Президент Федеральной резервной системы (ФРС) Сент-Луиса Джеймс Буллард заявил, что Центральный банк США должен продолжать повышать процентные ставки. Это обосновывается последними данными, которые показывают устойчивую инфляцию, а экономика в целом готова расти, хоть и медленно, передает Bizmedia.kz.
Касательно мнений о том, что США ожидает банковский кризис или рецессия в ближайшем будущем, Буллард опровергает такие утверждения. В интервью агентству Reuters, он сказал: «Уолл-стрит одержима идеей того, что через шесть месяцев или что-то в этом роде будет рецессия, но это не совсем соответствует реальности».
Инвесторы могут увидеть снижение ставок в ближайшем будущем ФРС, но это является частью взгляда на мир, основанного на рецессии и аккомодации. Однако, «Рынок труда кажется очень, очень сильным. И обычная мудрость заключается в том, что если у вас сильный рынок труда, который поддерживает сильное потребление… а это большая часть экономики… то не похоже, что сейчас время для прогнозирования рецессии во второй половине 2023 года», — сказал он.
На заседании центрального банка 21-22 марта, сотрудники ФРС заявили, что они также ожидают «легкую рецессию» в этом году, несмотря на текущий уровень безработицы в 3,5%. Коллеги Булларда составили экономический прогноз, который указывает на нулевой рост или сокращение в течение большей части оставшейся части года после относительно сильного первого квартала.
В случае с прогнозом безработицы, последствия недавнего стресса в банковском секторе, похоже, склонили чашу весов.
Однако, если бы два американских банка обанкротились в прошлом месяце, это могло бы привести к кризису, — заявил Буллард. Такое событие отразилось бы на индексе финансового стресса Федеральной резервной системы Сент-Луиса. После краха банка Silicon Valley Bank 10 марта, индекс действительно резко вырос, но быстро вернулся к нормальным показателям.
«Если бы произошел крупный финансовый кризис, этот индекс подскочил бы до четырех или пяти баллов. Сейчас же он равен нулю. Поэтому, на данный момент непохоже, что происходит слишком много событий», — сказал Буллард.
Высказывания Булларда представляют агрессивную сторону дебатов в Федеральной резервной системе о том, как откалибровать последние шаги исторически быстрого цикла повышения ставок, учитывая факт, что базовая инфляция не очень быстро снижается до целевого уровня центрального банка в 2%, и признаков замедления экономики из-за ранее одобренных повышений ставок.
Такие показатели, как урезанный средний уровень инфляции ФРС Далласа, остаются неизменными на протяжении нескольких месяцев. Это свидетельствует, в зависимости от точки зрения, о том, что базовая инфляция все еще превышает целевой показатель ФРС более чем в два раза и ее необходимо подавить, или о том, что влияние монетарной политики все еще ощущается с задержкой.
Большинство политиков ФРС в марте считали, что необходимо еще одно повышение ставки, которое приведет к повышению базовой процентной ставки овернайт до диапазона между 5,00% и 5,25%. Это может произойти на заседании ФРС 2-3 мая.
Соглашаясь с тем, что цикл ужесточения, возможно, близок к завершению, Буллард считает, что базовая ставка должна подняться еще на полпроцента выше этого уровня, до 5,50%-5,75%.
Рецессия, которая будет
Некоторые политики и аналитики опасаются, что именно эти последние шаги могут подтолкнуть экономику к рецессии. Кроме того, помимо решения о повышении ставки в следующем месяце, ФРС должна будет дать сигнал о том, что будет дальше — сохранит ли она формулировку в текущем программном заявлении о том, что «может быть целесообразным некоторое дополнительное ужесточение политики», или же укажет на паузу.
Согласно данным программы FedWatch компании CME Group, трейдеры фьючерсов на федеральные фонды дали 87%-ную вероятность повышения ставки на четверть процентного пункта на майском заседании, что практически не изменилось по сравнению с периодом до высказываний Булларда. Вероятность повышения ставки на четверть процентного пункта на заседании 13-14 июня также практически не изменилась и составила около 22%.
Буллард сказал, что нужно ограничить руководство, учитывая поведение инфляции и экономики. «Чем меньше обещаний, тем лучше», — сказал он. «Вы бы не хотели оказаться в ситуации, когда даете перспективное руководство, в котором утверждаете, что точно ничего не будете делать, а затем инфляция становится слишком высокой или неуправляемой».
Как только процентные ставки достигнут уровня, который будет считаться «достаточно ограничительным» для замедления инфляции, а «уклон будет более длительным», чтобы убедиться, что инфляция полностью под контролем, только тогда что-то, по его мнению, случится.
При этом, он утверждает, что для этого не потребуется значительного повышения уровня безработицы, что сочетает ястребиную позицию в отношении инфляции с относительно бычьей позицией в отношении того, куда движется экономика.
Но для того, чтобы люди, предприятия и местные органы власти потратили свои сбережения, накопленные в период пандемии, потребуется больше времени, и по мере замедления этих расходов ценовая конкуренция между компаниями со временем сдержит инфляцию.
По словам Булларда, прогнозы рецессии основываются на моделях, которые слишком сильно подчеркивают идею быстрого повышения процентных ставок. «А как же о сильном рынке труда? А как же о поддержке потребления? А как же о деньгах, которые еще предстоит потратить на борьбу с пандемией на государственном, местном и индивидуальном уровнях?»
«Инфляция снижается, но не так быстро, как этого ждет Уолл-стрит».
