Инвесторы отмечают, что несколько индикаторов, указывавших на рост американских акций в этом году, теперь показывают более нейтральный прогноз. Это может сделать акции уязвимыми для потрясений, связанных с ростом доходности облигаций и беспокойством по поводу экономики Китая, передает Bizmedia.kz.
Некоторые инвесторы обращают внимание на так называемые контрарные индикаторы, которые помогают оценить настроение рынка: крайнее пессимистическое настроение считается хорошим сигналом для покупки, и наоборот. В начале года такие показатели, как позиционирование акций и распределение денежных средств, свидетельствовали о крайне медвежьем настрое, отражая мрачные прогнозы инвесторов после жесткой распродажи в 2022 году и ожидания рецессии во второй половине текущего года.
Однако в последующие месяцы стабильность экономики и снижение инфляции отвлекли инвесторов и увеличили их склонность к риску, что способствовало росту индекса S&P 500 на почти 14% в текущем году. В результате сейчас, по мнению некоторых, на рынке остается меньше денежных средств, которые могут способствовать дальнейшему росту, и меньше скептически настроенных инвесторов, которых нужно переубедить.
Стратеги BofA Global Research в своем отчете, опубликованном в начале этой недели, прогнозируют, что если в первой половине 2023 года «медвежья» позиция была «сильным попутным ветром» для рисковых активов, то во второй половине этого года ситуация изменится.
Опрос, проведенный банком среди управляющих фондами, показал, что в августе объем денежных средств снизился до 4,8%, что является самым низким показателем за 21 месяц. Это привело к изменению индикатора «правила наличности» с «покупать», когда объем денежных средств превышает 5%, на «нейтральный». Опрос также показал, что управляющие фондами настроены наименее «медвежьи» с февраля 2022 года.
В то же время, согласно данным опроса AAII Sentiment Survey, «медвежий» настрой среди розничных инвесторов находится на уровне, вдвое ниже, чем в сентябре 2022 года.
«В начале этого года на рынке было много пессимизма, и этот переход от пессимизма к оптимизму послужил топливом для ралли», — сказал Вилли Дельвиче, стратег Hi Mount Research. «Мы быстро перешли от чрезмерного пессимизма к чрезмерному оптимизму, и сейчас мы начинаем наблюдать, как это переходит в другую стадию».
Инвесторы ожидают ежегодного симпозиума ФРС в Джексон Хоул, штат Вайоминг, который состоится в конце следующей недели, чтобы получить дополнительную информацию о том, как долго центральный банк намерен оставлять ставки на текущем уровне.
ОПТИМИЗМ ПРОШЕЛ ПРОВЕРКУ НА ПРОЧНОСТЬ
Этот месяц испытывает на прочность всплеск оптимизма, который способствовал росту акций. Еще предстоит выяснить, как инвесторы будут реагировать на падение: как на возможность купить акции по низкой цене или как сигнал для снижения внимания к акциям.
Индекс S&P 500 снизился на более чем 5% по сравнению с внутридневным максимумом конца июля, а доходность 10-летних казначейских обязательств США достигла максимального уровня с октября. Реальная доходность казначейских облигаций, которая учитывает инфляцию, находится на самом высоком уровне с 2009 года.
Повышение доходности казначейских облигаций, считаемых почти безрисковыми, так как они обеспечены государственными гарантиями, может сделать акции менее привлекательными для инвесторов, особенно учитывая высокие оценки акций по историческим меркам.
Беспокойство также возросло из-за обострения кризиса в сфере недвижимости в Китае и его влияния на слабеющую экономику страны после заявления обанкротившейся девелоперской компании China Evergrande Group (3333.HK) о защите от банкротства в США.
«Рынок сейчас особенно уязвим» из-за резкого роста доходности облигаций и опасений по поводу распространения инфекции в секторе недвижимости в Китае, считает Квинси Кросби, главный глобальный стратег LPL Financial.
Она прогнозирует нестабильность на рынке до объявления компаниями о прибылях за третий квартал в октябре. Если рынок стабилизируется, инвесторы скорее всего перераспределат больше денег в акции к концу года.
Хотя оптимизм вырос, он все еще далек от экстремального, а уровни денежных средств далеки от исторических минимумов. Инвесторы-быки находят поддержку в признаках того, что экономика США, вероятно, избежит рецессии в этом году, несмотря на снижение инфляции и маловероятное повышение процентных ставок ФРС.
Стив Чиавароне, старший портфельный менеджер Federated Hermes, недавно увеличил долю акций в энергетике и сырьевых товарах в ожидании дальнейшего экономического роста.
«В краткосрочной и среднесрочной перспективе рынок, возможно, недостаточно бычий», — отмечает Чиавароне. Согласно исследованиям его фирмы, исторически S&P 500 в среднем рос на 14% во время пауз в ужесточении политики ФРС.
«Медвежьи» настроения все еще неактуальны», — добавил он.
Читайте также:
- ВCC Invest прогнозирует снижение базовой ставки Нацбанка на 0,25 п.п., до 16%
- Нацбанк выпускает в обращение коллекционную монету-украшение AQYQ
- Больше, чем просто конкурс: как крупный бизнес Казахстана взращивает лидеров нового поколения
- XIV Kazakhstan HR Forum: как превратить идею в миллион
- Хозяин квартиры не возвращает депозит: что делать арендатору в Казахстане
