В ходе недавнего виртуального мероприятия, организованного Институтом Брукингса, глава Федеральной резервной системы, Кристофер Уоллер, подчеркнул необходимость осторожного подхода к снижению процентных ставок, передает Bizmedia.kz.
Он предположил возможность принятия таких мер позднее в этом году, при условии, что инфляция не будет резко расти. Высказывания Уоллера дают представление о предварительных планах ФРС по смягчению политики в текущем году. Он выступает за постепенное и осторожное снижение ставок, расходясь с ожиданиями рынка, который предполагал до шести сокращений ставок.
Позиция Уоллера отражает отход ФРС от быстрой реакции на снижение ставок в ответ на прошлые экономические потрясения и соответствует текущим экономическим условиям, когда инфляция постепенно снижается к целевому уровню 2% на фоне высокой экономической активности и устойчивости рынка труда.
Заявление Уоллера вызвало быструю реакцию доходности казначейских облигаций, так как трейдеры скорректировали свои ожидания относительно сроков и масштабов ожидаемого снижения ставок. Уоллер отметил, что сроки и масштабы снижения ставок будут определяться на основе данных. Его комментарии подчеркнули сбалансированный подход, направленный на избегание излишних ограничительных мер и достижение целевого уровня инфляции в 2% перед принятием решения о снижении ставок.
Он указал на необходимость умеренного роста потребления и найма, а также на стабильно низкие показатели инфляции как предпосылки для рассмотрения возможности снижения ставки. Осторожная позиция Уоллера свидетельствует о взвешенном и гибком подходе к корректировке денежно-кредитной политики, который позволяет постепенно калибровать реальное снижение ставки на основе поступающих данных.
Обзор рынка:
- Наблюдается смешанная реакция на комментарии главы ФРС Уоллера относительно снижения ставок.
- Доходность облигаций резко выросла, поскольку оптимизм относительно скорейшего снижения ставок угас.
- Рынки сосредоточены на поступающих экономических данных в поисках подсказок о сроках снижения ставок ФРС.
Ключевые моменты:
- Уоллер рассматривает возможность снижения ставок в этом году, при условии, что инфляция будет оставаться под контролем.
- Принят осторожный и постепенный подход к смягчению ставок, который противодействует агрессивным ожиданиям рынка.
- Снижение ставок будет зависеть от поступающих данных, и не планируется спешное принятие решений.
- Умеренная инфляция, замедление роста рынка труда и сохранение низких ежемесячных значений инфляции являются основными факторами, подтверждающими необходимость сокращения.
- Возможное замедление роста баланса ожидается в конце года.
В перспективе:
- Ключевые данные для отслеживания: ВВП Китая, ИПЦ еврозоны, розничные продажи в США, промышленное производство и «Бежевая книга».
- Выступления представителей центральных банков и дискуссии в Давосе будут продолжать формировать политический прогноз.
- ФРС, вероятно, будет продолжать ориентироваться на данные, одновременно гибко корректируя политику в зависимости от экономической ситуации.
Инфляционные тенденции и данные по рынку труда продолжают занимать центральное место в прогнозах Уоллера. Он выразил уверенность в том, что ФРС приближается к достижению цели инфляции в 2%, но отметил, что для подтверждения устойчивой тенденции снижения инфляции требуется больше данных. Уоллер назвал декабрьский отчет о занятости аномалией на фоне умеренного тренда и выразил ожидание возможного пересмотра в сторону снижения. Он также отметил рост инфляции, вызванный ростом стоимости услуг и прекращением снижения цен на товары, как факторы, которые следует внимательно отслеживать. Уоллер описал текущие финансовые условия как ограничительные и высказался в пользу осуществления осторожной политики, чтобы избежать чрезмерного ужесточения. По его мнению, текущая политика является приемлемой и поддерживает достаточное давление для дальнейшего сдерживания инфляции.
Экономисты различно толкуют высказывания Уоллера. Майкл Гапен из Bank of America считает, что заявления Уоллера указывают на склонность к снижению ставок, однако не предполагают немедленного снижения в марте. Экономисты Goldman Sachs считают, что комментарии Уоллера увеличивают вероятность отсроченного начала снижения ставок, чем ранее предполагалось, и возможно, умеренного темпа с самого начала. Уоллер отнес декабрьский отчет о занятости к категории «в значительной степени шума» и ожидает будущей корректировки индекса потребительских цен. Все это свидетельствует о его ориентации на данные и осторожном оптимизме в отношении будущих политических решений.
