Впервые со времен кризиса апреля 2020 года, США столкнулись с дефляцией, как показывают данные BEA за ноябрь 2023 года, основанные на ценовом индексе PCE, передает Bizmedia.kz.
Мы видим символическое снижение ценового индекса Personal consumption expenditures (PCE) на 0.07% м/м, при этом цены на товары упали на 0.72% м/м и стоимость услуг увеличилась на 0.25% м/м.
Показатели PCE от BEA и ИПЦ от BLS различаются из-за разницы в ассортименте учтенных товаров и услуг. PCE включает в себя более широкий спектр, особенно в отношении финансовых, страховых, медицинских и образовательных услуг.
PCE обновляет веса более оперативно и используется в расчете ВВП в качестве дефлятора для расходов потребителей. Стоит отметить, что именно PCE применяется ФРС в своих прогнозах. Обычно инфляция по данным PCE оказывается ниже, чем по ИПЦ.
В годовом исчислении цены на товары показали дефляцию на 0.3%, при этом товары длительного пользования демонстрировали снижение на 2.1%, а товары краткосрочного пользования показывали рост в пределах 0.7% за год; в то время как услуги за год выросли на 4.1% после достижения пика годового роста в 6% в начале 2023 года.
Для правильной интерпретации этих данных необходимо понять «норму». Для этого следует рассмотреть среднемесячный рост с 2010 по 2016, с 2017 по 2019, с 2020 по ноябрь 2023 и отдельно за 2022 и 2023 года.
Период с 2020 года соединяет дефляционную фазу 2020 года, усугубление инфляции в 2021 году, инфляционную бурю в 2022 году и стабилизацию в 2023 году. Анализ этого периода позволяет оценить сглаженную тенденцию в условиях фискальных и монетарных дисбалансов.
PCE по товарам и услугам: 0.12, 0.14, 0.32, 0.44 и 0.22% по вышеуказанным периодам. Как мы видим, с 2020 года инфляция в 2.5 раз выше нормы, но даже в 2023 году в среднем в 1.7 раз выше нормы. В то время как за последние полгода составляет 0.17%, а за последние три месяца – 0.12%
- Общий показатель товаров: -0.01, 0.02, 0.28, 0.39, 0.02%
- Товары длительного пользования: -0.17, -0.12, 0.21, 0.13, -0.17%
- Товары краткосрочного пользования: 0.06, 0.09, 0.32, 0.54, 0.13%
- Услуги: 0.18, 0.20, 0.34, 0.47, 0.32%
Товары уже вернулись к норме, в то время как услуги за последний год выросли в 1.6 раза выше нормы, преимущественно из-за сильного роста цен на жилье.
