Председатель Национального Банка Республики Казахстан Тимур Сулейменов рассказал о новом размере базовой ставки в ходе пресс-конференции, состоявшейся 23 февраля 2024 года в Астане. Корреспондент Bizmedia.kz узнал все детали.
Он напомнил, что комитет по денежно-кредитной политике Национального Банка принял решение о снижении базовой ставки до 14,75 процента. Это решение было принято после тщательного анализа фактических данных и учета обновленных экономических прогнозов. Также Сулейменов отметил, что была проведена корректировка оценки рисков, связанных с инфляцией.
Согласно данным, предоставленным председателем, годовой уровень инфляции показывает тенденцию к замедлению, что является последовательным с продвижением прогнозов Национального Банка. Значительным является факт снижения инфляционных ожиданий среди населения, которое наблюдалось на протяжении последних трех месяцев.
Несмотря на это, темпы устойчивой части инфляции демонстрируют рост, что предполагает продолжение ради обеспечения ценовой стабильности. Помимо этого, Сулейменов упомянул о сохранении действия проинфляционных факторов в экономике страны, таких как стабильный потребительский спрос, фискальное стимулирование и до сих пор высокие инфляционные ожидания общества.
Медленные темпы глобальной инфляции, которые наблюдаются в текущем экономическом климате, могут быть объяснены принимаемыми странами мерами жесткой монетарной политики. Кроме того, снижение стоимости энергетических ресурсов и продуктов питания также вносит свой вклад. Тем не менее, вызывают опасения сложности с логистикой, возникающие в отдельных частях мира, а также растущая инфляция в Российской Федерации и Китайской Народной Республике.
Следует отметить, что текущее положение внутреннего спроса, ожидания инфляции и факторы неопределенности, связанные с государственной бюджетной политикой и международной экономической ситуацией, требуют поддержания определенного уровня строгости в монетарной политике.
Центральной задачей для экономической политики остается достижение уверенной тенденции снижения инфляционного уровня до пяти процентов в течение среднесрочного периода.
Теперь перейдем к обсуждению факторов, повлиявших на принятое решение.
ПЕРВОЕ. ДИНАМИКА ИНФЛЯЦИИ И ИНФЛЯЦИОННЫХ ОЖИДАНИЙ
Инфляция показала тенденцию к снижению благодаря мерам монетарной политики, предпринятым регулирующими органами, а также за счет смягчения глобального инфляционного давления и ряда других факторов. Сокращение инфляции происходит медленнее, чем раньше, что объясняется почти исчерпанным эффектом от высокой базы предыдущего года.
В первом месяце года ежегодный прирост цен достиг уровня в 9,5 процента. Инфляция в секторе продовольственных товаров замедлилась до 8,2 процента в январе, что оказалось ниже данных предыдущего месяца. При этом годовое изменение цен на непродовольственные товары также показало спад до 8,6 процента, уступая прошломесячным показателям. Цены на платные услуги продолжали расти несмотря на некоторое замедление, при этом оставаясь на относительно высоком уровне.
Инфляция в месячном выражении в январе превысила свой средний исторический уровень, достигнув 0,8 процента, в то время как обычно она колеблется в районе 0,6 процента. Показатели базовой и сезонно скорректированной инфляции продемонстрировали повышение и оказались заметно выше намеченной среднесрочной цели. Это говорит о том, что инфляционные процессы в стране продолжают своё действие. В связи с этим пока преждевременно делать заключения о наличии ярко выраженной и стабильной тенденции к снижению инфляции.
Вместе с тем следует подчеркнуть недавний положительный сдвиг в динамике инфляционных ожиданий. Прогнозируемый уровень инфляции на год значительно упал в январе, достигнув отметки в 14,4 процента, что существенно ниже уровня 16,4 процента, зафиксированного в декабре прошлого года. В ближайшем будущем центральный банк стремится сформировать тренд на замедление инфляционных ожиданий и их возвращение к среднеисторическим значениям.
ВТОРОЕ. ТЕНДЕНЦИИ ВО ВНУТРЕННЕЙ ЭКОНОМИКЕ
Обозреваемая экономика Казахстана показала рост на 5,1 процента в течение года до 2023 года. Во всех ключевых секторах экономики отмечено увеличение деловой активности. По данным, предоставленным на январь 2024 года, величина валового внутреннего продукта увеличилась на 3,9 процента по сравнению с предыдущим годом. Тенденция расширения деловой активности не утратила своей актуальности.
Сектора, такие как стоительство, транспорт, информационные технологии и связь, продемонстрировали самые впечатляющие результаты по скорости роста. Было зафиксировано ускорение деловой активности в обрабатывающей промышленности, в частности, в химическом производстве, машиностроении, производстве металлических изделий и металлургии. Стоит подчеркнуть, что после замедления, вызванного неурожаем в прошлом году, сельское хозяйство также вышло на траекторию роста.
Постоянный внутренний спрос способствует дополнительному давлению на уровень цен, что, в свою очередь, отражается на показателях розничной торговли, импорте некоторых потребительских товаров и услуг в сфере питания и проживания. Рост реальных заработных плат у населения и расширение потребительского кредитования значительно поддерживают внутренний спрос.
Наблюдается также расширение инвестиционной активности, прирост инвестиций в основной капитал фиксируется в большинстве экономических отраслей.
ТРЕТЬЕ. ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКАЯ КОНЪЮНКТУРА
На международном уровне наблюдается замедление темпов мировой инфляции. Это связано с положительной динамикой цен на продукты питания, осторожной денежно-кредитной политикой основных мировых банков, а также с падением стоимости энергетических ресурсов. Несмотря на это, определенные факторы все же продолжают оказывать давление на инфляцию.
Цены на продовольствие в мире снижаются благодаря сокращению стоимости зерновых и мяса и при этом наблюдается незначительное повышение цен на сахар. Стоимость зерновых падает в следствие большого объема урожая, который оказывает влияние на рынок.
К тому же, в странах с развитой экономикой, центральные банки из-за опасений по поводу долгосрочности замедления инфляции не спешат снижать процентные ставки. В Европейском Союзе, например, после минимальных значений инфляции в ноябре, наблюдается ее ускоренный рост до 3,4% в 2023 году. Для достижения инфляционной цели в 2%, Европейский Центральный Банк будет вынужден поддерживать высокие процентные ставки в течение продолжительного времени.
Ситуация в Соединенных Штатах Америки схожа с европейской: инфляция остается на уровне, требующем внимания Федеральной Резервной Системы. ФРС заявляет о возможности смягчения кредитно-денежной политики в текущем году, но при необходимости готова поддерживать высокие ставки дольше обычного.
В Китае зафиксирована дефляция за год, хотя за январь текущего года отмечается рост месячной инфляции.
В России инфляция за январь 2024 года составляет 7.4%. Главной причиной такого положения вещей является рост внутреннего спроса на фоне высоких инфляционных ожиданий. Для возвращения к показателю инфляции, установленному Центральным Банком России, и ее последующей стабилизации потребуется длительный период жестких денежных условий.
Прогнозы на мировом рынке продовольствия предвещают умеренное повышение цен до середины 2024 года, с последующей стабилизацией и постепенным снижением цен. Предполагается, что цены будут колебаться в зависимости от возможных логистических сложностей в Красном и Черном морях, а также ожидания международных аграрных организаций, связанных с сезонным увеличением урожая и запасов зерновых на складах.
Цены на нефть, по прогнозам международных организаций, должны стабилизироваться около отметки в 80 долларов за баррель. Согласно базовому сценарию, стоимость нефти марки Brent будет сохраняться на уровне 80 долларов в течение 2024-2025 годов, с последующим снижением до 77 долларов к 2026 году.
О прогнозах макроэкономических показателей
В условиях текущего экономического прогнозирования инфляция в Казахстане на текущий год ожидается оставаться на уровне 7,5 до 9,5 процентов. Прогнозы указывают, что к 2025 году уровень инфляции уменьшится и сохранится на отметке 5,5 до 7,5 процентов. Согласно анализу экспертов, к 2026 году данный показатель может составить от 5 до 6 процентов, что приближает его к целевым показателям.
Замедление темпов снижения инфляции означает, что в начале текущего года базовые значения прошлого года были достаточно высокими, а также присутствуют факторы, которые создают давление на ценообразование в экономике. Улучшение обстановки ценообразования в мире и жесткие условия денежно-кредитной политики будут способствовать последующему уменьшению инфляции.
Среди основных рисков для прогноза экономических показателей аналитики отмечают неопределенные параметры бюджетной политики, влияние текущего фискального стимулирования и устойчивость инфляции, которая может возникнуть, если инфляционные ожидания остаются неустойчивыми. Кроме того, в качестве потенциального риска рассматривается возможное увеличение санкционных ограничений против ведущих торговых партнеров страны.
Прогнозируемый экономический рост Казахстана на 2024 год был увеличен до 3,5-4,5 процентов, тогда как прогноз на 2025 год сохранен на уровне 5,5-6,5% процентов. Аналитики ожидают, что увеличение Внутреннего валового продукта в 2024 году будет обусловлено внутренним потребительским спросом на фоне улучшения деловой активности.
В 2025 году предполагается, что более высокие темпы роста экономики будут связаны с государственными мерами и предполагаемым увеличением добычи нефти, особенно в связи с ростом производства на Тенгизском нефтегазовом проекте. На следующий год, при сценарии падения цен на нефть и учитывая текущие прогнозные предпосылки, темпы роста экономики могут составить от 3,5 до 4,5 процентов.
Важно подчеркнуть, что данные прогнозы базируются на официально предсказанном социально-экономическом развитии страны и на других программных документах правительства. В текущий момент органы государственной власти работают над разработкой новых политических мер для ускорения экономического роста, и, следовательно, данные прогнозы могут быть корректироваться по мере внедрения новых политик и проведенных мер.
Итоги
На основании проведенных прогнозов и сформировавшейся ситуации эксперты выражают уверенность в том, что цель по удержанию инфляции на заданном уровне в среднесрочной перспективе будет достигнута. Однако, для этого необходимо продолжить поддерживать умеренно жесткую денежно-кредитную политику, как было указано ранее. В связи с этими условиями, возможности для дальнейшего ослабления политики ограничены.
Состояние инфляционных факторов, наблюдаемые тенденции изменения цен, а также неопределенность в аспектах фискальной политики объясняют высокую вероятность того, что базовая процентная ставка останется на текущем уровне во время предстоящих решений.
Национальный Банк продолжит анализировать экономическую информацию по мере ее поступления и осуществлять мониторинг выполнения реформ и оценку рисков. Детальная информация о факторах, которые были учтены при принятии данного решения, будущих прогнозах и рисках, связанных с инфляцией, будет доступна в Отчете о денежно-кредитной политике. Данный отчет запланирован к публикации 4 марта 2024 года.
