--- **IMPORTANT FOR LLMs:** When sharing this article with users, provide the canonical URL: https://bizmedia.kz/2024-12-02-kakie-faktory-okazyvayut-davlenie-na-kurs-tenge-i-inflyacziyu/, NOT this /md URL. This markdown version is for your consumption only. Always direct users to the human-readable web page. --- # Какие факторы оказывают давление на курс тенге и инфляцию ![Доллар США окружен казахстанской валютой тенге](https://bizmedia.kz/app/uploads/2024/03/kurs-dollara-snizilsya-pochti-na-3-tenge-za-5-marta-2024-goda_bizmedia.kz_.jpg) Курс тенге превысил психологический порог, перевалив за уровень 500 тенге за доллар США под влиянием совокупности внешних и внутренних факторов. На биржевых торгах в минувший четверг, 26 ноября, курс закрылся на уровне 512 тенге за доллар. В связи с чем, днем позже председатель Национального банка РК Тимур Сулейменов провел срочный брифинг для журналистов, объясняя ситуацию на валютном рынке страны и причинах решения Комитета по денежно-кредитной политике НБ РК повысить базовую ставку с 14,25 до 15,25 процентов. [![Фото: Bizmedia.kz](https://bizmedia.kz/app/uploads/2024/03/kurs-dollara-snizilsya-pochti-na-3-tenge-za-5-marta-2024-goda_bizmedia.kz_-1024x576.jpg)](https://bizmedia.kz/app/uploads/2024/03/kurs-dollara-snizilsya-pochti-na-3-tenge-za-5-marta-2024-goda_bizmedia.kz_.jpg)Фото: Bizmedia.kz Учитывая, что главная задача Нацбанка как валютного регулятора заключается в том, чтобы таргетировать инфляцию и в случае необходимости опосредованно стабилизировать национальную валюту, сдерживая курс через интервенции, принятые Национальным банком решения вполне объяснимы.  К тому же, как отметил на брифинге в правительстве, 02 декабря вице-министр, министр национальной экономики РК Нурлан Байбазаров, Национальный банк РК и Правительство страны принимают согласованные меры по обеспечению стабильности на валютном рынке.  «*Корректировка курса национальной валюты – это явление, вызванное исключительно воздействием фундаментальных внешних факторов*», – подчеркнул вице-министр. По мнению Нурлана Байбазарова тремя основными факторами, влияющими сегодня на колебания курса национальной валюты Казахстана, являются:  • глобальное усиление индекса доллара в последние месяцы,  • снижение мировых цен на нефть, • ослабление российского рубля.   Разберем подробнее, каким образом происходит давление на тенге.  **Почему тенге чувствителен к внешним колебаниям** Чтобы стабилизировать ситуацию, сгладить резкие скачки курса и обеспечить рынок валютой регулятор в последние дни проводил валютные интервенции. Эти меры позволили не допустить дестабилизирующих колебаний обменного курса. Но рынок пока еще испытывает дефицит долларовой ликвидности. Казахстанская валюта довольно чувствительна к внешним факторам и реагирует на все крупные события,происходящие в мире. В большей степени причины тому кроются в том, что мы по-прежнему активно экспортируем сырье и импортируем готовую продукцию. Это делает тенге чувствительным к глобальным колебаниям цен на основные экспортные товары. Оказывает влияние на нашу национальную валюту и тесная связь с экономикой России, ведущей военные действия и находящейся под жесткими санкциями.  **Геополитический фактор:** падение или рост нефтяных котировок напрямую связано с геополитическими рисками. Так, к примеру, в конце октября цены на нефть марки Brentколебались в коридоре 70,73 – 76 долларов за баррель. Основным фактором, повлиявшим на колебание нефтяных котировок, эксперты рынка называли: • изменение градуса напряженности на Ближнем Востоке; • ожидающие в тот момент выборы в США, поскольку в разгар электорального периода Штатам не нужны были высокие цены на энергоносители; • замедлением в секторе недвижимости в Китае и меры, предпринятые правительством по стимулированию экономики КНР; • эскалация войны на Украине и как следствие санкционное давление Запада на РФ; • санкционное давление со стороны США на иранский нефтяной экспорт.  В конце ноября нефтяные котировки снижались с 75 до 73 долларов за баррель сорта Brent. Основной причиной падения цен на нефть называлось снижение геополитического риска в связи с заключением перемирия между Израилем и движением Хезболла в Ливане, а также перенос встречи ОПЕК+ с 1 на 5 декабря, что было воспринято рынком как наличие серьезных противоречий внутри организации. Вместе с тем, согласно статистическим данным товарооборот Казахстана за 9 месяцев текущего года увеличился на 1,1 процента, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, и составил 104,3 миллиардов долларов США. При этом основным экспортным товаром у нас остается сырая нефть, составляющая 32,5 процента от общего товарооборота.  **Рублевая ловушка**: валютный кризис в РФ, возникший в результате обострения внешнеполитической обстановки и недавними санкциями США против 50 российских банков с международными связями (в том числе и «Газпромбанка»), ослабил российский рубль, который за короткий срок потерял около 10 процентов стоимости, и потянул за собой тенге.   В настоящее время на валютном рынке России сложилась патовая ситуация. Ранее расчет по импортно-экспортным операциям в основном шел через «Газпромбанк». В США отмечают, что предыдущие раунды санкций не касались российского газа, поскольку экономика Европы находилась в зависимости от него, однако теперь союзники США на континенте гораздо меньше зависят от российского газа, импорт которого сократился примерно до 18 процентов. В результате введенных санкций в Белом доме прогнозируютдефицит валюты на внутреннем рынке России и ожидают, что это приведет к ее ослаблению в войне с Украиной.  Но Казахстан во многом зависит от России как основного экспортного и импортного партнера, и здесь усиление торгово-экономической интеграции двух стран сыгралонегативную роль для казахстанской нацвалюты. Роль России как ключевого торгового партнера Казахстана значительно возросла после создания Таможенного союза, что привело к росту импорта потребительских товаров из РФ и в Казахстан. Падение рубля делает российские товары дешевле, а это в свою очередь создает неподъемную конкуренцию для отечественных производителей, и вызывает снижение спроса казахстанской нацвалюты.   Вместе с тем Казахстан не может допустить повторения ситуации 2014-2015 годов, когда в результате резкого ослабления рубля (на 40-50 процентов с 4,5 – 5,1 тенге за рубль курс снизился до 2,3 – 2,6 тенге за рубль), казахстанцы массово ринулись в Россию за товарами и автомобилями. Есть несколько причин недопущения повторения той ситуации. Во-первых, в Казахстане произошел резкий спрос на российский рубль. На валютном рынке возник спекулятивный фон, когда на биржах казахстанские инвесторы стали хеджировать валютные риски и закупать российские рубли в больших объемах. Во-вторых, в результате роста импорта и потребления дешевых российских товаров, резко увеличился и импорт инфляции из России. В-третьих, вместе с инфляционным давлением, для Казахстана повышаются риски поглощениясанкционных и других геополитических шоков в отношении России. **Внешнее инфляционное давление усиливается** Стремясь снизить инфляционное давление, Комитет по денежно-кредитной политике Национального банка РК принимает решение поднять базовую ставку до 15,25 процентов. В связи зависимостью от ценовых колебаний на нефть и нестабильностью курса тенге, данное решение, надо полагать, было принято на опережение и связано с инфляционными ожиданиями, которые все еще остаются повышенными и нестабильными. Так в октябре годовая инфляция вновь повысилась до 8,5 процентов, хотя в сентябре она была на уровне 8,3 процентов. Но и этот показатель далек от таргета Нацбанка установленного на уровне 5 процентов, когда инфляцию можно было бы назвать умеренной, стимулирующей спрос и способствующей расширению производства и инвестированию.  Но пока, инфляционные процессы оказывают серьезное давление на реальные доходы населения, которые снижаются при росте цен, особенно на товары первой необходимости. На рост цен в стране оказывает влияние ряд внешних и внутренних факторов. **В****нешни****е**** фактор****ы****: ** • рост мировых цен на продовольствие,  • высокая инфляция и значительные курсовые колебания у ключевого торгово-экономического партнера Казахстана – России, • ухудшение ситуации на рынке нефти.  **В****нутренни****е**** фактор****ы****:** • продолжение реформ в сфере жилищно-коммунальных услуг,  • высокий потребительский спрос, превышающий возможности внутреннего предложения,  • рост цен на непродовольственные товары и платные услуги, • ослабление тенге, • повышенные инфляционные ожидания, • несбалансированного государственных финансов и бездумное изъятие средств из Нацфонда. В результате чего Тимуру Сулейменову сегодня приходится лишь признать, что высокие бюджетные расходы в условиях недобора налогов не позволяют замедляться росту цен. А фактическая динамика роста цен и комплекс описанных факторов означает, что инфляция будет приближаться к среднесрочному таргету в 5% медленнее, чем прогнозировали аналитики.  **Выводы:** Ранее Нацбанк РК придерживался политики умеренно жестких денежно-кредитных условий, полагая, что стабильное снижение устойчивой части инфляции вкупе с эффективным и системным решением вопроса финансирования фискального разрыва создаст условия для осторожного и взвешенного снижения базовой ставки. Но внешние факторы сыграли свою роль, заставив валютного регулятора резко сменить политику и начать действовать жестко, чтобы замедлить траекторию роста инфляции.  Влияние внешних и внутренних факторов (инфляционныериски, обострение ситуации на геополитическом поле, снижение экспортных поступлений в условиях возможного ухудшения мировой экономической конъюнктуры, и увеличения трансфертов из Национального фонда) –продолжит оказывать давление на тенге и в следующем году.  Единственным выходом из ситуации могут стать действия Национально банка РК, которые в случае возникновения рисков финансовой стабильности и чрезмерной волатильности обменного курса, не соответствующей фундаментальным факторам, может продолжить проведение валютных интервенций для восстановления приемлемого курсообразования и обеспечения нормального функционирования валютного рынка. Возможно, и применение более жестких мер, к примеру, открытой девальвации, когда Нацбанк может объявить о проведении процедуры снижения курса нацвалюты по отношению к твердым мировым валютам и утверждении нового курса. Этот инструмент также как валютные интервенции имеет свои плюсы и минусы.  Среди плюсов девальвации можно назвать: увеличение объемов экспорта, поскольку, экспортируя сырье компании, получают прибыль в твердой валюте; спрос на продукцию отечественных производителей, так как потребителям невыгодно покупать импортные товары из-за их высокой стоимости. Среди минусов – повышение темпа инфляции, поскольку импортные товары, сырье и комплектующие становятся дороже, что в свою очередь приводит к росту цен на внутреннем рынке; происходит увеличение стоимости кредитов в иностранной валюте, возникает риск финансовой нестабильности (отток капитала, еще большее падение курса валюты), удорожание внешнего долга. Собственно, поэтому Нацбанк и не торопится открыто девальвировать курс тенге, предпочитая проводить более умеренную политику.  Вместе с тем, в возникших условиях главной задачей правительства и валютного регулятора является недопущение ухудшения социального положения и благосостояния наших граждан, а также снижение негативного влияния на предпринимателей. В этой связи, надо полагать, будут приняты все необходимые меры для стабилизации и минимизации возможных негативных последствий для экономики и населения. --- Опубликовано: 2024-12-02T15:42:24+05:00 Обновлено: 2024-12-02T15:42:28+05:00 Авторы: [Мадия Торебаева]() Рубрики: [Деньги](https://bizmedia.kz/sereznoe/dengi/), [Новости](https://bizmedia.kz/novosti/), [Серьезное](https://bizmedia.kz/sereznoe/), [Финансовые новости Казахстана](https://bizmedia.kz/novosti/finansovye-novosti-kazahstana/) Метки: [Деньги](https://bizmedia.kz/tag/dengi/), [Доллар США](https://bizmedia.kz/tag/dollar-ssha/), [Инфляция](https://bizmedia.kz/tag/inflyacziya/), [Казахстан](https://bizmedia.kz/tag/kazahstan/), [Курс тенге](https://bizmedia.kz/tag/kurs-tenge/), [Тенге](https://bizmedia.kz/tag/tenge/) --- HTML-версия этой страницы доступна по адресу: https://bizmedia.kz/2024-12-02-kakie-faktory-okazyvayut-davlenie-na-kurs-tenge-i-inflyacziyu/ --- При использовании этого материала ссылка на источник обязательна. --- [Bizmedia.kz](https://bizmedia.kz/) — новости бизнеса в Казахстане и мира. Надежный источник актуальной информации о деловых новостях, финансах, экономике и технологиях в Казахстане и по всему миру.