Восстановление доходности долгосрочных казначейских обязательств оказывает давление на мировые рынки. На этой неделе ожидается продажа новых государственных долговых обязательств на сумму около 134 млр. долларов. В то же время, Федеральная резервная система США откладывает решение о повышении ставки, что создает угрозу прекращения работы правительства, передает Bizmedia.kz.
Рост доходности приводит к усилению доллара США по всему миру, отражая и усугубляя финансовый стресс. Вторник стал днем роста курса доллара по отношению к иене, а также индекса доллара DXY и курса доллара к южнокорейской воне. Курс стерлинга достиг 6-месячного минимума.
Колебания на рынке казначейских обязательств отразились на повышении прогнозов Федеральной резервной системы на прошлой неделе. Они явно выражают желание продолжать повышение ставки в текущем цикле ужесточения.
Краткосрочные фьючерсы Федеральной резервной системы остаются практически неизменными. Все ключевые события происходят на рынке долгосрочных казначейских облигаций США, которые возможно переоценивают устойчивость экономики на несколько лет вперед и инфляционное давление.
Доходность десятилетних казначейских облигаций выросла на 25 базисных пунктов всего за неделю, достигнув 16-летнего максимума в 4,5660% в начале вторника. Это значительное достижение, отмечает Deutsche Bank, учитывая, что средняя доходность десятилетних облигаций с 1799 года составляет около 4,50%.
Тридцатилетние облигации также выросли на более чем 30 базисных пунктов за неделю, достигнув 12-летнего максимума в 4,6840%.
Однако, следует отметить изменения в долгосрочной устойчивой структуре процентных ставок. Например, 10-летняя реальная доходность с учетом инфляции выросла на 26 базисных пунктов до 2,20%, что является самым высоким уровнем с 2009 года.
Значительно, что это привело к сокращению разрыва между доходностью 2 и 10 лет, который ранее указывал на грядущую рецессию. В настоящее время этот отрицательный разрыв сокращается и становится самым низким с мая месяца.
Недавние колебания на рынке казначейских облигаций США привели к потерям биржевых фондов в размере более 6% за год и более 20% за три года. Это происходит на фоне выставления на аукцион крупных партий новых облигаций на этой неделе.
Конкретно, на аукционах будут продаваться двухлетние облигации на сумму 48 млрд долларов во вторник, пятилетние облигации на сумму 49 млрд долларов в среду и семилетние облигации на сумму 37 млрд долларов в четверг.
Возникла угроза прекращения работы правительства в эти выходные, поскольку в Конгрессе до сих пор нет соглашения по бюджету. Агентство Moody’s предупреждает о возможных последствиях для суверенного кредитного рейтинга.
Федеральная резервная система (ФРС) кажется несколько неуверенной. Президент ФРБ Миннеаполиса, Нил Кашкари, заявил в понедельник, что ФРС, вероятно, должна повысить ставки заимствования.
«Если экономика значительно сильнее, чем мы предполагали, это говорит о том, что ставки должны быть немного выше и затем удерживаться на более длительном уровне, чтобы снизить инфляцию», — сказал Кашкари. Даже глава ФРС Чикаго, Остан Гулсби, высказался в пользу более строгих мер. «Риск того, что инфляция останется выше, чем мы хотим, является более серьезным», — сказал он, добавив, что ФРС теперь должна «играть на слух» при формировании своей политики.
Частные банкиры начинают готовиться к худшему. По сообщениям, глава JP Morgan, Джейми Даймон, предупредил: «Я не уверен, что мир готов к ставкам ФРС в 7%». В то же время, Европейский центральный банк, кажется, более осторожен в отношении повышения ставок, но также ясно, что они будут повышены в более длительной перспективе. Глава ЕЦБ, Кристин Лагард, заявила в понедельник, что центральный банк сможет достичь целевого уровня инфляции в 2%, если ставки будут поддерживаться на рекордно высоком уровне в течение «достаточно длительного времени».
В понедельник был опубликован сентябрьский опрос ФРС Далласа о деловой активности в обрабатывающей промышленности, который показал ухудшение активности в этом месяце. Также был опубликован опрос ФРС Чикаго о деловой активности за август, который также снизился.
Снижение цен на энергоносители должно было снять некоторые опасения по поводу инфляции: цена на американскую нефть впервые за почти две недели упала до 88 долларов за баррель.
Во вторник, основное внимание будет уделено данным о потребительском доверии в стране.
Не смотря на запоздалое ралли акций на Уолл-Стрит в понедельник, фьючерсы вернулись примерно на 0,5% в минус. Такая же динамика наблюдалась на биржах в Азии и Европе, поскольку приближается конец третьего квартала.
Акции China Evergrande (3333.HK) продолжают падать второй день подряд, снизившись на 8%. Это произошло после того, как подразделение компании, оказавшейся в сложной ситуации, не смогло погасить наземные облигации.
Пока нет никаких признаков прорыва в расширяющемся трудовом конфликте американских автопроизводителей, который, по мнению некоторых, может привести к инфляции из-за возможных перебоев в поставках.
Во вторник ожидается ряд событий, которые будут влиять на направление американских рынков.
- В сентябре потребительское доверие в США, продажи новых домов в США за август, цены на жилье за июль, опрос ФРС Ричмонда по деловой активности, опрос ФРС Далласа по сектору услуг и опрос ФРС Филадельфии по сектору услуг были опубликованы.
- Управляющий ФРС Мишель Боуман выступает с заранее записанными замечаниями на конференции в Вашингтоне.
- Казначейство США проводит аукцион на размещение двухлетних облигаций на сумму 48 млрд. долларов.
- Корпоративные доходы США: Costco, Cintas.
