В ближайшем будущем Апелляционный суд округа Колумбия США вынесет решение о законности решения Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), отклонившей заявку компании Grayscale Investments на включение биржевого фонда, отслеживающего цену биткоина, передает Bizmedia.kz.
Представители криптовалютной и управляющей активами индустрии с большим интересом следят за этим делом, так как они уже несколько лет пытаются убедить SEC одобрить создание инвестиционного фонда ETF, связанного с биткоином. По их мнению, это позволило бы инвесторам получить доступ к крупнейшей криптовалюте в мире, не обязательно владея ею. Однако SEC опасается, что такие фонды будут подвержены манипуляциям.
Вот что важно знать:
ЧТО ПРОИЗОШЛО С GRAYSCALE?
В прошлом году заявка компании Grayscale на преобразование своего спотового фонда Grayscale Bitcoin Trust (GBTC.PK) в ETF была отклонена SEC. В то время как агентство отказало в создании спотовых биткоин ETF, оно разрешило фьючерсные биткоин ETF, которые отслеживают покупку или продажу биткоина по заранее оговоренной цене. Grayscale предложила использовать те же механизмы защиты от манипуляций, которые были одобрены для этих фьючерсных ETF, однако SEC заявила, что они не соответствуют их требованиям.
Grayscale присоединилась к ARK Кэти Вуд, Fidelity и Invesco (IVZ.N) в рядах управляющих компаний, чьи заявки на создание биткоин-ETF были отклонены Комиссией по ценным бумагам и биржам США в интересах защиты инвесторов. В отличие от других компаний, Grayscale подала иск против SEC. В силу того, что ответчиком является регулирующий орган, дело немедленно передано в апелляционный суд.
В ЧЕМ СУТЬ АРГУМЕНТОВ GRAYSCALE?
Компания Grayscale утверждает, что наблюдение за биткоин-фьючерсными ETF должно быть удовлетворительным и для спот-ETF компании Grayscale, поскольку оба продукта основаны на базовой цене биткоина.
Фьючерсные ETF на биткоин отслеживают фьючерсы на биткоин, которые торгуются на Чикагской товарной бирже (CME), являющейся основной площадкой для этих продуктов. CME следит за состоянием фьючерсного рынка и движением цен в реальном времени, чтобы выявить и предотвратить ценовые искажения, включая манипулятивные действия, как указано в заявлении SEC.
Ведущий юрист компании Grayscale, Дональд Веррилли-младший, заявил суду в марте, что спотовый биткоин ETF «лучше защитит инвесторов», позволяя им получить преимущества надзора за рынком со стороны CME. В настоящее время американские инвесторы в основном используют менее развитые или нерегулируемые биржи для инвестирования в биткоин.
Однако SEC утверждает, что данные Grayscale недостаточны для определения, может ли соглашение CME по наблюдению за фьючерсами также выявлять потенциальные манипуляции на спотовых рынках.
ЧТО ПРОИЗОЙДЕТ ПОСЛЕ РЕШЕНИЯ СУДА?
У обеих сторон есть 45 дней на обжалование решения, после чего дело может быть передано в Верховный суд США или на рассмотрение коллегии en banc. Генеральный директор компании Grayscale заявил, что он готов подать апелляцию, если суд примет решение в пользу SEC. Неясно, будет ли SEC принимать аналогичные действия, если суд вынесет решение в пользу Grayscale.
В случае победы Grayscale и отсутствия апелляции со стороны SEC, суд определит порядок исполнения своего решения. Это может означать, что SEC должна будет одобрить заявку или рассмотреть предложение Grayscale снова, возможно, с другими основаниями для отклонения.
В случае победы SEC, компания Grayscale может подать заявку повторно, но для этого ей придется решить все опасения, которые у агентства возникли относительно манипулирования рынком.
КАК ПОБЕДА GRAYSCALE ОТРАЗИТСЯ НА ДРУГИХ ЗАЯВКАХ?
В текущем году несколько компаний, включая BlackRock (BLK.N), крупнейшего в мире управляющего активами, а также Fidelity, WisdomTree (WT.N), VanEck, Bitwise и Invesco, подали заявки на создание точечных биткоин ETF для листинга на Nasdaq (NDAQ.O) или CBOE Global Markets.
Многие из них предложили сотрудничество с Coinbase (COIN.O), ведущей американской криптобиржей, для контроля за торговлей на основном рынке биткоинов. SEC официально признала эти заявки, и решение по ним может занять до 240 дней.
Пока неясно, как победа Grayscale повлияет на эти заявки, но она может оказать влияние на решение SEC относительно данных предложений.
В КАКУЮ СТОРОНУ СКЛОНЯЕТСЯ СУД?
В ходе устных слушаний коллегия судей оказывала давление на SEC, иногда проявляя скептицизм в отношении решения регулятора о том, чтобы одобрить фьючерсные ETF на биткоин, но отказаться от создания спотовых ETF на биткоин. Судья Неоми Рао отметила, что SEC «не предложила никаких объяснений» по поводу неправильности Grayscale.
Однако некоторые бывшие юристы Комиссии по ценным бумагам и биржам США предостерегают от чрезмерного толкования подобных комментариев, отмечая, что суды традиционно не склонны подрывать авторитет федеральных агентств.
