослабнуть: даже незначительная стабилизация рубля снизит инфляционное давление на Казахстан. ## Высокая ставка и «длинные деньги»: почему инвесторы идут в тенговые бумаги Сейчас ставка в Казахстане остается очень высокой, а основной эффект на экономику, по словам Тимура Турлова, формируется именно длинной ставкой. Когда инвестору предлагают: 16% годовых на девятилетние облигации, это выглядит почти как безрисковая стратегия для глобального капитала. Высокие доходности действительно «заманивают» иностранных инвесторов – и это один из факторов укрепления финансового рынка. Однако Министерство финансов понимает цену таких займов: выплаты по прошлогодним размещениям придется проводить еще десять лет, и столь дорогая долговая нагрузка превращается в стратегическую проблему. Поэтому Минфин существенно снизил объем заимствований в тенге. Однако сам Тимур Турлов подчеркивает: капитал, который приходит сегодня, не является чисто спекулятивным. Инвесторы активно входят в длинные бумаги, что говорит о долгосрочном интересе. ## Объем иностранных спекулятивных средств – небольшой и безопасный Сегодня в Казахстан входит всего около 3–4 млрд долларов долгосрочного кэрри-трейда, тогда как общие резервы страны превышают 120 млрд долларов. По словам Тимура Турлова, даже если этот капитал покинет страну в течение месяца, экономика этого не заметит. Для сравнения, в России до 2022 года объем спекулятивного иностранного капитала был огромным, а в Казахстане такого рынка практически не существовало. И хотя отсутствие спекулянтов выглядит «спокойно», на самом деле это ухудшает рыночные механизмы. ## Что влияет на курс цифровой валюты Freedom? Тимур Турлов рассказал, почему инвестиционная валюта Freedom снизилась с 7 тенге до 6,7 и чего ждать дальше? *Инвестиционная валюта Freedom полностью привязана к цене акций Freedom Holding Corp. на бирже NASDAQ. Прогнозировать ее курс – значит прогнозировать динамику акций, а это невозможно.* > *«Мне хочется верить, что прогресс компании за прошлый год будет отражен в оценке, и акции продолжат рост».* ## Почему акции падали? Причины – те же, по которым раньше происходил рост. Около 30% акций Freedom находятся в свободном обращении – это примерно 3 млрд долларов, распределенных между инвесторами в США и Казахстане. Когда инвесторы покупают – цена растет. Когда фиксируют прибыль или уходят в кэш – цена снижается. Тимур Турлов отмечает: - Рынок иррационален по своей природе. - Даже биткоин падал с $120 тысяч до 80–90 без очевидных причин. - Крупные институциональные закупки (например, BlackRock) временно поднимают цену. - После роста часто наступает период коррекции. Единственная стратегия, которая работает на длинной дистанции – системный рост бизнеса. Чем больше компания зарабатывает, тем выше справедливая стоимость акции. ## Стоит ли покупать доллары сейчас – мнение Тимура Турлова Этот вопрос волнует казахстанцев гораздо больше, чем динамика фондового рынка. Сегодня доллар стоит около 500 тенге, и многих интересует: не вырастет ли он до 600? > Позиция Тимура Турлова: *«Я бы на месте казахстанцев не покупал доллары, а фиксировал высокую доходность в тенге».* В стране сейчас: - депозиты дают до 20% годовых, - корпоративные и государственные бумаги предлагают двузначную доходность, - ставки по долгосрочным инструментам остаются рекордно высокими. Тимур Турлов подчеркивает: > *«Если можно зафиксировать высокую доходность в тенге на несколько лет, это принесет больше выгоды, чем покупка долларов. Маловероятно, что курс будет 600 при текущей ситуации».* Таким образом, он рекомендует населению рассматривать долгосрочные инструменты в национальной валюте - не как альтернативу доллару, а как стратегический способ накопления доходности. ## Прогноз Тимура Турлова а 2026 год По мнению Тимура Турлова, экономика Казахстана сейчас проходит через сложный, но здоровый этап. Главные выводы его интервью: - сочетание слабого тенге и сильного рубля в 2025 году было уникальным и вряд ли повторится; - инфляция снизится, если рубль перестанет укрепляться; - высокие ставки в тенге создают мощный приток долгосрочных инвестиций; - риск от ухода спекулятивного капитала для экономики минимален; - рынок нуждается в конкуренции и иностранных участниках; - акции Freedom движутся согласно рыночной логике, а не изолированно; - покупка долларов сегодня менее выгодна, чем долгосрочные инструменты в тенге. > *«Будущее зависит не от курса валюты, а от способности инвестора принимать рациональные решения и использовать возможности долгосрочного роста»,* – резюмировал Тимур Турлов. --- Опубликовано: 2025-12-11T06:08:00+05:00 Обновлено: 2025-12-11T06:08:30+05:00 Авторы: Рубрики: [Новости](https://bizmedia.kz/novosti/), [Серьезное](https://bizmedia.kz/sereznoe/), [Финансовые новости Казахстана](https://bizmedia.kz/novosti/finansovye-novosti-kazahstana/) Метки: [Freedom Holding Corp.](https://bizmedia.kz/tag/freedom-holding-corp/), [Тимур Турлов](https://bizmedia.kz/tag/timur-turlov/) --- HTML-версия этой страницы доступна по адресу: https://bizmedia.kz/2025-12-11-timur-turlov-rasskazal-pochemu-upala-valyuta-freedom-i-chto-zhdet-ekonomiku-kazahstana-v-2026-godu/ --- При использовании этого материала ссылка на источник обязательна. --- [Bizmedia.kz](https://bizmedia.kz/) — новости бизнеса в Казахстане и мира. Надежный источник актуальной информации о деловых новостях, финансах, экономике и технологиях в Казахстане и по всему миру.