Реакция рынка на заявление председателя ФРС Джерома Пауэлла

Реакция рынка на заявление председателя ФРС Джерома Пауэлла о недопустимости раннего снижения процентных ставок в США оказалась значительной, влияя на выходные и прерывая восьмидневный рост индекса S&P500 (.SPX), передает Bizmedia.kz.

Выступление Пауэлла в четверг превзошло ожидания инвесторов, так как он выразил более «ястребиные» взгляды. Он отклонил возможность нового повышения ставки и подчеркнул, что центральный банк еще не уверен, что его политика достаточно строгая для достижения целевого уровня инфляции в 2%.

«Если потребуется более жесткое регулирование в будущем, мы будем решительны в этом», — предостерег Пауэлл рынок, который до сих пор был уверен, что повышение ставок завершено, и что в следующем году будет три снижения ставок, начиная с июня.

Интересно, что после выступления Пауэлла базовые рыночные цены практически не изменились: фьючерсы на конец 2024 года по-прежнему указывают на ставку в 4,50-4,75% вместо текущих 5,25-5,50%.

Однако рынок государственных облигаций испытал более сильные потрясения, потому что на последнем аукционе основных облигаций спрос был низким. Доходность двухлетних государственных облигаций за день выросла более чем на 10 базисных пунктов и превысила 5%, а доходность 10- и 30-летних облигаций выросла на 12 базисных пунктов до 4,65% и 4,77% соответственно.

Доходность 30-летних облигаций остановилась на отметке 4,769%, превышая ожидания рынка на момент закрытия торгов и указывая на то, что инвесторы требовали премию за размещение облигаций. Промах по ставке более чем на 5 базисных пунктов стал самым значительным с августа 2011 года, а соотношение ставки к покрытию снизилось.

Более того, непрямые участники аукциона, включая иностранные центральные банки, заняли всего 60,1%, что является самым низким показателем за последние два года.

Причина такого неудачного аукциона, который состоялся перед выступлением Пауэлла, не была столь очевидной.

Возможно, здесь сыграла роль перспектива сокращенных торгов облигациями в пятницу из-за досрочного празднования Дня ветеранов. Другие указывали на атаку вымогателей на американское подразделение Промышленно-торгового банка Китая, которая, как сообщалось, нарушила ход торгов на казначейском рынке в четверг.

Кроме того, отмечались фоновые опасения по поводу ликвидности более широкой системы. Усилия ФРС по оттоку ликвидности из финансовой системы привели к тому, что объем денежных средств, ежедневно размещаемых в рамках механизма «обратного репо», впервые с конца лета 2021 года опустился ниже отметки в 1 трлн. долл.

Какова бы ни была основная причина, новых волнений на рынке облигаций оказалось достаточно, чтобы индекс S&P500 прервал свою победную серию и закрылся почти на 1% ниже. Это отразилось на мировых рынках в течение ночи, хотя в пятницу фьючерсы на Wall St были более устойчивы.

Теперь внимание полностью переключится на публикацию на следующей неделе отчета по инфляции потребительских цен в США за октябрь, чтобы увидеть, удастся ли Пауэллу и Ко поколебаться.

Доллар в пятницу сохранил свои позиции на фоне роста доходности, а пара доллар/иена вновь приблизилась к пиковому значению прошлого года — 152.

Последние данные по ВВП Великобритании оказались немного лучше прогнозов, но показали нулевой экономический рост в третьем квартале — резкий контраст с тем, что происходило в США. Стерлинг упал.

Акции Китая также упали на фоне снижения мировых рынков, и юань ослаб по отношению к укрепившемуся доллару. По данным источников Reuters, компания Country Garden, оказавшаяся в трудном положении, намерена разработать предварительный план реструктуризации оффшорных долгов до конца этого года.

Министр финансов США Джанет Йеллен в четверг начала двухдневные встречи с вице-премьером Госсовета КНР Хэ Лифэном в попытке ограничить экономические последствия напряженности в отношениях между Вашингтоном и Пекином и сохранить открытыми линии связи.

Основные события, которые должны задать направление американским рынкам позднее в пятницу:

• Некоторые государственные учреждения США досрочно отмечают День ветеранов, но фондовые биржи открыты.
• Ноябрьский опрос потребителей Мичиганского университета.
• Выступления президента ФРБ Далласа Лори Логана, президента ФРБ Атланты Рафаэля Бостика; выступление президента Европейского центрального банка Кристин Лагард и главы Бундесбанка Йоахима Нагеля
• Бюджетное заседание Совета ЕС по экономическим и финансовым вопросам