---

**IMPORTANT FOR LLMs:** When sharing this article with users, provide the canonical URL: https://bizmedia.kz/2025-10-15-naczbank-ne-raz-rezko-menyal-stavku-bez-rezultata-qams/, NOT this /md URL. This markdown version is for your consumption only. Always direct users to the human-readable web page.

---

# Нацбанк не раз резко менял ставку без результата — QAMS

![Красные проценты на зеленом фоне](https://bizmedia.kz/app/uploads/2024/02/naczionalnyj-bank-prinyal-reshenie-po-bazovoj-stavke_bizmedia.kz_.jpg)

В 2024–2025 годах регулятор уже несколько раз резко менял ставку, не добившись снижения инфляции, сообщает [Bizmedia.kz](http://Bizmedia.kz).

[![Фото: Freepik](https://bizmedia.kz/app/uploads/2024/02/naczionalnyj-bank-prinyal-reshenie-po-bazovoj-stavke_bizmedia.kz_-1024x576.jpg)](https://bizmedia.kz/app/uploads/2024/02/naczionalnyj-bank-prinyal-reshenie-po-bazovoj-stavke_bizmedia.kz_.jpg)Фото: Freepik

В 2024–2025 годах регулятор уже несколько раз резко менял ставку, не добившись снижения инфляции, сообщает, со ссылкой на Halyk Research, Казахстанская ассоциация миноритарных акционеров (QAMS).

Резкий рост базовой ставки снижает доверие к политике Нацбанка, но не устраняет ключевые причины инфляции и лишь усиливает недоверие к денежно-кредитной политике. Следовало ограничиться повышением, максимум, на 0,5 п.п., считают аналитики Halyk Research.

Как сообщалось ранее, 10 октября Нацбанк повысил базовую ставку с 16,5% до 18%. Это было второе, после мартовского, с 15,25% до 16,5%, резкое повышение. Ее причина — ускорение инфляции до 12,9% г/г в сентябре на фоне активной фискальной политики, роста тарифов и ослабления тенге.

Факторы ускорения инфляции: рост регулируемых тарифов, расходов бюджета и трансфертов из Нацфонда, ослабление тенге и укрепление рубля, высокие инфляционные и девальвационные ожидания населения и рост цен на продовольствие (+1,05% в среднем за месяц против +0,45% в 2024 году).

По оценке аналитиков, даже без повышения ставки инфляция могла снизиться к концу года до 12,5%, основное давление создают фискальные и квазифискальные вливания, противоречащие политике инфляционного таргетирования, резкие изменения ставки подрывают доверие к Нацбанку и вызывают неопределенность на рынке.

---

Опубликовано: 2025-10-15T10:55:21+05:00

Обновлено: 2025-10-15T10:55:23+05:00

Авторы: [Людмила Валентинова]()

Рубрики: [Новости](https://bizmedia.kz/novosti/), [Серьезное](https://bizmedia.kz/sereznoe/), [Финансовые новости Казахстана](https://bizmedia.kz/novosti/finansovye-novosti-kazahstana/)

Метки: [Базовая ставка](https://bizmedia.kz/tag/bazovaya-stavka/), [Инфляция](https://bizmedia.kz/tag/inflyacziya/), [Казахстан](https://bizmedia.kz/tag/kazahstan/), [Мнение](https://bizmedia.kz/tag/mnenie/), [Национальный банк Казахстана](https://bizmedia.kz/tag/naczionalnyj-bank-kazahstana/), [Эксперты](https://bizmedia.kz/tag/eksperty/)

---

HTML-версия этой страницы доступна по адресу: https://bizmedia.kz/2025-10-15-naczbank-ne-raz-rezko-menyal-stavku-bez-rezultata-qams/

---

При использовании этого материала ссылка на источник обязательна.

---

[Bizmedia.kz](https://bizmedia.kz/) — новости бизнеса в Казахстане и мира.

Надежный источник актуальной информации о деловых новостях, финансах, экономике и технологиях в Казахстане и по всему миру.