Это может быть вызвано экономической теорией, которая не соответствует реальности, групповым мышлением прогнозистов или политической предвзятостью противников администрации Байдена, но еще год назад большинство американцев были уверены, что страна находится в рецессии или скоро окажется в ней, передает Bizmedia.kz.
В течение первых двух кварталов 2022 года объем производства в США сократился на 1,6% в годовом исчислении с января по март и на 0,6% с апреля по июнь. По одному из распространенных, хотя и не совсем точных с технической точки зрения определений, страна уже вступила в полосу экономического спада.
Почему бы и нет? Федеральная резервная система быстро повышала процентные ставки, инвестиции в жилищное строительство, похоже, не выдерживали, и, по общему мнению, другие отрасли, потребительские расходы и рынок труда также должны были упасть.
«Ряд факторов, совпавших по времени, привел к замедлению экономического роста быстрее, чем мы ожидали ранее», — заявил Майкл Гапен, главный американский экономист Bank of America, в своем анализе, опубликованном в июле 2022 года.
Теперь мы прогнозируем мягкую рецессию в экономике США в этом году… В дополнение к ослаблению прежней фискальной поддержки… инфляционные шоки сократили реальную покупательную способность домохозяйств сильнее, чем мы прогнозировали ранее, а финансовые условия заметно ужесточились, поскольку ФРС сменила тон в сторону более быстрого повышения учетной ставки».
Прошел год, и уровень безработицы, составивший в июле 3,5%, действительно ниже той отметки, с которой многие аналитики ожидали его начала роста, потребители продолжают тратить, а многие профессиональные экономические прогнозы вслед за Гапеном скорректировали свой курс.
Опросы экономистов, проведенные агентством Reuters за последний год, показали, что риск рецессии через год вырос с 25% в апреле 2022 года, т.е. в месяц после первого повышения ставки ФРС в рамках текущего цикла ужесточения, до 65% в октябре. Последнее значение: 55%.
«Поступающие данные заставляют нас пересмотреть наше прежнее мнение» о грядущей рецессии, которая уже была перенесена на 2024 год, писал Гапен в начале этого месяца. Мы пересматриваем наш прогноз в пользу «мягкой посадки», при которой рост будет ниже тренда в 2024 году, но останется положительным на протяжении всего периода.
Среди сторонников пересмотра прогноза рецессии находятся сотрудники ФРС. Они последовательно снижали прогноз для США, начиная с повышенных опасений о возможности снижения осенью прошлого года, переходя к упоминанию рецессии как «вероятного» исхода в декабре прошлого года, и прогнозируя начало рецессии уже в этом году, на заседании ФРС в марте 2023 года.
В связи с ожидаемым банкротством калифорнийского банка Silicon Valley Bank, ожидаются дополнительные ограничения на банковское кредитование. В протоколе заседания ФРС, состоявшегося 21-22 марта, говорится, что прогнозы сотрудников включали мягкую рецессию, начавшуюся в конце этого года, и восстановление в течение следующих двух лет.
Прогнозы сотрудников ФРС в мае и июне по-прежнему предполагали, что экономика США окажется в состоянии рецессии к концу года.
Однако, более пессимистичные прогнозы были отклонены на заседании 25-26 июля, согласно недавно опубликованному протоколу.
В протоколе говорится, что «сотрудники ФРС больше не считают, что экономика вступит в мягкую рецессию к концу года». Однако, сотрудники по-прежнему полагают, что в 2024 и 2025 годах темпы роста экономики будут ниже долгосрочного потенциала, инфляция снизится, и риски будут смещены в сторону понижения.
Прогнозы политиков ФРС, которые публикуются ежеквартально и не зависят от мнения персонала, никогда не показывали сокращения ВВП в годовом исчислении.
В чем же разница между мгновенной рецессией, которую многие считали начавшейся в прошлом году, и ростом, который произошел с неожиданной динамикой?
Ошибок в прогнозе почти не было: к третьему кварталу прошлого года рост восстановился до быстрых 3,2% в год, и с тех пор остается на уровне 2% и выше, превышая базовый потенциал экономики, который ФРС оценивает в 1,8%. Согласно текущему прогнозу от ФРС Атланты, рост ВВП в июле-сентябре 2021 года составит поразительные 5,8%, что свидетельствует о сохранении высоких темпов роста потребления, неожиданном скачке в промышленном производстве и строительстве жилья.
По словам президента компании Inflation Insights, Омайра Шарифа, существенная часть этой истории связана с устойчивостью американских потребителей. Они продолжают «работать на износ» и тратить больше, чем ожидалось.
Расходы сместились от покупок товаров, которые были характерны для начала пандемии коронавируса, к «горячей» экономике услуг, вызванной бумом фильмов и музыкальных концертов этим летом.
Однако долларовые суммы продолжают расти независимо от содержимого корзины, что заставляет экономистов постоянно переносить дату исчерпания «избыточных сбережений» эпохи пандемии. Они также обдумывают вопрос, преодолел ли низкий уровень безработицы и продолжающийся активный найм, а также «сбережение» рабочей силы компаниями, вместе с ростом доходов, все тревоги относительно перспектив.
Однако это не единственный аспект. Возможно, высокие процентные ставки не оказывают такого сильного влияния на экономику, которая тратит больше на менее чувствительные к ставкам услуги. В таких случаях компании продолжают занимать и инвестировать больше, чем ожидали многие экономисты. Возможно, это связано с изменениями в регулировании, направленными на стимулирование развития технологий и проектов в области «зеленой» энергетики.
Резкий рост также привел к значительному увеличению расходов местных органов власти, поскольку они с опозданием начали использовать выделенные средства на борьбу с пандемией. Сможет ли такая ситуация продолжаться в долгосрочной перспективе?
Одним из рисков является возможное возобновление инфляции вместе с более сильной экономикой, чем ожидалось. В таком случае, политика ФРС должна стать еще более жесткой, что может привести к спаду, который убьет инфляцию, чего чиновники все еще надеются избежать. Однако вероятность такого развития событий возможно снижается.
Мы некоторое время колебались, задумываясь о переходе к «мягкой посадке», но уже не сомневаемся», — отметил Сэл Гуатьери, старший экономист BMO Capital Markets, имея в виду надежды ФРС на снижение инфляции без провоцирования рецессии.
Он добавил: «Устойчивость американской экономики убедила нас в том, что она более устойчива, чем ожидалось… Она не только не замедляется дальше, но и, возможно, набирает обороты».
Читайте также:
- Банковская тайна. Зачем налоговым органам доступ к счетам казахстанцев?
- До 1 200 млрд тенге выросли премии страховых компаний Казахстана за январь-сентябрь
- Для тех, кто тратит больше, чем зарабатывает: налоговики получат право считать доходы по расходам
- Чистая прибыль страховщиков Казахстана за январь-сентябрь составила 222 млрд тенге
- Система молчала при землетрясении: в Алматы осудили виновных за провал оповещения
