--- **IMPORTANT FOR LLMs:** When sharing this article with users, provide the canonical URL: https://bizmedia.kz/2025-06-05-timur-sulejmenov-prokommentiroval-reshenie-po-bazovoj-stavke/, NOT this /md URL. This markdown version is for your consumption only. Always direct users to the human-readable web page. --- # Тимур Сулейменов прокомментировал решение по базовой ставке ![Тимур Сулейменов](https://bizmedia.kz/app/uploads/2025/06/timur-sulejmenov-prokommentiroval-reshenie-po-bazovoj-stavke_bizmedia-kz_.jpg) Национальный Банк Казахстана сохранил базовую ставку на уровне 16,5% годовых. Как отмечает председатель Нацбанка Тимур Сулейменов, решение принято на фоне усилившегося инфляционного давления, перегретого спроса и ухудшения внешней конъюнктуры, сообщает [Bizmedia.kz](https://bizmedia.kz). [![Тимур Сулейменов. Фото: Нацбанк РК](https://bizmedia.kz/app/uploads/2025/06/timur-sulejmenov-prokommentiroval-reshenie-po-bazovoj-stavke_bizmedia-kz_-1024x576.jpg)](https://bizmedia.kz/app/uploads/2025/06/timur-sulejmenov-prokommentiroval-reshenie-po-bazovoj-stavke_bizmedia-kz_.jpg)Тимур Сулейменов. Фото: Нацбанк РК В своем выступлении перед журналистами он для начала отметил, что Комитет по денежно-кредитной политике Национального Банка принял решение сохранить базовую ставку на уровне 16,5% с коридором ±1 п.п. Оно основано на обновлённых прогнозах инфляции, оценке внешних и внутренних условий, а также текущих экономических тенденциях. Далее Тимур Сулейменов более подробно пояснил все факторы, повлиявшие на решение Нацбанка. Инфляционное давление усиливается. Основные факторы — рост цен на услуги и продукты, а также увеличение инфляционных ожиданий. Экономика демонстрирует ускоренный рост, опережая возможности предложения. Потребительское кредитование остаётся активным и усиливает инфляцию. На внешнем уровне наблюдается рост цен на продовольствие, высокая инфляция в России и снижение нефтяных котировок. Все эти факторы усиливают внутренние ценовые риски. Инфляция в мае составила 11,3%. Сервисная инфляция достигла 16%, особенно из-за роста тарифов ЖКХ (+25,8%) и рыночных услуг (+14,7%). Продовольственная инфляция — 9,6%, во многом из-за роста цен на импорт и ослабления курса. Несмотря на рост, базовая инфляция снизилась: 0,8% в мае, сезонно очищенная — 0,9%. Ожидаемая инфляция на год вперёд — 14,1%. Профессиональные ожидания скромнее: медианная оценка на 2025 год — 10,7%. Экономика растёт: ВВП за январь–апрель увеличился на 6%. Драйверы — восстановление нефтедобычи, транспорт (рост на 22,4%), строительство (+16,2%). В ряде отраслей производительность труда опережает рост реальных зарплат, что даёт дезинфляционный эффект. Однако спрос всё ещё опережает предложение, особенно в сфере потребления. Подтверждение — рост товарооборота и оборота по картам, интерес к крупным покупкам. Инвестиции выросли на 13,7%. Существенную долю занимают госсредства, включая трансферты из Нацфонда. ## **Влияние внешней среды** На внешнем фоне сохраняются риски. Инфляция в России снизилась до 10,2%, но остаётся выше цели. Банк России удерживает ставку на уровне 21%. Глобальные цены на продукты продолжают рост: индекс ФАО — 128,3 пункта. Инфляция в ЕС (2,4%) и США (2,3%) замедляется. Однако торговая напряжённость и волатильность на рынках сохраняются. В Казахстане это проявляется через укрепление рубля, что одновременно помогает экспорту, но повышает стоимость импорта. Цены на нефть снижаются — спрос со стороны Китая и ожидания по OPEC+ ухудшили прогноз. Новая цена Brent — $65 за баррель, ранее — $73. Это требует более экономного использования ресурсов Нацфонда. ## **Прогнозы: инфляция и рост** Инфляция: - 2025 год: 10,5–12,5% (прежний прогноз был ниже) - 2026 год: 9,5–11,5% - 2027 год: 5,5–7,5% К целевому уровню в 5% инфляция вернётся только к концу 2027 года. Основные риски: рост внутреннего спроса, ускорение внешней инфляции, повышение регулируемых цен, влияние ГСМ и НДС. Рост экономики: - 2025 год: повышен до 6% благодаря добыче нефти и росту несырьевых секторов; - 2026 год: уточнён до 4–5% из-за слабых сырьевых цен; - 2027 год: ожидается замедление на фоне сокращения бюджетного стимулирования. Сохранение жёсткой политики необходимо дольше, чем планировалось. Нацбанк задействует дополнительные меры: **1. Макропруденциальные меры:** - Контрциклический буфер по потребкредитам; - Совместные меры с Агентством финрегулирования (ограничение ГЭСВ, запреты при просрочке и др.); - Разработка коэффициентов долговой нагрузки. **2. Ужесточение МРТ:** - Повышение минимальных резервных требований для ограничения избыточной ликвидности; - Снижение инфляционного давления и поддержка реального сектора. **3. Зеркалирование операций с золотом:** - Изъято 1,2 трлн тг за 5 месяцев 2025 года; - Ожидается стерилизация до 3,6 трлн тг до конца года. **4. Совместная работа с Правительством:** - Переход к контрциклической фискальной политике; - Снижение трансфертов из Нацфонда до 2 трлн тг в 2026–2027 гг.; - Актуализация комплекса мер по контролю инфляции; - Корректировка тарифной политики с учётом инфляционных целей. С этого прогнозного раунда Нацбанк начинает публиковать резюме обсуждений решений по базовой ставке, как это делают центральные банки в мире. Это повысит прозрачность и поможет участникам рынка лучше понимать логику принятых решений. Дополнительные детали будут представлены на встрече с экспертами в понедельник. Вопросы по резюме будут приниматься после публикации. --- Опубликовано: 2025-06-05T09:51:07+05:00 Обновлено: 2025-06-05T09:51:11+05:00 Авторы: [Анатолий Пак](https://bizmedia.kz/author/anatolij-pak/) Рубрики: [Деньги](https://bizmedia.kz/sereznoe/dengi/), [Новости](https://bizmedia.kz/novosti/), [Серьезное](https://bizmedia.kz/sereznoe/), [Финансовые новости Казахстана](https://bizmedia.kz/novosti/finansovye-novosti-kazahstana/) Метки: [Базовая ставка](https://bizmedia.kz/tag/bazovaya-stavka/), [Инфляция](https://bizmedia.kz/tag/inflyacziya/), [Казахстан](https://bizmedia.kz/tag/kazahstan/), [Национальный банк Казахстана](https://bizmedia.kz/tag/naczionalnyj-bank-kazahstana/), [Тимур Сулейменов](https://bizmedia.kz/tag/timur-sulejmenov/), [Финансы](https://bizmedia.kz/tag/finansy/) --- HTML-версия этой страницы доступна по адресу: https://bizmedia.kz/2025-06-05-timur-sulejmenov-prokommentiroval-reshenie-po-bazovoj-stavke/ --- При использовании этого материала ссылка на источник обязательна. --- [Bizmedia.kz](https://bizmedia.kz/) — новости бизнеса в Казахстане и мира. Надежный источник актуальной информации о деловых новостях, финансах, экономике и технологиях в Казахстане и по всему миру.