В мировой финансовой системе начинают появляться трещины по мере того, как десятилетний период низких процентных ставок подходит к концу. Некоторые инвесторы опасаются, что шоковое падение Silicon Valley Bank является сигналом того, что мировые рынки могут находиться на грани краха, передает Bizmedia.kz со ссылкой на Reuters.
Время дешевых денег подходит к концу
За последний год Федеральная резервная система США начала самый агрессивный цикл повышения процентных ставок с начала 1980-х годов, и другие центральные банки последовали ее примеру. Глобальные инвесторы столкнулись с целым рядом последствий.
Они стали свидетелями самой длинной распродажи акций технологических компаний со времен пузыря доткомов на рубеже тысячелетия, коллапса в криптовалютной индустрии, а также набега на американские и британские фонды недвижимости. Банк Англии также вмешивался, чтобы предотвратить почти крах британских пенсионных фондов.
После второго по величине банкротства в истории США в пятницу, участники рынка обеспокоены тем, что впереди может быть еще больше проблем, поскольку повышение процентных ставок уменьшает доступность дешевых денег и обнажает уязвимости в экономике.
Крупные инвесторы, в том числе Кайл Басс и Билл Экман, утверждают, что правительство должно принять быстрые меры, чтобы избежать краха Silicon Valley Bank, который может привести к более широкому изъятию средств в банковской системе.
До сих пор боль в значительной степени ощущалась инвесторами и учреждениями, которые делали рискованные ставки. Еще предстоит выяснить, распространится ли она на других и возникнет ли новый кризис. Это может быть определено тем, насколько сильно мировые центральные банки будут продолжать повышать процентные ставки.
«Когда вы агрессивно переходите в походный маневр после такой большой инфляции, вы что-то сломаете», — сказал основатель и главный инвестиционный директор Hayman Capital Management Кайл Басс.
«И то, что они (ФРС) узнают, это то, что скорость, с которой они повысили ставки, так же безрассудна, как и скорость, с которой они печатали деньги», — сказал инвестор, у которого нет позиции в SVB.
Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл в среду подтвердил свое сообщение о более высоких повышениях ставок, но подчеркнул, что дебаты все еще продолжаются, в зависимости от предстоящих данных. Официальные лица США также утверждают, что банковская система надежна.
Будет ли финансовый кризис подобно 2008 года
В последние дни на рынке наблюдаются признаки беспокойства: индекс S&P 500 упал на 4,6% на этой неделе и почти стер свою прибыль за год, а индекс волатильности Cboe, известный как индикатор страха на Уолл-стрит, вырос до самого высокого уровня за 3 месяца. Доходность двухлетних казначейских облигаций показала самое большое падение со времен финансового кризиса 2008 года. Это свидетельствует о бегстве в «безопасность» среди инвесторов и о ставках на то, что экономические трудности могут заставить ФРС ослабить или обратить вспять свое агрессивное ужесточение.
Администрация США заявила, что не видит признаков финансового кризиса в стиле 2008 года, когда обанкротившиеся институты угрожали свергнуть других. Министр финансов США Джанет Йеллен и Белый дом отметили, что банковская система США остается более устойчивой, чем во время финансового кризиса 2008 года.
Рынок сигнализирует, что возможное распространение «инфекции» может повлиять на расчеты ФРС и побудить ее замедлить темпы повышения процентных ставок. Инвесторы теперь оценивают вероятность повышения процентных ставок на 50 базисных пунктов в конце этого месяца на уровне 38%, в сравнении с 68,3%, которые были наблюдаемы ранее.
«ФРС обычно ужесточает, пока что-то не сломается», — сказал Джек Макинтайр, портфельный менеджер Brandywine Global.
Калифорнийские банковские регуляторы закрыли Silicon Valley Bank в пятницу после того, как банк, у которого в конце 2022 года были активы в размере 209 миллиардов долларов, столкнулся с массовым оттоком клиентов, которые вывели из него до 42 миллиардов долларов за один день, что привело к его неплатежеспособности.
Подобно кризису пенсионных фондов Великобритании в сентябре, фирма, похоже, оказалась на неправильной стороне всплеска доходности, в результате чего она подверглась риску процентных ставок и не смогла выполнить свои обязательства.
Цепочка изъятий
Инвесторы начали искать уязвимые места в других банках и выводить свои средства, опасаясь рисков. Индекс KBW Bank упал более чем на 10% за последние два дня, что стало самым значительным падением с марта 2020 года.
Некоторые банки поспешили успокоить своих клиентов. Американские кредиторы First Republic Bank и Western Alliance опубликовали заявления, в которых сообщили, что ликвидность и депозиты остаются сильными, даже несмотря на то, что акции обеих компаний упали более чем на 14% в пятницу. Немецкий Commerzbank, в свою очередь, заявил, что не видит для себя соответствующих рисков в тот день, когда его акции упали на 2,6%.
«Риск заражения, вызванный крахом SVB Financial, привел к продажам в данный момент. Нужно немного подождать, чтобы оценить фондовый рынок», — заявил Адам Тернквист, главный технический стратег LPL Financial.
Он отметил, что менее чем у половины компаний в индексе Standard & Poor’s 500 цена акций на данный момент выше, чем их 200-дневное скользящее среднее значение, что означает резкий спад по сравнению с показателем в 79%, зарегистрированным в феврале.
Silicon Valley Financial Group была глубоко вплетена в ткань технологической индустрии. Она была источником финансирования для стартапов и популярным поставщиком услуг по расчету заработной платы и управлению личным капиталом.
Нормативные данные показывают, что 89% из 175 миллиардов долларов депозитов банка не были застрахованы к концу 2022 года, а миллиарды оказались в подвешенном состоянии, пока регуляторы пытались найти покупателя.
Последствия ударили по ряду компаний, которые вели бизнес с банком. Недавно стейблкоин USD Coin (USDC) потерял свою привязку к доллару и упал до рекордно низкого уровня после того, как Circle, американская компания, стоящая за монетой, заявила, что часть резервов, поддерживающих ее, хранилась в Silicon Valley Financial Group.
Банкротство банка, вероятно, усилит давление на компании, чтобы они стали прибыльными, положив конец эпохе, в которой инвесторы были готовы выдерживать годы потерь ради расширения доли на рынке.
Басс и Экман отдельно предупредили, что правительство должно действовать быстро, чтобы решить вопрос с Silicon Valley Financial Group и заверить вкладчиков.
«Непреднамеренные последствия неспособности правительства гарантировать выплаты по депозитам Silicon Valley Financial Group огромны и глубоки и должны быть рассмотрены и устранены до понедельника», — написал Экман в Twitter в субботу.
«Если они не сделают этого к завтрашнему дню, у нас будет системная проблема», — сказал Басс в интервью Reuters.
Читайте по теме:
- Сотрудникам Silicon Valley Bank предложили 45 дней работы при 1,5-кратной зарплате
- Понижение рейтинга, банковская система и ФРС: Как начался крах Silicon Valley Bank (SVB)
- Руководители технологических компаний спасают стартапы в США от «смерти» после краха SVB
- SVB пытается успокоить клиентов после падения акций на 60%
- Индекс банков в США падает, поскольку SVB вызывает опасения по поводу сектора
Читайте также:
- Тимур Турлов: как основатель Freedom Holding развивает фондовый рынок Казахстана
- В Казахстане за пять лет открыли более тысячи медучреждений
- В Сарыозеке завершают решение проблемы аварийного жилья
- Медный завод за $1,8 млрд: роль государства
- Токаев поблагодарил зарубежных лидеров за поздравления с Днем Республики
