Обзор предстоящего дня на европейских и мировых рынках от Уэйна Коула.
Прошел день после сенсационного заявления Банка Японии, и ситуация выглядит немного более стабильной. Большинство азиатских рынков акций и американские фондовые фьючерсы растут, а Nikkei снижается незначительно.
Тем не менее, иена вернула лишь малую часть вчерашнего огромного прироста, а доходность казначейских облигаций снова выросла, поскольку рынки явно считают, что на стене написаны слова о сверхлегкой политике Японии, даже если Банк Японии настаивает на обратном.
Аналитики предполагают, что официальные изменения произойдут после весенних переговоров по заработной плате в Японии и ухода главы Банка Японии Куроды в отставку в апреле. Повышение доходности на родине может сделать более привлекательным для японских инвесторов репатриацию части средств, особенно на фоне роста затрат на хеджирование оффшорных активов.
Снятие японского якоря доходности было бы болезненным моментом для рынков облигаций во всем мире, учитывая, что многие крупные центральные банки будут сворачивать свои программы QE в следующем году.
Аналитики также подозревают, что изменение позиции BOJ означает, что дни, когда Япония желала или просто принимала более низкую иену, закончились, и это вызвало серьезные последствия в торговле валютой.
Во вторник австралийский доллар и киви упали на 4% по отношению к иене, даже когда доходность австралийских 10-летних облигаций выросла на 23 базисных пункта, чтобы сохранить свою премию по сравнению с японским долгом.
В число других подверженных риску операций с активами входят бразильский реал, южноафриканский ранд и мексиканский песо, и выход из этих неликвидных валют, вероятно, будет включать в себя продажу доллара США за иену.
С другой стороны, интересно, что в своем шоковом решении Банк Японии сделал такой большой акцент на поддержании нормального функционирования рынка облигаций. С тех пор как в сентябре произошел обвал на рынке облигаций, центральные банкиры опасались, что он может повториться в других странах.
Примечательно, что протоколы ноябрьского заседания ФРС показали, что FOMC потратил некоторое время на обсуждение важности упорядоченного рынка казначейских обязательств и риска возможных сбоев при ужесточении политики. Возможно, это стало одной из причин того, что выступление председателя ФРС Пауэлла против ноябрьского ралли в казначейских облигациях было не таким громогласным, как многие ожидали.
Это оставляет ощущение, что что-то происходит за кулисами, что-то срочное. В противном случае, зачем было делать эту сенсацию за неделю до Рождества.
Ключевые события, которые могут повлиять на рынки в среду:
— Индекс потребительских цен Канады за ноябрь, где сюрприз в сторону понижения может приблизить BOC к приостановке повышения ставок.
— Версия потребительского доверия от Conference Board в США и опрос потребителей от GfK в Германии.
— Ожидается, что президент Украины Владимир Зеленский отправится в Вашингтон для встречи с президентом Джо Байденом и посещения Конгресса, что не может не радовать.
