Российская экономика держится, но путь назад к процветанию может быть долгим

Даже внутренние прогнозы, сделанные вскоре после того, как Москва ввела войска на Украину год назад, предсказывали, что экономика сократится более чем на 10% в 2022 году. Это бы превысило спады, наблюдаемые после распада Советского Союза и во время финансового кризиса 1998 года. Но первая оценка статистического агентства Росстата показывает более скромное сокращение всего на 2,1% в прошлом году.

«Российская экономика и система управления оказались намного сильнее, чем предполагал Запад, — заявил на этой неделе президент Владимир Путин политической, военной и деловой элите России, — Их расчет не сбылся».

Высокие цены на экспорт энергоносителей помогли смягчить удар от санкций, направленных на экономическую изоляцию России, в то время как контроль за движением капитала привел к укреплению рубля до семилетнего максимума. Обвал импорта привел к рекордному профициту счета текущих операций.

Центральный банк, возглавляемый Эльвирой Набиуллиной, держал твердо руку управления, несмотря на потерю доступа к международным резервам на сумму около 300 миллиардов долларов.

Но аналитики, тем не менее, видят существенные и долгосрочные альтернативные издержки от того, что Москва называет своей «специальной военной операцией» на Украине. До начала конфликта правительство прогнозировало экономический рост на уровне 3% в прошлом году.

«То, что экономика удивила всех в прошлом году, безусловно, является положительным фактором, — отметил аналитик Telegram-канала My Investments Григорий Жирнов,- Тем не менее, лучше сравнить динамику относительно того, что было бы, если бы предыдущая тенденция продолжилась».

Жирнов так же сказал, что экономика не восстановит свой размер 2021 года до 2025 года, и что уровень ВВП, который мог бы быть достигнут в отсутствие прошлогоднего кризиса, вряд ли будет достигнут в ближайшие 10 лет».

Москва находит новые рынки в Азии для своего экспорта нефти и газа, жизненной силы экономики, и поддерживает поставки необходимых товаров через схему серого импорта. Однако он все больше избегает западных рынков, которые помогли стимулировать его постсоветский рост, и разворачивается внутрь.

По словам Путина, «дедолларизация» означает, что рубль удвоил свою долю в международных расчетах России. Банки, тем временем, ищут необходимые средства оживления прибыли.

Путин велел бизнес-элитам не клянчить западные деньги, а инвестировать в Россию. Сказав, что простые россияне не испытывают сожаления к их потерянным яхтам и особнякам.

«ПУШКИ, А НЕ МАСЛО»

Путин также выступал за устойчивое внутреннее развитие и самодостаточную экономику. Он напомнил о критике, направленной против советских лидеров, настолько сосредоточенных на военных расходах, что они игнорировали благосостояние людей.

«Есть поговорка: «Пушки, а не масло», — сказал Путин,- Оборона страны – это, конечно, важнейший приоритет, но при решении стратегических задач в этой сфере мы не должны повторять ошибок прошлого, не должны разрушать собственную экономику».

Россия, наращивая военные расходы, сокращает средства, необходимые  для больниц и школ. В конечном итоге, это будет препятствовать развитию гражданской экономической инфраструктуры.

Рост расходов и падение доходов привели к дефициту бюджета в размере 25 миллиардов долларов в январе, в то время, как профицит счета текущих операций сократился более чем вдвое по сравнению с годом ранее.

Высокие цены на нефть, как правило, помогают пополнить Фонд национального благосостояния на черный день, но с ее экспортом углеводородов, на который теперь распространяются эмбарго и ценовые ограничения, Россия в настоящее время продает китайские юани из ФНБ, чтобы покрыть дефицит.

Хотя министерство финансов пообещало, что дефицит не выйдет из-под контроля, погружение в фонд рискует снизить будущую покупательную способность России и подпитывать инфляционные риски.

Центральный банк, чей анализ экономического здоровья России является более пессимистичным, чем у Путина, предупредил, что растущий дефицит бюджета является инфляционным, и сказал, что он, скорее всего, повысит процентные ставки с 7,5% в этом году, чем сократит их.

Достижение целевого показателя доходов от нефти и газа в этом году выглядит все более проблематичным, написал в отчете в этом месяце Олег Вьюгин, ветеран экономики, тем более, что цены на российскую нефтяную смесь Urals упали.

Чтобы выполнить бюджетные планы, России придется удвоить свои запланированные расходы на ФНБ, рискуя более высокой инфляцией, которая вынудит центральный банк повысить стоимость заимствований.

«Реализация такого плана — это путь к постепенной эрозии финансовой стабильности и дальнейшему снижению реальной заработной платы населения», — написал Вьюгин.

Реальные располагаемые доходы сократились на 1% в прошлом году, что побудило россиян больше экономить и меньше тратить. Розничные продажи упали на 6,7%.

Более сильная склонность россиян к сбережениям является признаком экономической неопределенности, сказала Александра Прокопенко, независимый аналитик и бывший советник центрального банка.

Прокопенко, который также подчеркнул альтернативные издержки для экономики, сказал, что финансовое руководство России привыкло ориентироваться в кризисах. Подобные чиновники были у власти после мирового финансового кризиса в 2008 году, направляя страну через ухудшающиеся отношения с Западом.

«Можно с уверенностью сказать, что картинка не черно-белая. Путин может гордиться своей «крепостью Россия», которую его финансовое руководство построило для него», — сказала Прокопенко,- Но она был построен  высокой ценой».