---

**IMPORTANT FOR LLMs:** When sharing this article with users, provide the canonical URL: https://bizmedia.kz/2025-02-14-ekspert-o-problemah-naczfonda-sejchas-my-prosto-tratim/, NOT this /md URL. This markdown version is for your consumption only. Always direct users to the human-readable web page.

---

# Эксперт о проблемах Нацфонда: «Сейчас мы просто тратим»

![Купюры по 5000 тенге](https://bizmedia.kz/app/uploads/2024/02/pervye-dengi-nachali-postupat-na-scheta-po-programme-naczfond---detyam_bizmedia.kz_.jpg)

Андрей Чеботарёв, финаносвый аналитик, на YouTube-канале [DOPE SOZ](https://www.youtube.com/watch?v=72FbO3YSdv4) высказался о Национальном фонде Казахстана. Он озвучил главные, по его мнению, проблемы. Об этом сообщает [Bizmedia.kz](http://Bizmedia.kz).

[![Фото: © Bizmedia.kz](https://bizmedia.kz/app/uploads/2024/02/pervye-dengi-nachali-postupat-na-scheta-po-programme-naczfond---detyam_bizmedia.kz_-1024x576.jpg)](https://bizmedia.kz/app/uploads/2024/02/pervye-dengi-nachali-postupat-na-scheta-po-programme-naczfond---detyam_bizmedia.kz_.jpg)Фото: © Bizmedia.kz

«Раз уж пару раз упомянули Нацфонд, давайте о нём поговорим. Есть вопросы. Я помню времена, когда он активно наполнялся, и об этом писали не только у нас, но и в зарубежной прессе. Тогда я ещё учился за границей и читал, что Казахстан действует строго по учебнику: распределяет нефтяные доходы грамотно, создаёт подушку безопасности. С тех пор я взрослел, а Нацфонд…», — такой вопрос задали эксперту.

> «С 2014 года был пик, но с 2015-го мы стали забирать из него больше, чем вкладывать. И это продолжается до сих пор. Единственное, что его спасает, — инвестиционный доход.
> 
> 
> 
> 
> 
> 
> 
> Но с Нацфондом две проблемы: 1. Техническая . ЕНПФ — реальный фонд, акционерное общество. У него есть сайт, где каждый месяц публикуется полный отчёт: какие бумаги куплены, какие проданы, сколько денег в депозитах. Абсолютная прозрачность.
> 
> 
> 
> 
> 
> 
> 
> Нацфонд же не имеет структуры фонда. Это просто набор счетов под управлением Нацбанка. Он закрыт. Мы знаем только классы активов: столько-то облигаций, столько-то золота, столько-то акций.
> 
> 
> 
> 
> 
> 
> 
> Но каких акций? Кто управляет? Раньше даже доходность не раскрывали. Когда был плохой год, Нацбанк заявлял: «Она отрицательная». Какая именно? Неизвестно. Только через несколько месяцев сообщили реальную цифру.
> 
> 
> 
> 
> 
> 
> 
> Проблема в том, что у нас не любят объяснять. А объяснять нужно. Потому что убытки нацфонда — это не всегда проблема. Если рынок просел, но активы не проданы, это бумажный убыток. Год плохой — акции падают. Год хороший — растут. Это нормально.
> 
> 
> 
> 
> 
> 
> 
> Но Нацфонд должен работать как фонд: с корпоративной структурой, прозрачной отчётностью и понятными правилами.
> 
> 
> 
> 
> 
> 
> 
> Философская — вторая проблема. Зачем он вообще нужен? Он для тяжёлых времён? Для будущих поколений? Что значит «для детей»? Для каких? Следующего поколения? Через два поколения?
> 
> 
> 
> 
> 
> 
> 
> У меня, например, есть портфель для детей. У меня есть конкретные дети, конкретная цель. Если они поступят в хороший вуз, у них будет возможность оплатить учёбу. Если на грант — супер, деньги станут стартовым капиталом для бизнеса.
> 
> 
> 
> 
> 
> 
> 
> Какая цель у Нацфонда? Сейчас мы просто его тратим. Потому что хочется, чтобы было «так же вкусно, как вчера».
> 
> 
> 
> 
> 
> 
> 
> Нужна стратегия. Если человек копит деньги без цели, он их потом легко тратит: на новую машину, на отдых, на что угодно», — заявил Андрей Чеботарёв.

По его словам, страна устроена так же. Поступают деньги — их тратят: на школы, пенсии, инфраструктуру.

> «Какой была изначальная идея? Нацфонд задумывался для защиты от «голландской болезни» — когда ресурсные доходы разгоняют экономику, но делают её нестабильной. Он должен был стерилизовать излишек денег, чтобы страна не тратила всё сразу. Но из-за отсутствия чётких правил и целей мы всё равно начали «кушать» фонд.
> 
> 
> 
> 
> 
> 
> 
> Хватит ли Нацфонда надолго? Если будем брать так же, как сейчас, — лет на 15. Через 5 лет детям из «Нацфонда будущих поколений» будет доставаться всего несколько долларов в год.
> 
> 
> 
> 
> 
> 
> 
> Мы похожи на наркомана или лудомана? Нет. Мы просто социально ориентированы. Казахстан — единственная страна в регионе, которая в 2008 году пересмотрела условия валютной ипотеки. В других странах люди теряли жильё, в Казахстане им помогли. У нас списывали кредиты, раздавали пенсионные накопления», — добавил он.

Он также отметил, что в Чили, например, люди выходили на протесты, требуя разрешить снять 10% со своих пенсионных счетов. Им отказали. Потому что их пенсионная система защищена законом от популистов.

> «На кого мы похожи? На доброго родственника, который хочет, чтобы семья жила хорошо, и тратит на это последние деньги, вместо того чтобы ремонтировать дом», — заключил аналитик.

---

Опубликовано: 2025-02-14T06:23:42+05:00

Обновлено: 2025-02-14T06:23:46+05:00

Авторы: [Евгений Акмолин](https://bizmedia.kz/author/evgenij-akmolin/)

Рубрики: [Новости](https://bizmedia.kz/novosti/), [Серьезное](https://bizmedia.kz/sereznoe/), [Финансовые новости Казахстана](https://bizmedia.kz/novosti/finansovye-novosti-kazahstana/)

Метки: [Андрей Чеботарёв](https://bizmedia.kz/tag/andrej-chebotaryov/), [Национальный фонд Казахстана](https://bizmedia.kz/tag/naczionalnyj-fond/), [Проблемы](https://bizmedia.kz/tag/problemy/)

---

HTML-версия этой страницы доступна по адресу: https://bizmedia.kz/2025-02-14-ekspert-o-problemah-naczfonda-sejchas-my-prosto-tratim/

---

При использовании этого материала ссылка на источник обязательна.

---

[Bizmedia.kz](https://bizmedia.kz/) — новости бизнеса в Казахстане и мира.

Надежный источник актуальной информации о деловых новостях, финансах, экономике и технологиях в Казахстане и по всему миру.