В пятницу, 12 апреля, ожидается, что Нацбанком будет принято и объявлено решение по изменению базовой процентной ставки. Об этом сообщает корреспондент Bizmedia.kz.
С начала текущего года данный орган уже успел дважды скорректировать ставку в сторону уменьшения — в январе ставка была снижена до 15.25%, а в феврале — до 14.75%, что стало ответом на постепенную стабилизацию показателей инфляции, годовой уровень которой в марте достиг 9.1%, отмечают аналитики Halyk Finance.
Мнение по базовой ставке
По мнению экспертов, у Нацбанка появились основания для дополнительного снижения базовой ставки на 0.25-0.5 п.п., что могло бы установить её на отметке 14.25-14.5% на фоне укрепления курса тенге, продолжения тенденции снижения инфляции, а также в свете сохранения относительно высокой реальной процентной ставки по историческим меркам.
В процессе установления нового уровня базовой ставки Нацбанком будет уделено особое внимание текущему уровню инфляции. В минувшем марте инфляционные процессы продемонстрировали замедление до 0.7% в месячном измерении и до 9.1% в годовом, что является более умеренным падением по сравнению с предыдущим годом после достижения однозначных значений.
Изучая детали инфляционной динамики, можно видеть, что цены на продовольственные и непродовольственные товары демонстрируют относительно умеренный рост на уровне 6.9% и 8.2% соответственно на годовой основе — показатели, находящиеся в пределах обычных значений. Главным фактором роста инфляции остаются платежи за услуги, включая ЖКУ, с ростом на 13.2% в годовом измерении по данным на март.
Стоит отметить, что стоимость данных услуг регулируется государственными органами и слабо зависит от изменений базовой ставки. Также прогнозируется дальнейшее сезонное ослабление инфляционного давления на продовольственном рынке, как на внешнем, так и на внутреннем, что должно положительно сказаться на общем уровне инфляции, прогноз к концу года по которой остаётся на отметке 8.5%.
В стране зафиксирован высокий уровень реальной процентной ставки, превышающий 5.5%, что существенно выше исторических значений, что, по мнению экспертов, служит основанием для предстоящего снижения базовой ставки.
Влияние экономики
Эксперты отмечают, что Национальный Банк обязан учитывать динамику экономического развития страны — за первые два месяца 2024 года она достигла 4.2%, но, по мнению экспертов, не обладает устойчивостью, и выполнение прогноза Нацбанка о достижении 4.5% к концу года представляется сложной задачей.
Негативные климатические условия, затронувшие основную часть территории страны, нанесли ущерб, точная сумма которого пока не известна, однако ожидается, что она будет значительной. Уменьшение объема налоговых поступлений с начала года, нестабильность в секторе нефтедобычи и неопределенность в вопросах государственных расходов повышают риски для продолжения прогрессирующего роста экономики.
В свете этого, ослабление денежно-кредитной политики могло бы способствовать дополнительному стимулированию экономического спроса через монетарные меры при условии не вовлечения дополнительных средств из Нацфонда в бюджетные и внебюджетные расходы.
Аналитики также отмечают, что за последние полгода произошло укрепление тенге, и курс доллара к тенге стабильно держится на уровне ниже 450 тенге за один американский доллар. В комбинации с продолжающимся снижением мировых цен на продовольствие и энергоресурсы это способствует понижению уровня импортируемой инфляции и цен на потребительские товары.
Необходимо заметить, что продолжают существовать и проинфляционные тенденции, связанные в основном с неопределенностью в плане будущих государственных расходов, которые, следуя примеру прошлого года, могут привести к росту цен. Введение дополнительных средств из Нацфонда для покрытия возрастающих госрасходов может также спровоцировать увеличение инфляции.
С начала этого года объем таких вливаний уже существенно превысил средние исторические показатели по месяцам, при этом в апреле предполагается изъятие около 1.1 миллиарда долларов, что является весьма неожиданным на фоне высоких объемов изъятий в конце предыдущего года.
При оценке предстоящего решения Национального Банка, эксперты склоняются к предположению о дальнейшем снижении базовой ставки на 0.25-0.5 процентных пункта, считая такой шаг обоснованным в свете, по их мнению, умеренных рисков увеличения инфляции, необходимости в стимулировании экономики и наличии значительного разрыва между текущей базовой ставкой и уровнем инфляции.
